2026年7月22日汽车与机器人行业卖方会议纪要

发布时间：2026-07-22 一、核心结论 1. 汽车零部件与检测行业均呈现结构性分化，优质标的获机构认可，关注技术落地与风险管控。二、重点公司与行业事件 1. 银轮股份（汽车零部件领域）业务及资本层面亮点突出 （1）核心经营数据亮眼：乘用车业务在全市场下滑背景下保持近20%增速，数字能源业务同比增长超50%，上半年经营超预期，全年营收有望冲击190亿元，2030年总营收目标超331亿元。 （2）重点业务布局清晰：数字能源液冷业务海内外客户导入提速，海外供应链国产替代进程加快，2030年液冷相关业务目标30-60亿元；发电业务下半年出货预计环比增长40%-50%，2030年营收目标达百亿元。 （3）资本与风险应对积极：已连续三年实施股份回购，管理层完成增持，股价下跌期间机构仍逆势加仓，展现发展信心；针对上半年汇兑波动拖累利润的情况，已启动货币对冲措施应对汇率风险。 2. 大众汽车（全球车企）L3自动驾驶落地计划明确 （1）德国大众汽车明确表示，L3自动驾驶能力的交付计划最快将于2027年下半年启动。 3. 联检科技（检测行业）业绩反转可期，获机构评级 （1）行业现状：国内检测行业总量稳健扩容，新旧赛道结构性分化加剧，新兴领域增速为传统业务的两倍，行业集中度持续提升。 （2）公司发展：2022年起通过收并购切入高附加值新兴检测赛道，2025年进入业绩反转期，归母净利润同比增长30%，毛利率达36.3%；2026年第一季度虽营收同比下降9.95%、归母净利润由盈转亏，但经营现金流净流出收窄86%。 （3）机构预测与评级：预测2026-2028年公司营收增速分别为11.5%、13.1%、13 .8%，毛利率逐年微升，核心增长动力来自工业及先进制造、新能源汽车等高毛利赛道；叠加公司资质、研发、客户资源等竞争优势，天风证券首次覆盖给予“增持”评级，需关注商誉、应收款回收、并购整合等风险。 三、后续关注方向 1. 银轮股份数字能源液冷业务海外客户导入进度及国产替代效果。2. 大众汽车L3自动驾驶交付计划的最终落地情况及市场反馈。3. 联检科技新兴检测赛道的拓展能力、商誉减值风险及应收账款回收进度。4. 汽车行业整体下滑背景下，乘用车业务保持增速的持续性及汇兑对冲措施的有效性。