电子材料更新AI景气度仍处独一档反弹后进一步聚焦核心 2

关于AI的问题： 1、为何这个阶段全球AI交易剧烈波动？全球AI交易高度拥挤，尤其高杠杆情况下，经历2个季度上涨，市场进入纠结期，等待新的催化剂。随着监管降温、业绩期临近，市场出现高切低情况，基本面、业绩较好，但涨幅不够的板块容易触发补涨行情。 2、AI产业趋势是否结束？AI泡沫的问题聚焦2个点，一是Capex规模，这是此前AI的锚，二是投资回报率。资本开支方面仍在增长，AI基础设施建设远未结束，Token使用量、付费率等快速增长，单位价格随着切换便宜的模型而下降（Kimi算力紧缺），这也在反应AI需求基础和商业化程度的提升。投资回报率的问题去年以来一直在被交易，需求扩张下收入提升能够环节现金流的压力，但短期仍然存在，从融资角度看未扩散到商业模式不稳定的初创企业，整体杠杆和信用风险相对健康。 存储材料板块：首推长鑫第一大材料供应商【雅克科技】，重点关注产业链核心标的【鼎龙股份】【安集科技】【广钢气体】等；同时重点推荐此前涨幅较少，但基本面、业绩扎实的【路维光电】【蓝晓科技】等。 封测材料板块：首推长鑫封装光刻胶baseline【艾森股份】，以及国内塑封料龙头【华海诚科】，同时关注【天承科技】等。 持续推荐弹性标的：【天禄科技】【江化微】等。关注国瓷氧化锆短期涨价兑现机会。#文字观点