若羽臣26H1业绩好于预期自有品牌延续高增 202607

#📊事件：公司发布26H1业绩预告。预计26H1实现归母净利润1.45e-1.59e，同增100%-120%；扣非归母净利润1.37e-1.51e，同比增长95.9%-116.6%。若以区间测算，26Q2实现归母净利润0.72e-0.87e，同比增长61.0%-93.2%；扣非归母净利润0.69e-0.84e，同比增长55.4%-87.8%。 #📈点评：自有品牌战略价值显著、增长势能持续释放。 1）绽家：据三方数据，预计26Q2天猫+京东+抖音线上渠道同增106%，预计26H1收入6-7e，同增80+%，向上势能不减。大单品方面，香氛洗衣液、洗衣凝珠持续放量，多效地板清洁剂、去渍喷雾等新品表现优秀；看好品牌未来以香氛为标签，从衣物清洁向环境清洁、个人清洁、空气香氛等多品类延伸，进一步筑牢香氛头部心智。 2）斐萃：26Q2天猫+京东+抖音同增72.3%，预计26H1收入达4e，同比增长翻倍。公司调整节奏迅速，运营效率及ROI模型皆保持健康，自播+达播均实现盈利，展现优秀的抗风险韧性。看好后续抗衰成分升级+大单品迭代+多渠道协同运营助力增长延续。 [玫瑰]#投资建议：品牌管理业务增长稳健、底层能力复用赋能多品牌矩阵落地。公司持续深耕既有品牌全链路管理，旗下康王、贝乐欣增速良好，美斯蒂克企稳向好，品牌管理业务预计全年实现高双位数增长；展望未来，公司有望凭借在淘系、抖音积累的优秀全域生态操盘、供应链及消费者数据资产管理等底层能力，持续助力新品牌茁壮成长。预计26年实现归母净利润4e，对应PE17x，重点推荐！