天风机械 博杰股份中报预告大超预期 服务器设备 MLCC设备 磷化铟预期均上修0713

公司发布业绩预告，预计H1实现归母净利润1.5～1.85亿元，同比上升643%～816%。测算单Q2实现净利润0.84～1.19亿元，同比上升100%～190%，环比上升27%～80%，大超预期。 公司主要业务板块的营收均实现同比大幅增长，AI服务器相关的ICT、功能测试、老化测试等测试解决方案销售规模同比实现大幅增长；消费电子相关业务结构持续优化，智能穿戴细分领域贡献了显著的结构性增量；MLCC设备业务规模与效益同步提升八轨高速测试机、叠层机等高附加值产品占比提升。 据此前调研及我们预测， PCB测试收入26/27年分别为10/20亿，27年预计实现翻倍增长。 MLCC设备今年收入预计3-4亿元，指引明年翻倍增长至6-8亿，#即符合我们此前推算今年MLCC订单数、预计H2开始接到大规模扩产订单、27年仍将继续上行。 子公司鼎泰芯源磷化铟衬底预计至28年扩产到40万片，股权变动预计近期落地。 不考虑磷化铟部分，预计公司26/27年收入为AI板块15/30～35亿元+传统业务13/15亿，合计28～30/45～50亿元，预计利润4～5/9～10亿，对应当前约50/25PE。