行业与公司概览
- 行业表现:2026年第一季度,活塞式飞机行业交付量381架,同比增长6%;喷气式公务机行业交付量162架,同比增长15%。行业整体保持稳健增长,高端市场增速更快。
- 西锐表现:2026年第一季度,西锐合计交付196架飞机,同比增长31%,显著快于行业平均水平。公司接单交付比保持在0.8-1.2区间,SF系列在手订单交期仍在2年以上,2026年2月G3新品订单饱满,显示需求强劲。
驱动因素与增长逻辑
- 行业需求驱动:存量换新与用户破圈双重驱动下,行业需求保持稳健增长。西锐2025年超25%的订单来自首次接触私人飞机的新用户,高端市场潜力巨大。
长期盈利模型
- 提价韧性:公司具备提价能力,有助于提升盈利水平。
- 品牌复购:品牌认知度高,复购率强。
- C端基因:公司具备消费属性,长期盈利模型稳健。