铅市分析
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格持平于15,925元/吨，沪铅主力合约收盘价下跌0.77%至16,015元/吨，沪铅基差为-90元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨为-47.70，升贴水-LME 3-15美元/吨为-129.50。
- 基本面：原生铅开工率65.15%，环比下降2.4个百分点；再生铅开工率30.6%，环比提升3.2个百分点；铅蓄电池开工率63.96%，环比下降0.14个百分点。铅精矿进口低活跃度，部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅原料到货不佳，冶炼亏损扩大，产量受限；需求端淡旺季交替，下游开工偏弱。
- 结论：铅市供强需弱，累库压力较大，铅价跌破前期震荡区间，但铅精矿及废电瓶偏紧，下方支撑稳固。建议等待企稳后逢低轻仓试多，关注产业链复产及宏观情绪。
- 交易策略：逢低轻仓试多。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市分析
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨1.04%至24,740元/吨，沪锌主力合约收盘价上涨0.28%至24,865元/吨，沪锌基差为-125元/吨，升贴水-上海为-60元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨为13.97，升贴水-LME 3-15美元/吨为137.00。
- 基本面：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产增量，但下游炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱。中国锌原料联合谈判小组实行联合减产计划，涉及产能约470万吨。锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪较重。
- 结论：锌市基本面供需双弱，矿端偏紧，高成本海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑。预计短期高位整理，关注炼厂联合减产落地情况。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
其他信息
- LME库存：铅库存289,375吨，锌库存114,800吨，均无变动。
- 沪铅仓单库存：64,087吨，环比上升0.98%。
- 沪锌仓单库存：117,512吨，环比上升1.01%。
- 伦敦铅沪伦铅价比值：8.44，环比下降0.96%。
- 伦敦锌沪伦锌价比值：6.88，环比上升0.41%。
- 艾芬豪矿业动态：Kamoa-Kakula铜矿下半年产量将显著增长，Kipushi锌矿二季度锌精矿产量创纪录。
