玉米周报：替代冲击及需求不佳 玉米仍受压制

——国信期货玉米周报 2026年07月10日 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 周度观点 过去一周玉米期货震荡为主，主力C2609合约周涨幅0.26%，收于2311元/吨。现货震荡偏弱调整，基差小幅走弱。基本面来看，新季玉米面积增加，当前天气整体较好，未来预期较强；旧作余粮消耗进入后半程，目前东北产区贸易余粮同比略增，成本较高而需求不好的背景，贸易商出货心理影响更关键。需求端来看，短期养殖部门存栏偏高对饲料需求有刚性支撑，但生猪持续亏损下，饲料消费未来有下滑预期。且目前政策性粮源拍卖、进口谷物、国产小麦等替代性原料较多，饲料企业对玉米的需求也受到冲击。另一方面，深加工利润低迷，对玉米消费提振有限。库存来看，北港进入季节性去库存阶段，库存绝对水平处于中性；广东谷物库存高位，南北港口价差倒挂，影响北港去库节奏。总体来看，国内玉米仍受到替代冲击、需求偏弱压制，上涨乏力；但后期天气进入敏感期，需关注天气是否带来扰动。操作上，中期维持震荡偏空思路。 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 1.1玉米期货市场变化 1.2玉米现货市场变化 1.3玉米现货市场：区域价差 1.4玉米售粮进度 1.5玉米进口 1.6饲料养殖需求 1.7饲料养殖需求:饲料产量 1.8深加工需求 1.10北港玉米动态 1.11南港玉米动态 1.12南港谷物动态 1周度分析与展望2国内玉米市场动态玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4 目录 CONTENTS 2.1玉米淀粉期货 2.2玉米淀粉现货 2.3玉米-淀粉价差 2.4玉米淀粉生产与库存 2.5玉米淀粉下游需求 2.6木薯淀粉 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉际淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 3.1美国玉米期货市场 3.2美国玉米播种生长进度 3.4巴西玉米作物进展 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。