西部计算机关于全球CPU市场与国产CPU发展的探究

一、核心结论

1. 全球CPU市场以英特尔绝对主导，国产CPU在政策性市场加速渗透，各头部厂商（如鲲鹏、海光、兆芯）有差异化发展侧重且生态体系差异明显。需求端受2026-2027年全面国产化政策刚性驱动，消费级和通用服务器市场将显著受益。
2. AI服务器领域，国产CPU的发展机会取决于国产GPU份额的提升。供给端方面，全球CPU产能已达顶点，英特尔高端CPU供不应求且价格大幅上涨（涨幅超市场平均水平），国产CPU价格涨幅相对温和，在18%-24%区间。
3. 技术架构层面，x86生态壁垒短期难以突破，ARM架构在AI场景具备低功耗和高性能优势。华为腾+鲲鹏的闭环生态确定性最强。

二、重点公司与事件

1. 国产CPU厂商发展情况
   • 鲲鹏：国产CPU厂商中体量最大，生态体系完善，受国产化政策驱动明显，政策性市场渗透加速。
   • 海光：国产CPU代表厂商之一，在政策性市场布局，产品有自身技术侧重，需求端受益于2026-2027年全面国产化政策。
   • 兆芯：国产CPU厂商，在国产替代政策支持下推进市场布局，参与政策性和消费级市场的渗透。
2. 英特尔发展情况
   • 市场地位：全球CPU市场绝对主导者，在开放市场仍占据垄断地位，英特尔高端CPU目前供不应求。
   • 价格表现：英特尔高端CPU价格暴涨，供给端产能见顶，无法满足市场需求，导致价格大幅上升。

三、后续关注

1. 国产CPU在AI服务器领域的发展，核心取决于国产GPU份额的提升，需持续跟踪国产GPU技术突破和市场落地情况。
2. 英特尔高端CPU的产能恢复情况，若产能改善，当前供不应求及价格暴涨的态势是否会改变，进而影响CPU整体市场格局和价格体系。
3. 国产CPU的生态建设进展，尤其是头部厂商（如鲲鹏）的生态完善情况，生态壁垒的破解难度及政策支持力度是否能持续保障国产替代的推进。
4. 本轮CPU价格上涨的持续性，无论是英特尔高端CPU的价格走势还是国产CPU的18%-24%涨幅，是否会因市场供需或竞争格局变化而调整，相关板块的投资逻辑是否会发生改变。