美伊局势暂时缓和：和美三大国安全线上升

一、宏观核心：地缘与加息双压制缓和，市场情绪迎来修复 1.美伊冲突未全面升级，油价通胀预期边际回落 上周末美伊双方接连发生报复性打击，一度令临时停战协议濒临破裂。当前局势未进一步失控，但双方对外表态存在明显分歧： 美方称伊朗已提出会谈请求，双方将在卡塔尔多哈展开磋商；伊朗方面则明确否认近期会与美方举行任何级别的直接谈判，仅派遣专家代表团赴多哈，跟进此前谅解备忘录的条款落地，重点核查石油出口豁免、冻结资产解冻等美方履约进展新华网。 卡塔尔方面证实，双方暂无面对面高级别会谈，仅通过调解方推进技术性沟通，突发事件降温渠道仍在运作，冲突未出现全面升级迹象中国网新闻中心。白宫预判：若霍尔木兹海峡航运完全恢复正常，日均通行船只将回升至100艘以上，石油供应放量将推动能源价格回落至冲突爆发前水平之下。市场此前担忧的地缘推升油价、加剧通胀的风险短期解除，成为全球股市反弹的核心催化。 2.美联储通胀观测口径生变，加息预期迎来纠偏 在本周非农等重磅数据公布前，政策信号推动市场对加息预期重新定价：美国国家经济委员会主任哈塞特公开定调：AI生产力爆发具备通缩效应，当前缺乏令人信服的加息理由；同时预计周四发布的就业报告仍将表现强劲。新任美联储主席沃什更倾向参考达拉斯联储截尾均值PCE作为通胀判断核心依据。该指标会每月剔除价格涨跌最极端的分项（类似“去掉最高分、最低分”）， 更能反映通胀的中长期趋势，5月该指标同比仅2.4%，显著低于市场普遍关注的核心PCE（同比3.4%，创三年新高）。 市场共识：前期市场过度基于核心PCE计入加息预期，随着美联储观测口径转向更温和的指标，房地产、科技等利率敏感板块有望迎来估值修复。本周核心观测点为周四非农就业数据，将进一步明确利率路径。 二、产业动态：AI算力三方合作商用落地，强化英伟达生态壁垒 Anthropic与微软、英伟达的战略合作从协议层面进入实质性商用阶段：产品落地：Claude Opus 4.8与Claude Haiku 4两款模型已在微软Azure平台全面开放，由Azure提供计费、身份验证与治理管控能力；底层算力搭载英伟达Blackwell Ultra GB300系列GPU，配套Quantum-X800 InfiniBand高速网络。核心定位：重点面向企业级自主智能体（Autonomous Agent）工作负载，支持企业构建跨业务域的智能体体系，执行复杂任务。产业影响：此次落地将直接影响企业AI基础设施的选型决策，进一步巩固英伟达在AI推理算力链条中的核心地位。 三、全球股市表现 美股：三大指数全线反弹，成长股领涨受地缘缓和与加息预期降温推动，美股全线收高：道琼斯工业指数涨306点，报52182点；标普500指数涨86点，报7440点；纳斯达克指数涨522点，报25820点；费城半导体指数涨3.8%，算力板块情绪显著回暖。科技七巨头走势分化：特斯拉大涨8.4%领涨，谷歌A涨4.8%、亚马逊涨3.2%、 Meta涨2.2%、英伟达涨1.2%；苹果跌0.7%、微软跌1.1%。中概股同步修复，金龙中国指数上涨1.4%。港股：期指结算日超跌反弹，科网股成反弹主力港股在上周累计下跌超1200点后，于期指结算日迎来修复行情：恒生指数高开后震荡走高，盘中最大涨幅511点，高见23183点；收盘涨354点，涨幅1.57%，全天成交额3153亿港元。板块表现 领涨：互联网科技股 百度：传旗下AI芯片子公司昆仑芯计划赴港上市，目标估值约500亿美元，股价收涨5.6%；美团：CFO表态公司价值被严重低估，计划推进股票回购，股价收涨5.3%；阿里巴巴涨3.9%，腾讯控股涨2%。 承压：消费电子硬件股 苹果涨价引发的成本担忧持续发酵，终端硬件产业链继续走弱：联想集团跌9.2%，舜宇光学跌2.4%，瑞声科技跌1%。 四、个股重要公告 中国秦发（866.HK） 下属子公司SDE与浙江能源亚太签订煤炭供应协议，约定供应7.5万吨印尼动力煤，双方可协商将供货量上下浮动10%。 维珍妮（shturl.） 发布2026财年全年业绩：营收77.18亿港元，同比微降1.6%；公司拥有人应占溢利2.83亿港元，同比增长53.9%；拟派发末期股息每股5.3港仙，盈利增 长主要来自合资公司溢利提升与财务成本优化。 雅居乐集团（shturl.） 针对公司的破产呈请聆讯获香港高等法院批准延期，延后至2026年10月12日，为债务协商与重组争取了更多时间窗口。 五、行情总结 外围两大核心压力同步缓解：地缘冲突降级降低油价与通胀上行风险，美联储通胀观测口径的差异推动加息预期纠偏，全球风险偏好整体回升。 AI产业基本面仍有持续催化，企业级商用落地不断验证算力产业链的长期逻辑，是科技股的核心支撑。 港股当前处于超跌反弹阶段，科网股凭借估值与催化成为反弹先锋，但消费电子、地产等板块仍受基本面压制，反弹持续性仍需观察政策与外围情绪的配合。