建筑装饰行业周报：政策双轮驱动，洁净室核电高景气赛道突围

【2026.6.22-2026.6.28】 核心观点 行业评级：看好 ◆权益市场普遍下跌，建筑装饰跑输指数。宽基指数普遍收跌，仅科创50逆势大涨；行业冷热悬殊，仅建材、电子等4个板块收红，科技内部分化，通信、计算机走弱但资金未撤离科创赛道。债市长短端分化走强，利率债短端下行幅度更大；信用债平稳偏强，资金青睐高评级标的；转债随正股大幅震荡，算力类转债调整明显。事件层面，国内6月LPR维持不变，两融余额首破3万亿；海外机构对美联储加息预期分歧巨大，外部流动性扰动持续冲击A股估值；美光财报验证AI算力需求，但行业扩产可能压制中长期盈利。 发布日期：2026.7.1 ◆发债方面，城投债与专项债发行节奏同步上行。城投债发行量、净融资额环比双增，偿还压力边际缓解；专项债单周发行量环比大幅提升，6月累计发行规模持续为基建投资提供资金支撑。 ◆经营方面，企业经营冷暖分化。AI算力、半导体洁净室、新型电力、核电赛道需求旺盛，存储芯片涨价带动产业链资本开支扩张，洁净室订单率先兑现；钢结构、煤化工依托重点项目基本面边际改善；传统基建、海外业务复苏节奏偏缓。同时国企改革持续引导企业聚焦主业、优化产业布局。2026-04-03 数据来源：Wind大同证券 大同证券研究中心 ◆高频数据方面，行业自身景气边际修复，5月建筑业PMI回升0.8个百分点至48.8%，新订单、从业人员指数同步改善；上游制造业持续回暖，1-5月全国PPI连续三个月同比转正，供需格局改善；基建整体修复力度偏弱，仅电力、交通投资形成有效支撑。 分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn ◆投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是AI算力推动存储芯片高景气，国产替代释放洁净室工程需求，城市更新规划落地，存量改造空间明确，建议布局相关优质标的。 风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。 证券研究报告——建筑装饰行业周报 一、行业观点 本周建筑装饰行业整体呈现“政策双主线推进、需求分化显著、细分赛道高景气”格局。政策端《新型能源体系建设“十五五”规划》落地，国资国企改革动员部署会同步召开，能源体系建设与国企改革并行，叠加城市更新、重大工程持续落地，夯实行业中长期需求基础。本周建筑装饰行业指数下跌跑输大盘，板块行情分化，专业工程、装饰幕墙、洁净室领涨，房建、钢结构二级市场短期表现偏弱。发债方面，城投债与专项债发行节奏同步上行。城投债发行量、净融资额环比双增，偿还压力边际缓解；专项债单周发行量环比大幅提升，6月累计发行规模持续为基建投资提供资金支撑。经营方面，企业经营冷暖分化。AI算力、半导体洁净室、新型电力、核电赛道需求旺盛，存储芯片涨价带动产业链资本开支扩张，洁净室订单率先兑现；钢结构、煤化工依托重点项目基本面边际改善；传统基建、海外业务复苏节奏偏缓。同时国企改革持续引导企业聚焦主业、优化产业布局。高频数据方面，行业自身景气边际修复，5月建筑业PMI回升0.8个百分点至48.8%，新订单、从业人员指数同步改善；上游制造业持续回暖，1-5月全国PPI连续三个月同比转正，供需格局改善；基建整体修复力度偏弱，仅电力、交通投资形成有效支撑。 建议关注如下方向： 一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。 二是：布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向。AI算力爆发带动存储芯片景气上行，国产替代加速打开洁净室工程空间；城市更新“十五五”规划已落地，存量改造增量清晰。建议聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的。 二、周度行情回顾 本周（6.22-6.28）海外股市震荡、美联储政策分歧与国内数据多重因素交织，市场极致分化波动剧烈。宽基指数普遍收跌，仅科创50逆势大涨；行业冷热悬殊，仅建材、电子等4个板块收红，科技内部分化，通信、计算机走弱但资金未撤离科创赛道。债市长短端分化走强，利率债短端下行幅度更大；信用债平稳偏 证券研究报告——建筑装饰行业周报 强，资金青睐高评级标的；转债随正股大幅震荡，算力类转债调整明显。事件层面，国内6月LPR维持不变，两融余额首破3万亿；海外机构对美联储加息预期分歧巨大，外部流动性扰动持续冲击A股估值；美光财报验证AI算力需求，但行业扩产可能压制中长期盈利。 具体来看，上证指数周收跌1.55%，报4027.26点，沪深300周收跌1.48%，报4868.22点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌2.66%，收报2026.4点，跑输指数。建筑装饰子行业中，工程咨询服务Ⅱ周收涨3.95%，涨幅居前，园林工程周收跌7.25%，跌幅居前。个股方面，本周申万建筑装饰行业163家上市公司中有32家上涨、131家下跌，涨幅前五名与跌幅前五名的公司见图表3&图表4。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 三、行业估值情况 截至6月26日，建筑装饰行业的PE(TTM)14.73倍，位于近10年81.38%分位数，相对其他行业处于偏低位置，全市场排名28/31，高于银行、非银金融与家用电器；建筑装饰行业的PB(LF)0.77倍，位于近10年15.59%分位数，相对其他行业也处于偏低位置，全市场排名30/31，高于银行。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 四、行业数据跟踪 1）发债数据情况 城投债：发行量环比增加，净融资额环比增加。本周，城投债发行量865.09亿元，环比增加335.01亿元，偿还量669.34亿元，环比减少101.47亿元，净融资额195.75亿元，环比增加436.48亿元。 专项债：发行量环比增加。本周，新增专项债1951.93亿元，环比增加1277.33亿元，6月新增5716.4亿元。 特别国债：本周，特别国债净融资额发行量850亿元，同比增加140亿元。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 2）经营数据情况 建筑业景气度向好，新接订单数量增加。2026年5月建筑业PMI为48.8%，位于荣枯线下，较上月环比上涨0.8个百分点，同比下降2.2%，从分项指标看，相较于4月，5月新接订单指数43.5%，环比增加1.9%，显示企业对后续需求修复信心增强，业务活动预期指数51.5%（环比+1%），投入品价格指数53.7%（环比-1.2%），销售价格指数48.6%（环比-0.4%），从业人员指数41.4%（环比+1.8%）。 新房成交面积增加，二手房成交套数增加。本周，30大中城市商品房成交面积218.07万平方米，环比增加22.13%。11大热门城市二手房成交25484套，环比增加31.76%。二手房成交数有所增加，房地产止跌信号显现但压力仍存。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 3）高频数据情况 水泥发运率环比下降，散装水泥价格环比下降。本周，水泥发运率41.49%，环比下降0.06%，同比上涨0.68%；普通散装水泥260.2元/吨,环比下降0.12%，同比下降12.6%。近期水泥市场需求整体偏弱，受降雨、麦收等因素干扰，基建、房建及民用施工节奏放缓。水泥整体出库量小幅回升，但发运效率走弱，熟料产能利用率下降、库容比走高，库存压力加大。供给端各地严格执行错峰停产，供给格局持续优化。价格方面多数市场散装水泥成交报价小幅回落，行业整体价格紧贴盈亏线波动，盈利持续承压。后续重点跟踪项目开工、库存去化以及错峰生产落地情况，观察价格变化。 螺纹钢量价齐跌。本周，主要钢厂螺纹钢产量213.2万吨，同比上涨2.69%，环比下降2.5%；螺纹钢价格3376元/吨，同比上涨1.41%，环比下降0.74%。 石油沥青装置开工率环比上涨。本周，石油沥青装置开工率15.8%，同比下降14.6%，环比上涨1.8%。供给端，本周沥青装置开工率小幅回升，总产量环比增加，但区域开工分化明显；厂库保持不变，社会库存小幅去库，整体库存维持低位。成本端，美伊缓和带动原油大幅下跌，不过马瑞原油船期收紧，成本支撑未明显走弱。需求端市场处于传统淡季，本周出货量环比回落，各区域道路施工需求普遍偏弱。后续跟踪炼厂排产、原料到货与终端道路施工节奏，研判供需及价格走势。 证券研究报告——建筑装饰行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 五、行业重要事件 1）行业要闻 证券研究报告——建筑装饰行业周报 京昆高速铁路西昆有限公司23日发布消息称，当日，西安至重庆高速铁路(以下简称“西渝高铁”)北屏隧道顺利贯通，为全线如期贯通奠定了坚实基础。据介绍，西渝高铁康渝段正线全长478公里，自安康西站起，经陕西省安康市，重庆市城口县，四川省达州市、广安市，重庆市合川区、北碚区，最终引入重庆枢纽重庆西站。目前，西渝高铁康渝段建设正加速推进，隧道已贯通56座，桥梁下部结构完成217座，正全面进入架梁、站房及四电工程建设关键阶段。西渝高铁建成通车后，将与多条干线铁路互联互通，进一步完善中西部地区高速铁路路网结构，极大便利沿线民众出行。 西 渝 高 铁 北 屏 隧道顺利贯通 中国新闻网6月23日 6月25日凌晨，合肥市肥西县官亭镇，一座重达1.5万吨的“巨无霸”梁体在高空缓缓转身，精准跨越了繁忙的宁西铁路。记者从中国铁路上海局集团有限公司获悉，新建合肥至武汉高速铁路（合武高铁）庐安特大桥跨宁西铁路2×100米T构连续梁成功转体，标志着全线架梁通道取得关键突破，为后续无砟轨道施工扫清了重要障碍。合武高铁建成后，合肥至武汉间的时空距离将进一步压缩，皖西大别山革命老区将迈入高铁时代，沿线群众出行更加便捷。同时，它将与既有沪汉蓉铁路形成互补，进一步优化长江经济带铁路网布局，为安徽深度融入长三角一体化、促进中部地区高质量发展提供强劲动力。 安徽网6月25日 记者从中铁六局天津公司获悉，津沧高速公路(静王路收费站至九宣闸段)改扩建工程跨线孔LY1、LZ2军用梁门架吊装作业24日全部完成。这标志着华北地区首例最重旧梁整孔拆除工程的前置支撑体系正式就位，为千吨级旧箱梁整体移出打通关键工序。此次吊装的军用梁门架是服务旧梁拆除的关键支撑工程，须在京沪线封锁天窗内完成，面临高空吊装、双线协同、营业线防护等多重难点。据悉，津沧高速公路改扩建工程建成通车后，将大幅提升该路段通行效率，有效缓解京沪高速交通压力，对优化京津冀区域路网结构、完善综合交通运输体系具有重要意义。 华 北 首 例 最 重 旧梁 拆 除 迎 关 键 节点津沧高速军用梁门架吊装就位 中国新闻网6月25日 数据来源：Wind，大同证券 证券研究报告——建筑装饰行业周报 2）公司动态 中国核建发布2025年年度权益分派实施公告，公司将以总股本3,013,834,212股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利150,691,710.60元；其中，股权登记日为2026年7月1日，除权（息）日及现金红利发放日均为2026年7月2日，相关方案已获公司于2026年5月21日召开的2025年