家用电器行业周报：空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长

空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长 产业在线发布2026年7月三大白电排产数据。2026年7月空调排产1395万台，同比-13.4%。1）内销：2026年7月空调内销排产878万台，同比-17.0%。2）外销：2026年7月空调外销排产517万台，同比-11.7%。冰箱排产793万台，同比+0.8%。1）内销：2026年7月冰箱内销排产287万台，同比-7.9%。2）外销：2026年7月冰箱外销排产506万台，同比+7.3%。2026年7月洗衣机排产729万台，同比-1.7%。1）内销：2026年7月洗衣机内销排产313万台，同比-2.3%。2）外销：2026年7月洗衣机外销排产416万台，同比+0.2%。 增持（维持） 家用空调内外销同步走弱，气候与消费低迷拖累需求。内销端：618促销对市场拉动效果有限，叠加5-6月国内多地气温偏低、部分北方地区甚至伴有冰雹天气，缺少高温带动空调刚需，仅有部分品牌具有补库需求，行业整体仍处于下行区间。外销端：海外市场需求分化明显，从最新公布的5月份海关出口数据来看，北美、东南亚、大洋洲等部分区域订单表现有所增长，北美需求小幅回暖，一方面由于5月26日以后美国窗机新能效标准的限制，部分采购商提前囤货，另一方面中美贸易环境边际改善，美国终端零售修复、库存去化超预期。但中东、拉美市场需求大幅下滑，整体外销延续下滑态势，不过同比降幅较6月的-20.8%有所收窄。 作者 分析师徐程颖执业证书编号：S0680521080001邮箱：xuchengying@gszq.com 分析师陈思琪执业证书编号：S0680524070002邮箱：chensiqi@gszq.com 冰箱内销持续控产去库，出口强支撑带动总排产微增。内销端：行业延续“成本、库存双升，出货、需求双弱”的两涨两降格局，618大促拉动效应明显减弱，市场消费回归理性，各大品牌纷纷将经营重心转向产品结构升级。叠加终端市场需求持续疲软，厂商整体延续控产去库存的经营策略，消化渠道积压库存。外销端：海外原材料涨价带来成本劣势，国内产品性价比凸显，叠加对美关税放宽、海外渠道补库、人民币汇率利好等多重因素，订单持续回流，但海外高通胀会持续压制居民购买力，外销后续增长空间存在压力。 分析师盘姝玥执业证书编号：S0680526040001邮箱：panshuyue@gszq.com 相关研究 1、《黑色家电：线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长》2026-06-242、《家用电器：5月空调：行业增速环比改善，志高持续高增》2026-06-173、《家用电器：三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳》2026-06-04 洗衣机：内销淡季降幅收窄，出口微增对冲内需压力。内销端：行业进入全年传统销售淡季，地产持续低迷拖累新增家电需求，前期促消费政策提前释放置换需求，经销商备货意愿低迷，厂商同步下调内销生产计划。外销端：7月洗衣机出口排产维持小幅正增长，整体出货规模处于高位，是对冲国内内需疲软的核心支撑。企业一方面深耕欧亚成熟市场，依托适配当地能效、户型要求的定制产品巩固存量渠道基本盘，另一方面加码布局拉美、非洲市场，依托当地城镇化进程带动的家电普及需求挖掘新增量，海内外市场多点发力共同支撑海外订单规模稳步扩容，依靠外销景气抵消国内淡季带来的行业出货压力。 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com