飞南资源机构调研纪要

调研日期: 2026-06-30 广东飞南资源利用股份有限公司成立于2008年8月，位于广东省肇庆市四会市罗源镇罗源工业园。公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。公司将传统的冶金工艺运用于有色金属类危废处置利用业务，能够将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，采用领先工艺技术，最终产出电解铜、冰铜、阳极泥等资源化产品，真正实现资源再生、变废为宝。公司自成立以来，深耕含铜污泥处置领域，掌握了利用含铜危险废物深度资源化至电解铜的工艺技术，拥有处于行业领先水平的富氧侧吹熔池熔炼、全氧燃烧精炼技术及装备。在现有技术的基础上，公司高度重视科技创新，与国内知名高校和研究机构建立了密切的科研合作关系，组建了广东省企业技术中心、广东省工业固废含铜污泥资源综合利用工程技术研究中心、广东省博士工作站等科研平台，建有高锡阳极泥综合利用联合中试实验室、冶金炉危废协同处置试验基地等多个试验线，并取得了多项技术革新和突破。公司参与编制了团体标准《T/GDACERCU0014—2021含铜污泥火法处理污染控制技术规范》。 一、公司目前销售的铟金属主要是什么产品,产量大概多少,原料来源是? 答:截至目前,公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉、铟锭(粗铟)等,其中电解铜收入占比最大,其次是含镍、锡、金、银等资源化产品。根据公司披露的2025 年年度报告,2025 年全年,公司销售的资源化产品对应的各金属,其中铟金属生产量为32,130.63 千克,销售量为31,469.86 千克。 公司原料包括含铜镍污泥、有色金属冶炼废物、废电路板、废杂铜、含金属炉渣、烟灰、生产型企业的边角料等含金属物料,该等物料广泛来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业。 二、铟金属是否考虑进一步往下游延伸? 答:公司目前生产的铟金属产品为粗铟,计划在 2026 年 8 月底前通过技改升级进一步提炼为精铟(纯度 99.995%)。公司深耕"城市矿产"资源,未来将不断完善产业布局,提升核心竞争力,同时也会密切关注产业链上下游的发展趋势及潜在机会。 三、公司经营的壁垒或者规模瓶颈是资源还是产能? 答:截至目前,公司经许可的危废经营资质达到 120.06 万吨/年(江西飞南 6.5 万吨/年危废处置资质正在续证办理中),位居行业前列。公司长期专注有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务,利用自身区位优势及先发优势,与广东、江西、江苏、浙江等地区的金属电镀、电器电子加工等各类产废企业建立了长期合作关系,形成了稳定的收废网络。此外,通过前期的产业布局,公司目前已构建多金属资源综合回收利用的产业闭环,实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源化,产出电解铜、镍精粉、电积镍、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉、铟锭(粗铟)等彻底资源化产品,延长资源化产品产业链,增加金属购销价差,提升盈利水平和核心竞争力。 四、公司目前危废原料的采购情况如何? 答:公司长期专注于有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务。截至目前,公司经许可的危废经营资质达到 120.06 万吨/年 (江西飞南 6.5 万吨/年危废处置资质正在续证办理中),其中,肇庆基地危废处置资质达 55 万吨/年(含 10 万吨废线路板处置资质),单体处置能力在广东省内位居前列,通过多年积累已形成了稳定的收废网络,危废收运量呈现稳中有升的态势。另外,公司肇庆基地 10 万吨/年的废线路板处置资质已于2026 年 1 月获准续期,可收集、利用不含元器件的废线路板 7万吨/年、含元器件的废线路板3万吨/年。公司目前正在积极开拓废线路板相关客户,争取增量订单。 五、公司是否直接面向个人消费者收集报废手机、电脑等? 答:截至目前,公司上游主要为企业客户,客户来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业,不直接面向个人消费者收集报废手机、电脑等。 六、金属价格波动对采购成本有什么影响? 答:公司的金属物料采购定价通常以金属市场价格为基础,并综合考虑金属含量、杂质含量等因素定价,具体定价方式为"原材料毛重*金属含量*市场金属价格*折价系数"。一般而言,金属品位越高,折价系数越高;所含杂质处置越困难、去除杂质工序越复杂、处置成本越高,折价系数越低。公司盈利主要来源于金属购销价差。由于金属购销存在时间差,当金属价格呈上升趋势时,购销价差增大,若金属价格在短期大幅下降,则可能导致购销价差缩小、甚至倒挂。公司将充分利用自身在有色金属类危废处置业务及再生资源回收利用领域积累的经营经验,不断提高精细化管理水平,缩短生产经营环节的周转期,严格控制库存,提高经营效率,同时加强对金属价格的跟踪,多措并举,努力降低金属价格波动对公司经营的影响。 七、公司生产小金属的产量是否和原料来源有关? 答:截至目前,公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉、铟锭(粗铟)等,涉及 18 种金属。公司采购的危废、含金属物料广泛来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业,该等物料含有多种小金 属,可通过富集、提炼实现资源回收。