深圳云豹智能股份有限公司招股说明书(申报稿)

深圳云豹智能股份有限公司 （深圳市宝安区新安街道海滨社区海秀路2038号鹏鼎时代大厦A座2301A） 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 （申报稿） 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 致投资者的声明 人工智能是当前全球新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。2022年，ChatGPT-3.5的横空出世推动人工智能从传统“机器感知”迈入“生成式AI”新时代，极大加速了AI产业化及算力基础设施的发展进程。2026年，OpenClaw的现象级爆火标志着“AI Agent”时代的开启，AI实现了从“对话工具”到“执行智能体”的范式跃迁，一方面对AI应用前景与商业逻辑产生了深远影响，另一方面带动了Token消耗量的指数级攀升，AI算力需求爆发性增长。 人工智能与数字经济的蓬勃发展依赖高效算力供给，大规模集群算力除了受限于GPU单卡性能外，还受网络性能制约，因此网络效率成为决定集群算力综合成本的重要因素之一。DPU作为提升算力网络运载能力、降低算力综合成本的关键底座，能够为AI智算、云计算打造一条信息高速公路，让数据流动更顺畅、计算更高效，进而推动人工智能与数字经济发展迈向新征程，因此与CPU、GPU并列为数据中心“三大主力芯片”。 云豹智能创立于2020年8月，秉承“打造世界级DPU芯片与互联平台，为中国AI与数字经济发展构筑自主智能网络”的公司愿景，致力于填补中国高性能DPU芯片领域的空白，实现算力基础设施核心网络基座的国产替代。自成立以来，公司始终坚持自主研发与技术创新，围绕DPU核心技术、应用场景构建了软硬件一体化的全栈产品体系。2023年，公司率先推出面向多场景、最高支持400Gbps网络带宽的国产全功能DPU芯片，关键性能指标对标英伟达在售主力产品BlueField-3，是国内少数达到国际大厂同等水平的DPU SoC产品。随着技术不断迭代，公司新一代DPU产品将迈向800Gbps、1.6Tbps等更高速率，有望保持行业领先水平。 在生态建设方面，通过与云服务商、电信运营商、AI大模型公司以及金融、电力等领域的头部生态伙伴的深入合作，公司全功能DPU产品已实现大规模部署和多场景商用。截至2026年3月末，公司DPU产品累计销量已超过8万颗，广泛应用于AI智算、云计算、存储、通信、网络安全及边缘计算等战略领域。公司DPU产品竞争力已得到市场头部客户的检验与认可，成功实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越。 通过本次上市，云豹智能将进一步巩固国内DPU行业头部厂商地位，稳步推进新一代国产高性能DPU芯片的自主研发，积极响应国家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施”的战略部署，助力中国人工智能与数字经济产业高质量发展。 一、公司上市的目的 （一）服务国家战略，筑牢数字经济与AI算力“国产底座” 国家“十五五”规划指出，要统筹推进算力设施建设、筑牢数智化发展底座，加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给，全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业。 人工智能产业发展和算力基础设施建设离不开高性能网络，DPU则是提升算力网络高效运载能力、降低集群算力综合成本的关键底座。英伟达在2020年以69亿美元收购网络芯片企业Mellanox，补齐了其在算力网络领域的技术短板，该笔收购帮助英伟达在AI时代构筑起集群算力领域的护城河。英伟达也将DPU定位为与CPU、GPU并列的数据中心“三大主力芯片”之一。 根据弗若斯特沙利文数据，2025年全球DPU市场规模为1,964.91亿元，预计到2030年将增长至4,362.39亿元。2025年中国DPU市场规模达497.58亿元，预计到2030年将增长至1,290.91亿元，是算力基础设施领域中增长最为迅速、成长空间最为广阔的细分市场之一。 综上所述，DPU不仅是决定算力集群综合效能的关键“端口”，也是当前全球科技竞争的战略制高点。在国家大力发展“科技新基建”“人工智能+”的背景下，云豹智能是国内少数具备高性能DPU芯片自主研发及量产能力的企业。公司深度践行技术驱动的发展战略，采用创新的层级化可编程架构及自研RISC-V多线程技术，解决多核异构、软硬件一体化、工艺制程、复杂多模块集成等芯片研发难题，于2023年率先在国内推出面向广泛业务场景、具备通用可编程能力、最高支持400Gbps网络带宽的高性能全功能DPU芯片，完成了国产DPU领域的关键突破。 通过本次上市，公司将稳步推进新一代高性能DPU的自主研发，为中国人工智能和数字经济产业提供对标国际领先水平的安全、自主可控的国产网络基座， 对保障国家数据安全与产业链稳定具有重大战略意义。 （二）打造顶尖科技人才发展高地，持续引领行业技术创新 DPU属于高端网络芯片，技术壁垒高。DPU研发涉及复杂芯片架构设计、工艺制程、多模块集成、算法优化、软硬件一体化等多个高难度领域，具有技术密集型和经验密集型的特征。为持续巩固国内领先地位、突破国际前沿技术，公司需要储备大量高素质科技人才，人才储备已经成为公司发展壮大的重要战略资源。 通过本次上市，公司将进一步提升品牌影响力，打造DPU行业顶尖科技人才发展高地。通过持续引进、培养研发骨干和强化人才梯队建设，公司研发团队技术实力将不断强化，从而加速DPU关键技术攻关与产品迭代，为公司在国内高性能DPU市场与国际巨头竞争奠定坚实基础。 （三）提升核心竞争力，为股东创造长期价值回报 报告期内，随着产品量产及商业化落地，公司收入保持高速增长。但鉴于国内DPU行业尚处于发展初期，且高性能DPU芯片具有研发投入大、客户验证适配周期长等特点，公司尚未实现盈利。本次上市有助于公司进一步发挥已有客户、技术、产品和生态优势，提升核心竞争力，加速技术创新与产品迭代，实现高质量发展，为股东创造长期价值。 二、公司现代企业制度的建立健全情况 公司已经根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司股东会规则》《上市公司章程指引》等法律法规及《公司章程》的规定，建立了由股东会、董事会、董事会专门委员会和高级管理层组成的公司治理框架，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制，为公司的高效、规范运行提供了制度保证。公司已按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司治理准则》等法律法规的要求，有效执行了公司制定的各项内部控制制度。 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司围绕主营业务并结合实际发展需求，计划将本次上市募集资金应用于 “新一代全功能DPU研发及产业化项目”“新一代AI DPU研发及产业化项目”及“下一代高性能DPU核心技术研发项目”。公司本次募集资金投资项目均紧密围绕公司主营业务，基于DPU产品及核心技术进行迭代升级和创新拓展。本次融资及募投项目的实施，将有利于提高公司DPU产品研发、创新及产业化能力，丰富和拓展公司产品矩阵，提升公司核心技术水平，巩固公司市场领先地位，增强公司的长期竞争力。 四、公司持续经营能力及未来发展规划 公司是国内领先的数据处理器（DPU）芯片设计企业，围绕DPU核心功能及应用场景构建了软硬件一体化的全栈产品体系，旨在为客户提供完整的软硬件协同解决方案。凭借领先的产品技术及生态服务能力，公司DPU产品已在头部云服务商腾讯完成大规模部署及商用，同时公司已与国内头部电信运营商中国移动和中国联通、AI大模型厂商、金融及电力行业头部客户深度合作。随着公司产品大规模量产及多场景落地，公司2025年度实现营业收入3.70亿元，同比增长超过900%，持续经营能力不断提升。 公司作为国内DPU行业领军企业，致力于填补国内高性能数据处理芯片领域的空白，实现算力基础设施核心网络基座的自主可控与国产替代。公司已在AI智算、云计算、存储、通信、网络安全及边缘计算等战略领域取得实质性业务突破，未来将持续深耕DPU产品及相关核心技术开发和产业化，进一步丰富和拓展产品矩阵及应用场景，深入服务下游头部优质客户，积极响应国家“科技新基建”“人工智能+”战略行动，高质量赋能千行百业。 本次发行概况 目录 一、公司上市的目的............................................................................................3二、公司现代企业制度的建立健全情况............................................................4三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划............................................4四、公司持续经营能力及未来发展规划............................................................5 目录............................................................................................................................7 第一节释义.........................................................................................................11 一、一般释义......................................................................................................11二、专业释义......................................................................................................18 第二节概览.........................................................................................................23 一、重大事项提示..............................................................................................23二、发行人及本次发行的中介机构基本情况..................................................27三、本次发行概况..............................................................................................28四、发行人主营业务经营情况.............................................................