因子选股系列：随机签名方法的时序特征提取与量化投资应用

摘要 西南证券研究院 借鉴Akyildirim等（2025）的方法，本研究将粗糙路径理论中的签名方法（Signature Method）与储备池计算（Reservoir Computing）思想相结合，构建随机签名方法以捕捉金融时序数据的非线性路径依赖特征，并应用于资产收益率估计和组合策略构建。 分析师：盛宝丹执业证号：S1250524070001邮箱：sbdy@swsc.com.cn 随机签名方法将金融资产的收益率时序路径作为驱动信号，输入到一个受控的、非线性的随机动力系统中，通过该系统在时间轴上的向前演化，将路径的几何形态无损地压缩映射至一个固定维度的隐藏层空间中。在量化策略上，后续模型仅通过岭回归训练输出层，预测资产的预期收益率；通过最优化夏普比率计算各资产权重。 相关研究 1.双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型(2026-06-17)2.T2RL：端到端深度强化学习因子挖掘与组合优化框架(2026-04-01)3.从眼到手：OpenClaw如何改变投资研究模式(2026-03-22)4.基于BLACK-LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究(2026-02-26)5.多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略(2026-01-09)6.ESG投资现状及量化多因子策略跟踪(2025-12-31)7.强化学习驱动下的解耦时序对比选股模型(2025-12-25)8.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)9.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)10.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09) 2021年至今，在创业板50、上证50、深证50中，随机签名策略的年化收益率与夏普比率均显著高于动量组合与等权组合。以创业板50为例，最优参数下策略年化收益率为53.58%，年化夏普比率为1.17，相对等权组合年化超额收益率为27.19%；上证50和深证50中最优策略年化夏普比率分别为1.06和0.81。对特征维度、随机矩阵分布的均值和方差等超参数进行网格搜索，随机签名策略战胜等权组合的比例较高，均在90%以上。 其次，市场信噪比分析表明，随机签名策略的滚动夏普比率与市场信噪比呈现显著关联，随机签名组合在大部分环境下表现较好。但在极端高噪声环境下（非理性暴涨暴跌），等权组合表现最好。在中证2000随机50只股票中表现不好，在反转性较强的市场中，策略表现较差。 此外，IC分析显示，尽管预测收益率与实际收益率的IC均值较低（最优参数下多在2%以内），但该预测精度在投资组合优化中仍具有变现效能，这与Akyildirim等人（2025）的模拟实验结论一致。 风险提示：本文的研究是基于对历史数据的统计和分析，投资组合的历史收益率不代表未来收益率。若市场环境发生变化，投资组合的最终表现可能发生改变。 目录 1随机签名算法和交易组合构建.................................................................................................................................................................1 1.1引言..........................................................................................................................................................................................................11.2随机签名方法计算过程......................................................................................................................................................................21.3交易策略构建........................................................................................................................................................................................3 2.1数据说明.................................................................................................................................................................................................42.2在创业板50指数中的组合表现.......................................................................................................................................................5 3.1上证50成分股......................................................................................................................................................................................63.2深证50成分股......................................................................................................................................................................................73.3沪深300中随机50只股票................................................................................................................................................................8 4.1市场信噪比.............................................................................................................................................................................................94.2中证2000中随机50只股票...........................................................................................................................................................104.3IC分析....................................................................................................................................................................................................114.4参数敏感性分析..................................................................................................................................................................................12 图目录 图1：交易策略..................................................................................................................................................................................................4图2：基于创业板50成分股的累积收益率与基准组合比较(最优参数)...........................................................................................6图3：基于上证50成分股的累积收益率与基准组合比较(最优参数)...............................................................................................7图4：基于深证50成分股的累积收益率与基准组合比较(最优参数)...............................................................................................8图5：基于沪深300中随机50只股票的累积收益率与基准组合比较(最优参数).........................................................................9图6：创业板50信噪比与各组合表现(最优参数).................................................................................................................................10图7：基于中证2000成分股的累积收益率与基准组合比较(最优参数).........................................................................................10图8：深证50最优参数下IC累计.............................................................................................................................................................12图9：深证50最优参数下分组检验............................................................................................................