基础化工行业周报：卫星化学、恒逸石化半年报业绩大幅预增，化工龙头业绩弹性可期；看好磷化工产业价值重估

基础化工 2026年06月28日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 徐正凤（分析师）xuzhengfeng@kysec.cn证书编号：S0790524070005 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 行业观点1：卫星化学、恒逸石化半年报业绩预增，化工龙头业绩弹性可期 （1）6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标和重点任务。《规划》总体目标是，到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，有力支撑能源强国建设。（2）本周卫星化学、恒逸石化发布半年报业绩预报，二者半年报业绩均实现大幅预增。我们认为，短期来看，随着美以伊地缘冲突缓和，2026年6月以来原油价格、原油交易波动率已较前期大幅下降，随着旺季来临，库存水平较低的中下游或进一步补库，化工品价差或迎来持续修复，行业企业盈利弹性可期，建议加配化工板块。中长期来看，目前我国正处在从能耗双控向碳排放双控全面转变的关键阶段，政策强力约束化工供给端，存量化工产品盈利中枢或将长期提升，龙头企业存量资产优势显著，行业估值中枢有望持续上移。 数据来源：聚源 相关研究报告 《国家发改委印发《关于开展重点行业节能降 碳改造攻坚三年行动的通知》，化工供给有望重构，盈利中枢有望长期抬升—行业周报》-2026.6.20《5月国内出口金额同环比增长，伊朗公布伊美谅解备忘录，建议加配化工板块—行业周报》-2026.6.14《战略资源+新能源双轮驱动，磷化工迎来需求结构重塑、新旧动能加速转换—行业深度报告》-2026.6.9 行业观点2：拜耳农达（草甘膦）诉讼获有利裁决，我国正式将磷矿列入国家战略资源，战略资源+新兴产业双轮驱动磷化工产业价值重估 6月25日，美国最高法院就农达（草甘膦）诉讼做出有利裁决，此前美国已签署行政命令将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。国内方面，国务院第839号令《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式落地，磷矿与锂、钴、稀土等共36种关键矿产一道，被写入国家战略性矿产资源目录，实施探、产、供、储、销全链条统筹管控。我们认为，战略资源和新兴产业（高纯磷、磷系半导体材料等）双轮驱动磷化工迈向资源价值重估与产业链高端化延伸的新阶段，龙头企业资源、技术优势显著。【推荐标的】兴发集团、云图控股等。【受益标的】云天化、川恒股份、芭田股份、新洋丰、史丹利、湖北宜化、川发龙蟒等。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：皖维高新、洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】神马股份、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.48%.............................................................................51.2、本周行业观点：卫星化学、恒逸石化半年报业绩大幅预增，化工龙头业绩弹性可期；看好磷化工产业价值重估.......................................................................................................................................................................................51.2.1、《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，目标到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系...................................................................................................................................................................................51.2.2、卫星化学、恒逸石化2026半年报业绩大幅预增，化工龙头业绩弹性可期............................................71.2.3、磷化工：美国最高法院就农达（草甘膦）诉讼做出有利裁决，我国正式将磷矿列入国家战略资源，看好磷化工产业价值重估...........................................................................................................................................81.3、本周重点产品跟踪：粘胶短纤价格上涨，磷酸二铵价格上行...........................................................................101.3.1、化纤：本周粘胶短纤价格上涨，氨纶控产保价........................................................................................101.3.2、化肥：本周尿素价格小幅下跌，磷酸二铵、复合肥价格上涨................................................................121.4、本周行业新闻：印度对涉华乙二胺作出反倾销终裁...........................................................................................142、化工价格行情：26种产品价格周度上涨、142种下跌..................................................................................................142.1、化工品价格涨跌排行：甘氨酸、DEG等领涨.....................................................................................................173、本周化工价差行情：40种价差周度上涨、26种下跌....................................................................................................183.1、本周价差涨跌排行：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”等价差涨幅明显.......................................................................183.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差扩大.................................................................................................193.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差扩大......................................................................................................193.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大........................................................................................................223.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差扩大.............................................................................233.2.4、磷化工及农化产业链：本周氯化钾价格小幅下跌....................................................................................243.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素A价格下跌...................................................................................264、化工股票行情：本周化工29.0%个股周度上涨..............................................................................................................274.1、本周重要公司公告：卫星化学、恒逸石化半年报业绩大幅预增等...................................................................274.2、股票涨跌排行：本周聚石化学、三孚股份等个股领涨.......................................................................................274.3、本周重点跟踪标的涨跌：恒逸石化、兴发集团等涨幅居前...............................................................................285、风险提示.............................................................................................................................................................................30 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.48%...............................................................................................................5图2：本周CC