【白银月报20260628】加息担忧叠加流动性收缩，银价弱势下探

场外报价相关场外产品 采购管理采购原材料，担心银价上涨 库存管理有库存，担心银价下跌多ag2608P13000买入100500建议进行库存套保。 降息预期显著降温影响银价上方存压采购管理采购原材料，担心银价上涨空但短期流动性问题相对缓和，建议等等ag2608买入10013500地缘明确后买入套保*关注数据：过去： 5.12美国4月CPI利空； 6.5 美国5月新增非农超预期、失业率数据持平利空； 6.18美联储6月议息会议前瞻指引偏鹰利空未来：6.25美国5月PCE；7.2美国6月非农和失业率数据浙商期货有限公司 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此观点的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用，未经授权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中使用的 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 金银比伦敦金现美元/蛊司4072. 054545. 9510.42%金银比69.7559. 999.76数据来源：彭博、同花顺、万得上海Ag（T+D）2026-06-26沪银主力合约收盘价2026-06-26元/千克元/吨35,000 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 0.0%0.0%0.7%0.0%1.2%0.1%2.1%0.2% 更新频率：月度 1、白银供需偏紧，预计第6年出现缺口预计2026年白银供应-需求为-1589吨，连续第六年处于紧缺·供应端：预计2026年全球白银总供应33167吨，同比-2.21%，供应端长期维持稳定。其中，2026年矿产银供应预计26254吨，同比-0.31%；2026年再生银供应预计6571吨，同比+6.93%。·需求端：预计2026年全球白银总需求34756吨，同比-1.26%，需求端实物投资的增长难以抵消工业和银饰银器的需求的下降。 极端降银耗情形下的用银需求测电池片种类总计电池片种类PERC总计TOPConHJTPERCTOPCon2025年各类电池渗透率（%)100%2025年各类电池渗透率(%)88%3%100%11.13%电池银浆消耗（mg/W）电池银浆消耗(mg/W）8.89.014.111.12025年各类电池银浆需求测算(吨)1915687205471699191568754766912025年各类电池银浆需求测算(吨) 5%无银/少银技术加速情况下的电池银8.38.213.010.0无银/少银技术加速情况下的电池银8.08.012.00.0浆消耗(mg/W)浆消耗(mgW)120481643540.116较2025年测算变化-银浆(吨)较2025年测算变化-银浆 (吨)%ST- 库存10059吨，在现货需求放缓后于5月中旬出现持续回升，其中可直接交割的注册仓单回升至2708吨，占比26.9%。COMEX中的可流通量2026-06-26CFTC白银多头总持仓2026-06-23COMEX白银交割申报单2026-06-25 2,500 O-白银交割数量O- 2025 ±-O- 2026（交易所+上海和郑州库存）O-202单位：