油品周报：地缘溢价出清，关注海峡通航情况

油品周报-2026年6月26日 观点荟萃 ◆原油：地缘溢价出清，关注海峡通航情况 ◆聚酯链：聚酯及终端开工低位维持 原油 地缘溢价出清关注海峡通航情况 周云从业资格号：F03089066投资咨询号：Z0016657联系人：郭延龙从业资格号：F03143036投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 宏观：美国通胀压力凸显，市场押注美联储9月加息；地缘：美伊签订谅解备忘录，地缘溢价迅速回吐，警惕局势反复 浮仓：全球浮仓环比持平，相较冲突期间累库情况好转；伴随霍尔木兹海峡通航好转，波斯湾浮仓有望进一步下滑 OPEC供应：尼日利亚、阿联酋6月出口计划偏高；美伊协议达成，持续关注后续霍尔木兹海峡通航情况 OPEC供应：霍尔木兹海峡通航好转，伊朗6月原油出口量呈回升趋势；俄罗斯原油需求旺盛，出口维持在高位 非OPEC供应：美国原油外需强劲，出口高企；墨西哥、圭亚那发运量表现良好，中东油断供期间美洲替代效应显著 需求：进入旺季，全球原油需求表现良好；原油投料检修量下滑，轻质原油需求回暖明显；下游汽柴产量上升明显 需求-国际航煤：海外航班数据上升至季节性高位，出行数据表现良好；美国航煤需求回落至同期位置，整体稳健 数 据 来 源 ：F l i g h t 2 4 E I A恒 力 期 货 研 究 院 下游库存：美国炼厂产能利用率-0.6%至96.1%，加工需求稳健；汽油/柴油+206.4/+306.4万桶，触底反弹进入累库通道 下游库存：中东成品油库存环比小幅上升，整体维持低位；本周重油库存回暖，轻、中质油依然低迷 下游库存：新加坡成品油库存回升，目前仍低于五年内低位；亚洲成品油紧缺，能源紧张向下游传导 原油油轮运费：VLCC运费紧盯地缘局势，海峡通航推动运费暴涨，船舶遇袭后运价中东运价大幅波动 成品油轮运费:成品油运费持平，环比表现相对稳健，关注霍尔木兹海峡通航通航情况 持仓：Brent/WTI管理基金净多持仓-94763/-5322张；地缘局势降温，原油空头持仓大涨 6/20-6/26重要新闻汇总 宏观、地缘： 原油： 1、美国6月综合采购经理人指数PMI初值升至52.2，高于前值51.5和市场预期的52.1，创五个月新高。2、美国5月PCE年率录得4.1%，为自2023年4月以来的最高水平，核心PCE同比上涨3.4%，均符合预期；一季度GDP增速由1.6%上修至2.1%。3、美联储威廉姆斯：预计通胀压力将缓解，将实现2%通胀目标的时间预期推迟至2028年。4、6月20日，美伊代表团抵达瑞士，启动谈判推进双方此前签署的谅解备忘录落地；以色列下令以军在黎巴嫩停火，暂不撤出黎南部兵力。6月22日，美国财政部发布一项为期60天的临时通用许可证，授权伊朗销售石油。6月25日，阿曼湾一艘过境货船遭不明投射物击中受损，国际海事组织紧急暂停霍尔木兹海峡滞留船只疏散行动。 1、利比亚国家石油公司：原油产量达到144万桶/日，为2013年以来的最高水平。2、伊拉克副石油部长：伊拉克计划逐步恢复原油产量至美伊冲突前的420-430万桶/日的水平。3、阿联酋ADNOC下调穆尔班原油售价至每桶101.48美元，低于上月每桶104.44美元的官方售价。4、标普全球能源公司25日发布报告说，24日共有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，创下伊朗战事爆发以来单日最高通航纪录。本月霍尔木兹海峡的船舶日均通航量已恢复至冲突前水平的约57%。5、据外媒报道，印尼将增加俄罗斯石油进口量，已签署合同。6、25日，伊拉克官员称，如果伊拉克石油产量配额未获显著增加，政府正在考虑退出欧佩克；伊拉克石油部否认。7、消息人士称，由于炼油厂停产，俄罗斯6月份从西部港口出口的石油量预计将达到创纪录的270万桶/日。 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断， 并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。