需求转好库存持降，铝类或将有所支撑

铝类市场周报 需求转好库存持降，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线震荡偏弱，周涨跌幅-4.09%，报23000元/吨。氧化铝周线震荡偏弱，周涨跌-3.35%，报2801元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，铝土矿到港量较多港口库存回升，几内亚供给预期仍因政策以及雨季影响有所趋紧，故矿价保持坚挺。供给端，国内氧化铝开工情况小幅回落，但因其库存高水位运行，以及新产能的投放致国内供应量级仍显偏多。需求端，下游电解铝厂因行业上限缘故而几无明显新增投产，铝厂高开工情况未变对原料氧化铝需求维持刚性。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求持稳的阶段。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝供应偏多格局压制成本价格，铝厂仍能维持较好利润水平，保持高开工接近满产能的局面，生产情况稳定，铝价受美联储加息预期以及中东冲突缓和局势影响有所承压。需求端，在铝价承压的背景下，下游铝材加工企业逢低采买、补库意愿转为积极，加之对未来消费旺季的预期，前置备库积极，现货市场成交情况转好，铝锭社会库存明显去化。整体来看，沪铝基本面或处于供给稳定、需求向好的阶段，库存拐点确认，高库存持续去化。观点总结：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅-3.23%，报22630元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，废铝价格随原铝回落，原料供应仍受合规政策影响而紧张，加之废铝进口方面的回落，令原料废铝报价相对坚挺，对铸铝提供一定成本支撑。供给端，因废铝供应的紧张，再生铝厂开工被迫回落，加之上游的挺价惜售策略，令国内铸造铝合金供给量有所收紧。需求端，受传统淡季影响，下游压铸厂新增订单偏弱，行业开工情况亦相对走低，传统需求不足的情况下紧靠新兴产业维持一定刚性。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供需偏弱的局面，铸铝因成本支撑，维持一定抗跌属性。 观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日，沪铝收盘价为22945元/吨，较6月18日下跌1035元/吨，跌幅4.32%；截至2026年6月25日，伦铝收盘价为3185.5美元/吨，较6月19日下跌208美元/吨，跌幅6.13%。 截至2026年6月26日，电解铝沪伦比值为7.17，较6月19日下降0.68。 「期现市场」 氧化铝近月合约走弱铸铝主力合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日，氧化铝期价为2738元/吨，较2026年6月18日下跌92元/吨，跌幅3.25%。截至2026年6月26日，铸铝合金主力收盘价为22630元/吨，较6月18日下跌755元/吨，跌幅46189%。 「期现市场」 沪铝持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日，沪铝持仓量为676855手，较6月18日增加43383手,增幅6.85%。截至2026年6月26日，沪铝主力合约净持仓（多-空）为-1908手，较2026年6月18日增加4371手。 「期现市场」 铜铝价差减少、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日,铝锌期货价差为945元/吨，较6月18日增加155元/吨。截至2026年6月26日,铜铝期货价差为78560元/吨，较6月18日减少2240元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走强、铸铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日，河南地区氧化铝均价为2815元/吨，较6月18日上涨50元/吨，涨幅1.81%；山西地区氧化铝均价为2785元/吨，较6月18日上涨50元/吨，涨幅1.8%；贵州地区氧化铝均价为2785元/吨，较6月18日上涨50元/吨，涨幅1.8%。 2026年6月26日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为23850元/吨，较6月18日下跌250元/吨，跌幅1.04%。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年6月26日，A00铝锭现货价为22875元/吨，较2026年6月18日下跌990元/吨，跌幅4.15%。现货贴水0元/吨，较上周上涨50元/吨。 截至2026年6月25日，LME铝近月与3月价差报价为-11.3美元/吨，较6月18日减少15.07美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 截至2026年6月26日，LME电解铝库存为306725吨，较6月19日减少8575吨，降幅2.72%；截至2026年6月26日，上期所电解铝库存为512886吨，较上周减少14459吨，降幅2.74%；截至2026年6月25日，国内电解铝社会库存为1205000吨，较6月18日减少51000吨，降幅4.06%。 截至2026年6月26日，上期所电解铝仓单总计为449551吨,较6月18日减少36688吨，降幅7.55%；截至2026年6月26日，LME电解铝注册仓单总计为247575吨，较6月19日持平。 「产业情况」 铝土矿进口量环比增加，港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年5月，当月进口铝土矿2303.00万吨，环比增加16.67%，同比增加31.52%。今年1-5月，进口铝土矿10069万吨，同比增加18.21%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2928万吨，环比增长39万吨。 「产业情况」 废铝报价走弱，进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为17300元/吨，较上周环比下降650元/吨。 海关总署数据显示，2026年5月，铝废料及碎料进口量152020.9吨，同比减少4.81%；出口量56.24吨，同比减少22.36%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口减少出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，氧化铝产量为734.7万吨，同比增加0.5%；1-5月，氧化铝累计产量3776.8万吨，同比增加3%。海关总署数据显示，2026年5月，氧化铝进口量为43.85万吨，环比减少28.13%，同比增加549.64%；氧化铝出口量为28万吨，环比减少46.15%，同比增加33.33%；1-5月，氧化铝累计进口182.83万吨，同比增加995.1%。 「产业情况」 电解铝进口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 电解铝供需平衡表报告显示，2026年5月铝市供应缺口-3.2万吨。 15海关总署数据显示，2026年5月电解铝进口量为20.82万吨，同比减少6.72%；1-5月电解铝累计进口111.93万吨，同比增加5.84%；2026年5月电解铝出口量为2.22万吨，1-5月电解铝累计出口7.58万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，电解铝产量为389万吨，同比增加1.7%；1-5月，电解铝累计产出1922万吨，同比增加3.5%。 2026年5月，国内电解铝在产产能为4529万吨，环比增加0.18%，同比增加2.61%；总产能为4563万吨，环比增加0.18%，同比增加0.95%；开工率为99.2549%,较上月持平0%，较去年同期下降1.6%。 「产业情况」 铝材总产量同比增加，进口同比减少、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，铝材产量为615.7万吨，同比增加5.5%；1-5月，铝材累计产量2696.3万吨，同比减少0.4%。 17海关总署数据显示，2026年5月，铝材进口量30万吨，同比减少15.6%；出口量63万吨，同比增加15.6%。1-5月，铝材进口量162万吨，同比减少2.9%；出口量269万吨，同比增加10.4%。 「产业情况」 铸造铝合金产能环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加0.87%。国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金产量为61.37万吨，环比增加6.56%，同比增加5.39%。 「产业情况」 铝合金总产量减少，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，铝合金产量为159.1万吨，同比减少2.9%；1-5月，铝合金累计产量757.9万吨，同比增加2.5%。 海关总署数据显示，2026年5月，铝合金进口量6.45万吨，同比减少33.48%;出口量6.01万吨，同比增加148.72%。1-5月，铝合金进口量37.85万吨，同比减少18.57%；出口量17.14万吨，同比增加81.3%。 「产业情况」 房地产市场略有回落，家电冰箱产业增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-5月，房屋新开工面积为17929万平方米，同比减少22.67%；房屋竣工面积为14087万平方米,同比减少64.99%。国家统计局数据显示，2026年5月，冰箱产量为1009.1万台，同比增加13.8%；1-5月，冰箱累计产量4742.4万台，同比增加12.6%。 「产业情况」 基建投资回升，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-5月，基础设施投资同比增加0.6%。 中汽协数据显示，2026年5月，中国汽车销售量为262.9万辆，同比减少2.12%；中国汽车产量为261.6万辆，同比减少1.25%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息