锂电池行业下半年度投资策略：业绩高增长，关注四条主线

业绩高增长，关注四条主线 ——锂电池行业下半年度投资策略 证券研究报告-行业半年度策略 强于大市(维持) 发布日期：2026年06月15日 投资要点： ⚫板块业绩持续改善，走势强于沪深300指数。2025年锂电池板块营收和净利润分别增长12.31%和42.04%；2026年一季度分别增长25.24%和61.36%，板块业绩显著改善。2026年以来，锂电池板块上涨7.35%，走势强于沪深300指数。 ⚫新能源汽车销售将持续增长。2026年1-4月，全球新能源汽车销售559.80万辆，同比增长0.61%；2026年1-5月我国新能源汽车销售580.20万辆，同比增长3.50%，占比47.54%，增长主要受益于我国新能源汽车已具备全球竞争优势，新能源汽车出口持续高增长。政策端持续发力，动力电池技术进步将解决行业充电痛点，预计2026年我国新能源汽车销售约1900万辆，同比增长15.22%。 马嶔琦021-50586973上海浦东新区世纪大道1788号16楼200122⚫板块业绩将持续增长。锂电池增长主要关注动力和储能，其中储能占比显著提升。2025年，我国储能锂电池出货630Wh，同比增长88.06%，储能锂电池占比提升至33.60%；2026年一季度储能锂电池出货225GWh，同比增长139%，占比显著提升至42.86%，储能锂电增长主要受益于政策端发力、电池技术进步，以及AIDC等细 分 领 域 需 求 增 长。2026年1-4月全 球 动 力 电 池合 计装 机352.70GWh，同比增13.8%，Top10中我国动力电池企业占比提升至72.19%；2026年1-5月我国动力电池和储能电池合计产量863GWh，同比增长51.9%。产业链价格较2025年总体将上涨，其中碳酸锂、氢氧化锂价格预计全年涨幅较大。展望2026年板块业绩，锂电池需求将持续增长，总体预计全年板块营收持续增长且增速将提升，板块净利润将持续高增长，但细分领域标的业绩将持续分化。 相关报告 《锂电池行业月报：月度占比持续新高，板块可关注》2026-06-12《锂电池行业专题研究：量价齐升，储能出货超预期》2026-05-19《锂电池行业月报：月度占比创新高，板块持续关注》2026-05-14 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼邮编：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫行业评级及投资主线。截止2026年6月12日：锂电池和创业板估值为28.86倍和47.29倍，目前锂电池板块估值显著低于2013年以来42.05倍的行业中位数水平。结合行业政策、业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。2026年下半年建议重点关注四条主线：一是重点关注储能产业链，主要受益于储能电池出货增长，其中LFP细分领域关注四代和五代营收占比高的标的。二是关注海外建厂或海外收入占比较高的产业链标的。三是关注产业链价格上涨的细分领域，以及具备产业链一体化或议价能力强的细分标的。四是关注钠离子电池和固态相关进展及主题投资机会。 风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；全球贸易保护加剧。 内容目录 1.1.1.板块营收与净利润................................................................................................51.1.2.细分领域营收与净利润增速..................................................................................71.1.3.板块盈利能力.......................................................................................................81.1.4.板块分红...............................................................................................................91.1.5.行业高景气...........................................................................................................9 2.1.储能出货占比显著提升.................................................................................................112.2.储能需求超预期............................................................................................................122.3.算电协同提升储能行业地位和市场空间........................................................................132.4.电力储能高增长............................................................................................................14 3.新能源汽车销售持续增长..............................................................................16 3.1.全球新能源汽车销售.....................................................................................................163.2.我国新能源汽车销售.....................................................................................................163.2.1.销售持续增长及集中度.......................................................................................163.2.2.我国新能源汽车出口持续倍增............................................................................183.2.3.重卡渗透率持续提升..........................................................................................203.2.4.新势力销量.........................................................................................................213.2.5.智能化提速.........................................................................................................223.3.关注海外政策扰动.........................................................................................................223.4.我国充电基础设施稳步向好..........................................................................................233.5.预计2026年我国新能源汽车持续增长.........................................................................24 4. 2026年板块业绩增速将提升.........................................................................25 4.1.动力电池装机持续增长.................................................................................................254.1.1.全球动力电池装机..............................................................................................254.1.2.我国动力电池产量及出口...................................................................................254.1.3.我国动力电池装机与行业集中度........................................................................264.2.消费电池需求总体将承压..............................................................................................264.3.我国锂电产业全球竞争力..............................................................................................274.4.技术路线LFP为主，钠电产业化提速..........................................................................274.4.1. LFP关注四代及以上...........................................................................................284.4.2.钠电产业化提速..................................................................................................294.4.3.固态电池路线硫化物为主...................................................................................304.5.上游原材料价格总体上涨..............................................................................................314.6.板块业绩增速将提升.....................................................................................................33 5.投资评级及主线......