菲律宾：利益相关者参与和批发中央银行数字货币路线图

菲律宾利益相关方参与及央行数字货币批发路线图 2025年6月 由...准备 谭雅·库纳拉茨库尔（任务负责人），尼古拉斯·玄一·张（均为MCM成员），阿什利·兰奎斯特（信息技术部），拉丽萨·加林多·埃尔南德斯，以及米格尔·维埃拉·托罗（均为CSF成员） 高级别概要技术援助报告货币与资本市场部 菲律宾：利益相关方参与和批发央行数字货币路线图，由Tansaya Kunaratskul（任务负责人）、Nicolas Xuan-Yi Zhang（两人均为MCM）、Ashley Lannquist（ITD）、Lariza Galindo Hernandez以及Miguel Vieira Toro（两人均为CSF）编制 高级别概要技术援助报告系列提供了向IMF能力发展受援方提供的援助的高级别总结，描述了高级别目标、发现和建议。 摘要：国际货币基金组织向银行监督委员会派出一支技术援助团，旨在探讨批发型央行数字货币（wCBDC）在解决菲律宾批发支付领域挑战方面的潜在应用。该团促进了利益相关方的参与，并制定了wCBDC探索的初步路线图。利益相关方参与的关键发现将证券结算和跨境支付中的低效问题确定为wCBDC潜在应用场景的探索领域。基于已确定的用例，该团促成了wCBDC探索初步路线图的制定。因此，该团提出了建议，以确保银行监督委员会的wCBDC路线图能够有效应对金融体系挑战并促进经济发展。主要建议包括有效配置项目管理资源、识别和分析wCBDC的经济影响、持续参与利益相关方，以及为wCBDC实验和潜在发行建立健全的法律框架。 本文件内容构成国际货币基金组织（IMF）工作人员应菲律宾当局关于能力建设请求而提供的技术建议的高层摘要。除非能力建设受益方在文件传阅后30个工作日内提出异议，否则IMF将在IMF.org上发布此高层摘要（参见《能力建设信息传播操作指南》）。 背景 菲律宾中央银行（BSP）自2022年起一直在探索数字货币。BSP近期已完成沙盒测试，并正在对数字货币原型进行评估，重点关注在“敏捷”项目中使用分布式账本技术（DLT）进行银行间资金转移的延长运营时间。国际货币基金组织（IMF）已向BSP提供多阶段的技术援助（TA），以支持其在不同阶段探索数字货币：第一阶段（2022年6月）——关于数字货币的虚拟教育演示；第二阶段（2022年12月）——对数字货币在某些市场细分领域的适用性进行初步现场评估；第三阶段（2023年11月）——为新的“敏捷”项目的原型提供现场技术和政策指导。 在此第四次任务中，IMF协助BSP进行利益相关方参与，以验证数字批发支付工具（wCBDC）用例，旨在解决菲律宾批发支付系统内的挑战，并制定wCBDC探索路线图。实地任务于2024年11月26日至12月4日进行。此外，任务还提供了对“阿吉拉”项目成果报告的案头审查。 该任务包含两个主要组成部分：通过设计思维工作坊促进利益相关方参与，以及制定wCBDC探索的初步路线图。工作坊邀请了相关部门的BSP工作人员，以及金融机构、监管机构、机构代表和行业协会的代表参加。 研究结果摘要 在利益相关者参与的工作坊中，与会者指出了批发支付领域的关键痛点，包括证券结算流程中的低效、现有支付系统间互操作性不足以及跨境支付的低效。讨论优先考虑了wCBDC的两种潜在用例： token化政府债券的结算和提升跨境支付。虽然wCBDC无法完全解决所有这些挑战，但它提供了一种潜在的途径来部分应对这些问题。 使用 wCBDC 进行政府债券的 token 化结算，可以增强个人零售投资者的参与度，并提高二级交易和结算流程的效率。研讨会参与者强调了支持财政部进行政府债券 token 化实验的重要性。与使用商业银行资金相比，wCBDC 通过在央行数字货币中实现 token 化政府债券的同步和有条件的交收对付（DvP）结算，能够降低本金、流动性、信用和结算风险。此外，智能合约可以自动化债券交易，并允许灵活的分数拆分，从而降低个人投资者的投资门槛，并可能提高流动性，支持跨不同平台的交易。 使用 wCBDC 进行跨境支付可能通过同步和有条件的支付对支付（PvP）结算实现即时跨境结算，从而可能缩短交易时间并减少代理行的角色。速度的提升和成本的降低可以增强国际贸易企业的现金流和流动性，允许创新应用，例如用于代币化信用证或发票的支付。成功的实施需要与合作伙伴国合作，并仔细关注不同司法管辖区的监管复杂性。 基于两个优先的数字人民币（wCBDC）应用场景，该任务促进了根据国际货币基金组织（IMF）5P方法论制定的初步路线图的开发。该路线图分为三个独立的工作流。第一个工作流侧重于实现数字人民币（wCBDC）应用场景所必需的关键基础行动。关键行动项目包括有效的资源配置、政策目标协调、持续的利益相关者参与以及适用性评估。第二和第三个工作流专注于已确定的两个应用场景。这些工作流将首先进行深入研究，为数字人民币（wCBDC）奠定基础并确定其适用性，然后逐步过渡到更复杂、资源更密集的探索，例如开发概念验证。 建议摘要 为确保央行数字货币路线图的成功实施，任务小组建议了若干提升能力的策略。首先，央行应有效配置资源，并在专门的工作小组内整合多学科专业知识，以支持审慎决策并促进跨部门及利益相关方的协作。此外，央行应识别路线图中已确定用例之间的重叠行动项，以优化工作投入并简化流程。再者，央行应审视这些行动项的依赖关系，并为其实施设定时间表，以确保有效协调和顺利推进。 其次，加拿大银行应制定明确的政策目标，进一步研究痛点与挑战的成因，并形成可检验的假设。例如，一项假设可探究数字政府债券交易结算时间如何可能因数字央行货币而缩短，另一项则可评估其是否有助于提升零售投资者参与度。这些假设应接受实证分析，以评估数字央行货币的经济影响。为推进此过程，加拿大银行可借鉴国际货币基金组织的5P方法论，为每个数字央行货币应用场景制定关键绩效指标、决策节点和成功衡量标准。该框架将有助于加拿大银行评估数字央行货币的影响，并决定是否推进更高级的技术开发或调整相关举措。此外，让利益相关方参与数字央行货币的协同设计至关重要，以确保其能为用户提供价值及实用功能。 第三，持续与利益相关方进行互动和沟通，对于阐明数字人民币（wCBDC）的价值主张并争取实施路线图的认同至关重要。中国人民银行（BSP）应与主要潜在合作伙伴共同制定沟通策略，以确保信息传递一致并使利益相关方达成共识。 第四，为确保技术设计与数字风险管理的一致性，中国人民银行可考虑与参与用例实验的相关方合作开展wCBDC和通证化技术研究。此外，中国人民银行应继续其值得称赞的工作，在网络安全等数字风险管理方面进行研究和管理，作为其持续进行的“阿吉拉”项目工作的一部分。在此背景下，中国人民银行应确保建立适当的法律框架，以支持wCBDC的实验和相关潜在发行。 最后，BSP应持续完善初步路线图，借鉴利益相关者的反馈，并根据不断变化的市场环境进行调整。这种迭代方法将有助于确保，如果适用，wCBDC能够有效应对菲律宾批发支付领域的挑战。