对话专家氟化工行业近况交流20260525

##摘要1.**HFCs供给端高度集中**：巨化R32份额近50% ，掌握定价权，龙头企业达成价格默契，通过调节生产控制库存，主流企业降价意愿极低。2.内外需分化明显：内需降幅<10%，外需受地缘政治及去库影响降幅>30%；预计9 月海外进入刚性补库期，叠加6-8月空调排产好转，将支撑提价节奏。3.美英放缓高GWP 产品削减进程，主因库存低位、替代方案效能不足及通胀压力；此举延长了第三代制冷剂生命周期，利好占据全球80%产能的中国厂商。 # **对话专家：氟化工行业近况交流20260525** — ##摘要1.**HFCs供给端高度集中**：巨化R32份额近50% ，掌握定价权，龙头企业达成价格默契，通过调节生产控制库存，主流企业降价意愿极低。2.内外需分化明显：内需降幅<10%，外需受地缘政治及去库影响降幅>30%；预计9 月海外进入刚性补库期，叠加6-8月空调排产好转，将支撑提价节奏。3.美英放缓高GWP 产品削减进程，主因库存低位、替代方案效能不足及通胀压力；此举延长了第三代制冷剂生命周期，利好占据全球80%产能的中国厂商。4.**电子级氢氟酸**受硫磺、硫酸成本驱动，价格随无水氟化氢上涨30%+；日韩大厂因原料成本传导提价30%- 40%，国内半导体级产品已基本实现国产化替代。5.**含氟聚合物（PTFE/PVDF）盈利改善**：PTFE价格从3万涨至5万，库存去化显著；PVDF 行业整合加速，头部企业通过严苛客户验证壁垒提升议价权。6.2026年市场预计呈现“旺季不旺，淡季不淡” ，全产业链维持低库存运行，需求直接传导至工厂，任何需求端的边际改善均可能触发价格弹性。 ## Q&A### **请分析一下近期含氟制冷剂，特别是第三代制冷剂的供需、进出口情况，并对后续价格走势进行展望？** 从进出口层面看，含氟制冷剂以出口为导向。2026年第一季度海关出口数据出现大幅下跌，4月份出口数据同比跌幅也超过30%。这一下降主要受几个因素影响：首先，地缘政治因素导致出口受阻；其次，这反映了一种市场情绪的博弈。海外贸易商认为国内价格偏高，希望通过减少采购、营造降价舆论等方式，迫使国内市场降价，类似于2022年价格暴跌后大量补库存的模式。然而，国内生产企业在经历2-3月的困难时期后，库存压力已大幅缓解，目前库存水平非常合理，因此主流企业并无降价意愿。巨化、三美、东岳及中化等头部企业的报价非常坚挺，仅可能根据订单情况给予500-1,000元的小幅优惠。部分小企业可能存在获利出货的情况，但对主流市场影响有限。从供给层面看，尽管2026年的配额转 #制冷剂行业市场及出口情况分析## 一、行业当前市场格局与供需情况**配额政策弹性从2025年的10%提升至30%**，市场曾担忧企业会大量将配额转向R32和R134a 等紧俏品种，但实际情况并非如此。第一季度仅有少数企业申请了配额转换，且从目前了解的情况看，企业第二轮申请转配额的意愿依旧不高。 主要原因是出口产品销售不畅，企业认为在当前无法降价的情况下，将富余的配额转换出来并无实际意义。行业格局高度集中，例如**巨化在R32国内市场的份额接近50%**，其市场地位稳固，无需担心其他企业通过增产挤占份额。即便其他所有企业将30%的配额全部转为R32供应空调企业，也无法满足市场全部需求，最终仍需依赖巨化。因此，行业内形成了龙头企业间的定价默契，即由巨化与美的进行价格谈判，其他企业跟随，市场供给相对稳定。 从需求层面看，内外需表现分化：1.**国内需求**：根据国家统计局数据，汽车和空调产量基本持平或微跌1-2 个百分点；行业咨询机构数据显示，内需降幅在10%以内。2.**外需表现**：海关数据显示降幅较大，超过30%。外需的锐减与海外市场在2024 年左右积累了大量库存有关，但经过2026年以来的消耗，其库存水平应已显著下降，补库需求将至。特别是印度和中东等市场，2026年是其基准年最后一年，为保障未来配额，其进口需求是刚性的。尽管目前他们仍在博弈国内降价，推迟采购，但预计最晚到9月份必须开始补库。 综合来看，**当前市场呈现出全产业链低库存的特点**。由于新的制冷剂管理规定要求危化品经营资质，下游终 端门店和经销商几乎不做库存，需求直接传导至工厂。工厂方面则通过调节生产来控制库存，等待补库需求的到来。 预计2026年市场将呈现**“旺季不旺，淡季不淡”**的特点：3-5月传统旺季因铜、塑料等原材料价格高企及出口不畅，空调排产未达预期；但预计6-8月排产将好于2025年同期。一旦国内因天气炎热导致流通市场需求启动，叠加空调企业排产好转以及海外市场补库需求释放，这三个因素中的任何一个在某个月份凸显，都将为市场提供有力支撑，届时生产企业将能精准把握提价节奏。目前，企业仍在控制节奏，如R134a价格已涨至约6万元，以覆盖原料成本。 ##二、问答环节### Q1 ：当前出口恢复情况如何，特别是考虑到地缘政治因素和下游博弈心态的影响？ 目前，受地缘政治影响，部分地区的货物无法直接通过海运送达，一些有刚性需求的客户选择通过海陆联运的方式，先将货物运至阿联酋等地再转运至内陆。同时，许多海外客户仍持观望态度，与国内市场心态相似。不过，预计从6月份以后，情况将会有明显改善。 近期观察到，部分船运似乎已开始恢复正常运行。同时，国内生产企业也反馈，虽然有海外客户询单，但由于海运费上涨导致船期难定、价格高昂，部分企业也在等待海峡局势进一步缓和，以便更好地交付订单。 综合来看，市场正处在一个等待补库的临界点，一旦运输问题有所缓解，此前积压的需求，特别是来自中东或东南亚地区的需求，可能会迅速恢复。 ### Q2：近期英国宣布推迟制冷剂配额削减并涨价，而美国也采取了类似行动，如何看待这些海外市场的变化信号？ 当前正值北半球进入夏季，这些海外市场的举动可以被视为一种市场信号。 # **近期美国和英国均有消息传出，计划放缓对氢氟碳化合物的削减进程，其背后的原因是什么？这一趋势对中国作为全球主要HFCs供应国将产生何种影响？** 美国和英国出现放缓高GWP（全球变暖潜能值）产品削减进程的趋势，主要源于其国内较低的库存水平、替代方案尚未成熟以及通胀压力等多重因素。在经历了2024年的持续去库存后，这些国家的库存已处于低位。理论上，他们应从R-410A向R-454B等低GWP值产品过渡，但新一代产品在应用效能、产业链配套等方面尚未完全准备就绪。 具体到美国，特朗普政府关注到，若加速削减并强制推行价格更高的第四代制冷剂（如R-454B），将显著推高国内通胀和民众生活成本，这与其为中期选举争取支持的目标相悖。因此，其提出的方案虽然仍在《基加利修正案》的框架内，但对冷链、商用空调等特定领域给予了缓冲空间，允许其向R-32等成本效益更高的产品缓慢过渡，而非直接转向R-1,234yf或R-454B等更昂贵的第四代产品。这本质上是延长了高GWP值产品的使用周期。 对于英国而言，作为一个纯消费型国家，其制冷剂高度依赖进口。在尚未准备好低成本替代方案的情况下，直接淘汰第三代产品面临巨大挑战，因此也倾向于延长现有产品的使用期限。 这些趋势对中国是利好。中国占据全球HFCs产能与产量的80%，拥有显著优势，虽然短期内不会出现订单的爆发式增长，但在未来两到三年内，由于海外市场的极低库存和持续的使用需求，对中国产品的进口需求将保持稳定。从长远看，直至2030年前，这将为中国的HFCs产业带来一个持续、缓步增长的需求。 # **第四代制冷剂在海外推广存在哪些具体困难？美国和英国放缓高GWP值产品削减的趋势，是否会蔓延至其他欧洲国家，并对全球制冷剂供需平衡产生怎样的影响？** 第四代制冷剂的推广面临多重阻力。首先，其生产成本和售价远高于现有的第三代产品，若快速切换，将给下游用户带来近乎翻倍的成本压力。其次，第四代制冷剂本身也存在争议。例如，R-1,234yf和R-1,234ze等产品在欧盟的PFAS（全氟和多氟烷基物质）法案征求意见稿中，因其持久性污染物质排放问题而备受关注，其产生的副产物三氟乙酸对环境的影响也存在不确定性。因此，欧盟内部尚未确定第四代制冷剂是最佳解决方案。 目前，无论是第四代还是正在研发的第五代制冷剂，其应用配方中仍需添加约70%的R-32。从能效、技术路线、PFAS问题及GWP值等多个维度综合考量，R-32被普遍认为是当前最优的制冷剂选择，霍尼韦尔甚至认为其应被归类为第四代产品。 鉴于美国和英国在向低GWP产品过渡中遇到的实际困难，其他主要消费国（如德国）未来也可能出现类似的声音，即延迟淘汰部分高GWP值产品。这种趋势的蔓延，本质上是在环保目标与产业链成熟度、经济性之间寻求平衡。各国最初设定的超越《基加利修正案》的激进削减目标（如美国的AIM法案和英国的UK F-Gas法规），在现 实中被证明过于理想化。中国在制定自身削减计划时，也曾考虑过加速淘汰R-134a，但最终因R-1,234yf专利未到期、国内产业链配套不完善等现实问题而采取了更为稳妥的方案。因此，全球范围内对第三代制冷剂的削减进程放缓，将对现有产品的供需格局和价格形成有力支撑。 # **近期海外电子级氢氟酸大厂宣布提价，其主要原因是什么？这对国内产业链将产生何种影响？**海外电子级氢氟酸生产商（如日韩企业）宣布提价，其直接原因是其上游原材料——中国产无水氟化氢的价格上涨。国内氟化氢企业通常采用月度定价，而电子级氢氟酸生产商对其下游客户（如三星、海力士）则多采用季度或更长周期的定价模式，这导致了成本传导的时间差。今年以来，受地缘政治冲突（如美伊局势）影响，硫磺价格暴涨，进而推动硫酸价格从2025年底的约1980元/吨上涨至目前南方地区的近2000元/吨。作为主要原料，硫酸价格的上涨直接带动了无水氟化氢成本的上升，其国内售价已从年初的不足1万元/吨上涨超过30%。尽管如此，国内氟化氢企业在4月份仍处于亏损销售状态，直至5月份才获得约300-500元/吨的微薄盈利空间。 日韩及台湾地区的电子级氢氟酸生产商（如Stella、森田、乔力等，统一修正笔误）需从中国大陆进口无水氟化氢。面对原料成本的持续上涨，他们为维持自身利润空间（通常可达50%），不得不向上游成本看齐，宣布对其产品进行30%-40%的价格上调。 对于国内产业链而言，这轮涨价主要由成本驱动。**国内电子级氢氟酸企业的毛利率长期维持在5%-10%的较低水平，远低于海外同行。**虽然原料成本上涨带来了提价动力，但由于国内产品更多应用于半导体清洗环节，而非技术壁垒更高的蚀刻环节，因此价格传导的难度相对较大，涨价幅度可能难以完全覆盖原料的涨幅。 # **目前国内电子级氢氟酸的产能、产量及下游应用领域的供应格局是怎样的？**目前，国内电子级氢氟酸的总产能约为102万吨，但实际年产量仅约30万吨。在这30万吨产量中，约有20 万吨供应给光伏行业，用于电池片和硅片的生产，其定价通常是在无水氟化氢价格基础上乘以浓度系数再加上约500元/吨的加工费。 在半导体应用领域，国内每年的需求量约为7万吨。相较于光伏级产品，**半导体级电子级氢氟酸存在较高的技术壁垒和客户验证壁垒。**市场主要由少数头部企业供应，包括多氟多、中巨芯、浙江森田（三美股份旗下）、湖北兴力（兴发集团与乔力电子合资）以及滨化股份等。其中，多氟多、中巨芯和森田的年销量均超过1万吨，并拥有稳定的高端客户群。滨化股份在半导体领域的用量约五六千吨，部分产品通过贸易商出口至韩国。 尽管半导体级产品的需求稳定，但行业整体产能是比较充裕的。例如，中巨芯拥有6万吨产能，其中一半可生产G5级别的高纯度产品，但实际销量不足2万吨。多氟多宁夏基地的装置也具备生产半导体级产品的能力。当前，电子级氢氟酸的产能增速已超过下游半导体晶圆厂的投产增速。不过，由于该行业存在漫长的客户验证周期，新进入者面临较高的准入壁垒。 # **国内电子级氢氟酸的国产化替代进展如何，以及面对下游如AI算力驱动的晶圆资本开