螺纹日报：缩量震荡

螺纹日报：缩量震荡 发布日期：2026年5月27日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹主力周三缩量震荡，螺纹钢主力增仓16382手，目前总持仓量1749599手，成交量相比上一交易日缩量，成交量580653手。日均线来看短期跌破5日均线3170，30日均线3190附近和60日均线3165，短中期重新走弱，下方支撑3130附近，上方压力5日均线3170附近。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E20mm报价3260元/吨。 3，基差：期货贴水现货116元/吨。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：2026年5月21日当周，螺纹钢产量为221.14万吨，周环比+19.74万吨，年同比-10.34万吨，本周产量大幅回升，钢厂在利润修复后的集中复产，短期供给压力有所回升。当前产能利用率仍低于去年同期，环保、利润约束下，钢厂大规模复产的意愿依然不强。 需求端：2026年5月21日当周，当期表需241.79万吨，周环比-0.73万吨。年同比-5.35万吨。需求小幅下滑，但呈现一定韧性。 库存端：社会库存：489.93万吨，周环比-28.47万吨，社会库存延续去库节奏，钢厂库存：175.36万吨，周环比+7.82万吨，增量主要来自区域流通不畅，而非钢厂被动累库。库存合计：665.29万吨，周环比-20.65万吨，总库存延续去库，且去库速度有所加快。 ■宏观面：国内宏观：宽财政、稳货币、地产弱 财政：1.3万亿特别国债+4.4万亿专项债，6月底前集中下达，基建资金加速落地。 货币：适度宽松，降准降息预期仍在，流动性合理充裕。 地产：保交楼+城中村改造，无强刺激，销售/新开工弱修复，用钢需求托底无弹性。 钢铁：产能置换收紧（1.5:1）+粗钢压减，长期利好供需平衡。 经济数据：复苏偏弱，内需不足4月社融：0.62万亿，低于预期，实体经济融资弱。地产：销售、新开工低迷，仍是主要拖累。 海外宏观：偏暖但有扰动 美联储：暂停加息、降息预期升温，美元走弱，大宗商品情绪偏多。地缘：美伊缓和、中美关系边际改善，出口环境好转，钢坯出口亮眼风险：中东局势反复、美联储降息不及预期，扰动全球风险偏好。 三、驱动因素分析 驱动因素： ■偏多因素：供给端新版产能置换政策，产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。 ■偏空因素：产量有复苏预期，需求面临淡季考验，总库存同比仍累库 四、短期观点总结 周三螺纹缩量震荡，煤炭消息带来短暂成本提振影响有限，市场重回基本面弱势供需格局交易，当前基本面来看短期煤炭大涨提振成本支撑价格，但地缘缓和能源成本下降铁矿下跌，需求端面临淡季考验和供应端的复产回升压力，短期上方空间相对有限，预估震荡偏弱，中期：成本支撑+政策托底+刚需韧性，低位区间震荡、底部抬升，6月筑底、7-8月回升。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十 期货。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。