数说公募纯债与混合资产策略基金2026年一季报：一级债基破2万亿，含权仓位增配周期制造

市场概况

• 大固收体系（主动管理）规模达9.93万亿元，其中现金管理策略、纯债策略和混合资产策略分别占比2.80%、15.57%和85%。
• 纯债基金规模达4.458万亿元，二级债基规模达2.932万亿元，占纯债基金总规模约66%。

资产配置持仓特征

• 整体趋势：2026年一季度，公募基金整体权益仓位有所回升，含权仓位增配周期制造2026年市场波动。
• 不同类型基金仓位变化：
  • 混合债券型一级基金、二级基金、偏债混合型基金、灵活配置-偏债基金的转股溢价率分别为37.54%、37.27%、40.21%、38.34%。
  • 可转债型基金和转债风格型基金的转股溢价率分别为33.70%、40.96%，其中可转债型基金溢价率较高。
  • 纯债溢价率方面，混合债券型一级基金、二级基金、偏债混合型基金、灵活配置-偏债基金分别为31.22%、30.29%、19.88%、28.05%，可转债型基金和转债风格型基金溢价率分别为48.19%、38.13%。

业绩表现

• 短期纯债型基金和中长期纯债型基金表现相对稳健，但整体收益率较低。
• 一级债基和二级债基规模持续增长，二级债基规模已突破2万亿元。
• 转股溢价率和纯债溢价率的变动显示市场对权益资产的配置态度有所调整，部分基金开始增配含权资产。

研究结论

• 2026年一季度公募纯债与混合资产策略基金整体呈现增配权益的趋势，二级债基规模持续扩大，但市场波动和权益资产溢价率较高对基金业绩造成一定压力。
• 未来市场环境下，基金配置策略需更加灵活，平衡风险与收益，关注权益资产与固收资产的配置比例。