华安研究2026年4月金股组合

医药行业

• 迈普医学：业绩维持高增，2026年收入端30%、利润端40%增速，新产品放量最快，出海加速，外延并购易介医疗进入神经介入赛道。
• 风险提示：产品海外推广不及预期、国际贸易摩擦风险、市场竞争加剧风险。

家电行业

• Tcl电子：Sony合作未完全price in，创新业务挖潜，25年TV业务内销份额扩大，商显业务爆发，创新业务高增，盈利端毛利率持平、费率降低。
• 风险提示：关税波动、市场景气不及预期、行业竞争加剧、面板价格大幅波动。

食饮行业

• 海天味业：25Q4各品类加速增长，高端品类占比提升，成本优化提升毛利率，盈利能力强化，分红超预期，员工持股计划目标积极。
• 风险提示：原材料价格上涨、行业竞争加剧、消费复苏不及预期、食品安全问题、改革进展不及预期。

汽车行业

• 科达利：锂电业务高景气，预计收入同比增长30%以上，4680业务放量改善毛利率，机器人业务持续送样。
• 风险提示：原材料波动风险、下游客户销量不及预期、产业政策变化风险。

电新行业

• 中创新航：储能电芯供不应求，动力领域出海高毛利，商用车高增，整体市占率提升。
• 风险提示：全球新能源需求不及预期、订单交付不及预期、海外贸易政策变化。

军工行业

• 中航沈飞：十四五规划决胜之年，募投项目实施助力科研生产，军贸或成未来关注方向。
• 风险提示：下游需求及交付节奏低于预期、研发不及预期、产能释放不及预期、存货及应收账款计提风险、核心人员变动风险、法律法规处罚风险、经营风险。

通信行业

• 广和通：筹划收购航盛电子，实现全栈汽车电子能力，端侧AI领先，布局AI玩具及ODM，前瞻布局机器人赛道。
• 风险提示：端侧AI和机器人业务拓展不及预期、车载业务份额下滑。

化工行业

• 卫星化学：油价中枢震荡向上，化工品供应链趋紧，公司原材料相对可控，产品价差扩大，新产品逐步放量，连云港三期项目稳步推进。

• 风险提示：新建项目建设进度不及预期、原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。

• 中国海油：国内油气资源领先企业，全球资源储备丰富，油价中枢抬升直接受益，分红比例高。

• 风险提示：油价大幅下行、海外项目进展不及预期、行业政策大幅变化。

有色行业

• 赣锋锂业：锂价上行周期，盈利弹性超预期，上游全球化、低成本资源布局，下游布局锂电池+储能，一体化布局提升盈利能力。
• 风险提示：新增产能建设不及预期、原材料价格波动超预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。