宸展光电机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 宸展光电(厦门)股份有限公司是一家专注于商用人机交互智能终端解决方案的公司,提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司的产品形态涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等,可以根據客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品广泛应用于智慧零售、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、智能座舱、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。公司的核心竞争力是创新的设计研发和卓越的生产管理。公司拥有一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富的研发团队,并已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45000职业健康安全管理体系、ISO13485医疗器械质量管理体系等体系认证。公司的目标是“立足厦门,服务全球”,通过收购、投资等手段,将更多国内外品牌纳入麾下,包括MicroTouch、TPKAUTO等。 一、公司经营情况介绍: 2025 年上半年,公司实现营收11.96 亿元;实现归属于上市公司股东的净利润1.12 亿元。 受北美新能源汽车市场销售下滑等影响,公司上半年营收略有下降。同时,因股权激励费用计提增加,净利润同比也出现一定下滑。但公司整理盈利能力仍保持强劲,毛利率和净利率水平都维持在较高位。 基于2025 年宏观和微观的环境变化,并结合公司的战略布局和发展目标,公司2025 年的主要经营计划如下: (1)ODM、OBM MicroTouch？和智能座舱三大业务板块顺势而变,积极调整战略,协同发展; (2)继续完善全球制造体系,提升核心竞争力; (3)持续提升核心技术研发能力; (4)打造高效的全球化团队,拓展和维护全球客户。 二、主要交流问题: 1、公司上半年三大业务板块的营收结构? 答复:2025 年上半年,公司营收规模为 11.96 亿元,其中贡献最大的仍为 ODM 业务,占比接近 65%;而车载显示的营收贡献超过 28%;剩余部分来自 MicroTouch 自有品牌业务。 2、2025 年上半年的毛利率水平以及变化的原因? 答复:公司上半年的综合毛利率为23.92%,较去年同期上升0.36%,主要原因是毛利率较低的车载显示产品的营收贡献下降。 3、2025 年车载显示产品的毛利率下降的原因? 答复:车载显示产品的营收规模仍较小,且泰国工厂的产能仍在爬坡期,导致车载显示的毛利率较去年同期出现一定下降。 4、泰国工厂产能规划?以及产能拓展计划的进展如何?是否有欧美建厂的计划? 答复:公司在泰国的第一工厂已经顺利进入量产,主要为北美新能源车厂生产车载显示屏,也可满足部分欧美客户的一体机生产需求。为更好应对客户个性化生产和地缘因素,公司计划在泰国继续拓展一体机等产品的产能。目前,各项准备工作的进展较为顺利。未来,公司将根据宏观环境变化和终端客户需求,布局全球制造,不排除在欧美扩充产能的可能性。 5、2025 年下半年在手订单以及 2025 年全年营收规模展望? 答复:公司下半年的在手订单符合公司的预期。关于 2025 年全年,公司管理层将克服美国关税和市场竞争加剧等各种不利影响,努力完成第二期限制性股票股权激励计划制定的关于2025 年的营收目标。 6、一体机在商业显示产品中的占比? 答复:公司的软硬件集成能力和系统总成能力不断得到客户认可,一体机的占比稳步提升,上半年,一体机在商显板块的占比已接近47%。 7、公司自有品牌业务的发展策略以及客户储备情况? 答复:公司一直重视自有品牌业务的发展,经过近几年的营销投入和品牌建设,已逐步在全球搭建和完善了代理商渠道,品牌认知度不断提高。进入2025 年,MicroTouch？以海外子公司的模式,与集团协同发展;同时,调整业务拓展策略,从"渠道建设为中心"转为"产品建设为中心"。截至目前,已成功拿下了多家全球知名企业的订单,客户储备较为充裕。注:调研过程中,公司严格遵照《上市公司信息披露管理办法》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。