胜宏科技机构调研纪要

胜宏科技(惠州)股份有限公司成立于2006年,位于广东省惠州市惠阳区淡水街道行诚科技园,占地面积23.6万平方米,在职员工8000人。公司专注于高精密度多层印制线路板和HDIPCB的研发、生产和销售,产品广泛应用于计算机、航空航天、汽车电子、5G新基建、大数据中心、工业互联、医疗仪器等领域。公司是CPCA副理事长单位,也是行业标准的制定单位之一。根据2021年财报数据,公司在中国印制电路行业企业百强排行榜内资排名第4名,全球排名第21名。公司拥有省级工程技术研发中心,现有专业研发人员900余人,拥有线路板领域有效专利288项,连续四年获“中国专利优秀奖”。胜宏科技通过实施智慧工厂、绿色制造、高技术、高品质、高质量服务三大战略,推进观念、科技、人才和资本四个创新,业绩连续多年保持稳定高速增长。2020年,公司实现营收56亿元,同比增长44.15%;2021年,公司实现营收74.32亿元,同比增长32.72%;预计2023年将实现百亿目标。公司曾获得多个荣誉称号,包括“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“国家级绿色工厂”、“广东省创新型企业”、“优秀民族品牌企业”等。 国盛证券景顺长城基金交银施罗德基金Point 72平安基金中银基金安信基金泉果基金南方基金 海富通基金睿远基金摩根士丹利基金瓴仁投资泾溪投资兴证全球基金国联基金前海开源基金工银瑞信基金 东方阿尔法基金华商基金平安养老中庚基金易方达基金浦银安盛基金国投瑞银基金宏利基金长城基金 汇添富基金人保资产申万菱信基金建信基金信达澳亚基金盘京投资博时基金京石投资华能贵诚信托 宝盈基金融通基金个人投资者嘉实基金华夏基金广发基金国泰基金诺德基金 1、公司核心竞争力(1)战略优势公司坚定"拥抱 AI,奔向未来"的核心发展理念,紧抓 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇,成功抢占市场先机。未来,公司将继续紧密围绕客户进行技术创新与产品布局,与客户共成长,把握未来技术和产品风向,为客户提供更优的技术和更好的品质服务,不断提升核心竞争力。(2)技术优势公司深度绑定 AI 算力与智能驾驶两大黄金赛道,深度参与核心客户项目合作研发,提前迈入专有技术积累关键期,建立技术壁垒,领先市场量产技术 2-3年。公司在AI算力、AI服务器、AI人工智能无人驾驶领域高阶 HDI PCB技术全球领先。(3)品质优势 公司产品稳定、可靠性强。公司高阶 HDI 及高多层良率均为行业较高水平。AI 技术在全流程各检测站别实现全覆盖,可自动判别、自动筛选、自动统计、自动分析,确保不良品零流出,实现零缺陷生产。通过 AI 历史数据建档,精准分析高频问题发生环节,推动产品不良持续改善。此外,公司实验室对标美国 RLI 标准,获得 CNAS国家认可资质,检测精准度、可靠性、权威性超行业标准,测试效率提升超过 50%。(4)产能优势公司现有产能涵盖广东、湖南、泰国、马来西亚等多个地区,其中,惠州总部已成为全球规模最大的单体 PCB生产基地,全球化交付、服务能力行业领先。随着泰国工厂和越南工厂的升级及扩产项目陆续投产,公司高端产品产能将进一步提高,能够更好地满足全球客户需求。2、下游领域发展情况2024 年以来,AI 科技革命席卷全球,推动算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等下游领域高速发展,PCB行业进入新一轮增长周期,已成为不可逆转的确定性趋势。在 AI 时代,高多层与高阶 HDI 已成为 PCB 技术刚需,Prismark 预计AI PCB五年复合增 长率超过 20%。未来五年,在人工智能的引领下,AI算力、AI服务器、AI 手机、AIPC、人形机器人、无人驾驶领域高速发展,带动24 层以上乃至 100+层高多层、24 层六阶以上高阶 HDI需求大幅增长,PCB价值量大幅提升。3、公司研发战略公司围绕"CPU、GPU"关键技术路线,展开前瞻性技术布局。公司紧盯人工智能、AI 服务器、AI 算力卡、AI Phone、AI PC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域,攻克前沿技术难题,从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引,开展技术创新和产品研发工作。为保证持续的创新能力,公司高效整合资源,充分发挥专业技术人员和行业技术专家的人才优势,依托一流的生产设备和完备的实验室,对研发管理制度和运行机制进行持续完善,从体制层面保障新产品研发流程的顺畅运转,全面提升研发效率,深入开展技术攻坚,成功抢占行业技术制高点。未来公司将继续加大技术研发投入,扩大海内外高端产品的产能布局,始终坚持技术营销,品质致胜,全方位满足客户需求。三、互动交流环节具体情况如下: 1、公司在高多层板、HDI、FPC等高端产品领域的市场份额如何?未来是否会进一步扩大这些高端产品的产能?答:公司在 AI算力、AI服务器、显卡、FPC 医疗领域市场份额全球领先。未来,公司将在海内外继续扩大高端产品的产能,满足全球客户需求。2、未来公司的产能规划是怎样的?如何确保产能与市场需求相匹配?答:公司产能利用率目前处于较高水平,为巩固公司在全球 PCB 行业的领先地位以及在 AI 算力、AI 服务器等领域的优势,进一步提升公司在高端产品领域的市场份额,公司持续扩充高阶 HDI及高多层板等高端产品产能,包括惠州 HDI 设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。其中,厂房四项目已于 6月中旬开始正式投产,公司扩产速度行业领先。泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进中。凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势,公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户,订单需求旺盛。截至目前,公司高阶HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单,且下游客户需求持续增长,为公司产能消化奠定了坚实基础。