2025年下半年消费品投资策略

1、会议信息2、全文摘要3、问答回顾 消费的时间明显减少，从2018年的每天80分钟下降到目前的40分钟。问：未来服务消费时间是否会有所增加？答：未来服务消费时间可能会增加，体现在三个方面：一是政策层面开始关注并鼓励带薪休假、弹性工作日等措施；二是居民消费习惯发生变化，更倾向于工时短、薪资高的行业；三是城镇化进程中，随着居民消费结构向服务转型，长期来看，服务消费的增长趋势是看好的。问：对于连续下跌四年的资产类别，为何需要重视？答：历史上，连续四年下跌的资产往往反映出市场对于该类资产悲观情绪的极致表达。例如美股、港股以及国内的一些行业，在经历了连续四年下跌后，在后续年度往往出现了修复绝对收益的空间。因此，连续下跌四年的资产可能存在较大的股价弹性，当出现乐观因素时，其上涨潜力较大。问：从市场交易特征角度看，有哪些行业表现值得关注？答：今年值得关注的是去年年底连续下跌四年的资产类别，如医药、社会服务（美容护理）、农林牧渔等，这些行业在经历连续下跌后，在今年上半年表现出明显的绝对收益增长。此外，房地产股票和白酒行业也可能符合这一特征，尽管基本面仍有一定压力，但随着基本面指标如现房增速的回升，从赔率角度看，它们年内修复绝对收益的空间值得把握。