电新 每周汇- 20250615

关键词要点极影响。 陆风高价订单的交付，将进一步改善风电制造端的盈利状况。因此，对风电板块的推荐持续，尤其看好整机环节和受益于提价及产能利用率提升的公司。光伏展会技术趋势与场景创新观察在光伏行业面临产能过剩和同质化竞争的背景下，本次光伏展会上，企业聚焦于技术路线的微创新和差异化应用潜力的挖掘。技术路线延续了大尺寸高功率的发展方向，规格上从18272版型转向2102 66版型，功率区间达到610到670瓦。提效手段主要包括0DB边缘钝化、钢网印刷、背面玻璃减薄和多分辨技术。BC技术在组件功率提升方面取得进展，尤其是隆基推出的700瓦以上的HIDC组件和IC产品手册上给出的最高功率690瓦，显示了技术的持续进步。此外，垂直安装场景的双面率接近100%的组件成为亮点，而异质结电池因其独特的对称结构成为垂直场景的首选技术。钙钛矿技术的关注度提升，不仅作为晶硅组件的提效手段，也在单节钙钛矿电池应用场景上变得更加丰富。展会还展示了光伏组件在多元化场景中的应用，如光伏赛车、光伏屋顶瓦片等，探索了光伏技术在新场景下的应用机会。电池设备创新及产业化进展本次对话重点讨论了电池设备领域的最新创新和产业化进展。其中包括边缘动画和背面玻璃减薄技术，后者通过激光方案提高了约0.1%到0.2%的效率，同时还带来了双面日常的增益约5%。对于抑制结设备，当前降本思路转向了O Test，并且4.0整线设备的单线产能翻倍至1.2GW，运营成本下降20%至40%。此外，BC设备方面，激光用于PN隔离成为主流，而激光焊接方案在年内有望导入量产。复合集流体产业化进展及后续投资机会也被提及，以应对银价攀升的挑战。国金锂电研究员：复合铜箔产业进展及市场预期国金锂电的研究员陆文杰汇报了复合铜箔产业的进展及市场预期。他指出，虽然市场对产业的预期曾因技术落地不及预期而感到失望，但近期的进展显示，产业正逐步解决技术难题，尤其是从PP膜转向BP模式的技术变革，以及头部企业推出的多孔重播方案解决了量产环节的障碍。预计B客户，即车企和电池一体企业，的进展将快于C链，最快有望在三季度看到大单下发，表明产业正接近真正的产业化阶段。固态电池及复合铜箔技术的应用前景对话主要讨论了固态电池技术的最新发展，特别是复合铜箔在其中的应用。头部企业正在推出针对固态电池的新型产品，如多孔铜箔，其具有更好的柔韧性，能适应硅碳负极的膨胀和收缩，从而提升电池的循环寿命。此外，通过优化铜箔上的孔结构，使得锂离子能更均匀地沉积，有效防止锂枝晶的生成，进而提高电池整体性能。虽然技术仍需持续观察和测试，但头部厂商已与下游电池厂或主机厂合作进行开发和测试，显示出复合铜箔在固态电池方向上的应用前景广阔。能源局氢能试点项目及氢能产业链更新近期，能源局发布了关于能源领域氢能试点项目的文件，旨在推动氢能产业链的发展。当前，行业发展的主要矛盾集中在下游应用领域，特别是如何让应用场景接受较高的绿色溢价，以及成熟商业模式的建立。上游供给端虽热度不减，但绿氢项目多数备案后未实际开工，整体落地情况不及预期。海外市场上，绿色甲醇作为船舶燃料的应用正在兴起，已确定300艘绿色甲醇动力船舶订单，预计两年内将带动大量绿氢需求。国内方面，国家能源局的试点项目政策将为入选地区和企业提供资金补贴、标准制定权和碳市场交易等优惠政策，有助于加速行业的发展和项目的落地。政策推动可再生能源与氢能行业商业化进程 政策强调了几个关键试点项目，包括规定可再生能源项目上网电量比例和电解槽装机规模，以及应用端的具体标准，旨在推动可再生能源和氢能行业的规模化应用和商业化进程。政策覆盖了行业上游、中游和下游各重要环节，旨在通过统一标准和规模化验证，加速行业的成熟和商业化，解决当前商业化过程中的矛盾和焦点问题，形成可复制可推广的经验。预期下半年将有更多政策出台，包括具体的规划和补贴政策，以推动行业的快速发展。绿色燃料和氢能项目的投资机会与展望对话重点讨论了绿色燃料，特别是绿色甲醇项目的投资机会，指出其纯利润高，相关企业如京东科技和吉电股份预计将在今年和明后两年陆续落地绿色甲醇项目，预计带来4到5亿的利润增厚。同时，强调了绿色制氢设备和氢能项目的巨大潜力，提及华电科工、石化机械以及下游的燃料电池企业，如国富氢能、亿华通国风氢能和重塑能源。此外，提到了风电和光伏行业的机会，以及复合集流体的更新和氢能全国范围内青年项目试点的汇报。发言人 问：本周风电方面有哪些国内国外的积极信号？发言人答：本周国内国外风电均有一些积极信号。在国内，国电投进行了今年第二批陆上风机招标，并且开标结果显示价格呈现明显上行趋势，尤其是五兆瓦功率机型，投标均价达到了2039元/千瓦，比三月份同规格机型价格涨幅环比高达17%。这表明国内风机招标价格自去年三季度见底后，随着行业自律、大型化放缓及企业订单转让利润等因素的影响，整体价格持续上行的趋势得到确认。而在国外，菲律宾启动了第五次绿色能源拍卖，其中包括3.3G瓦固定式海上风电项目，开发周期短于常规海外项目，预计3-5年内完成，且流程设计紧凑，中国企业在出海能力较强的风机和海风基础建设方面有望问答获取较高订单比例。发言人 问：菲律宾海风项目有哪些特点？发言人答：菲律宾海风项目有两大特点：一是开发周期短，要求中标的业主在2028到2030年完成项目交付；二是招标流程设计紧凑，中标结果预计在4到5个月后公布。考虑到严格的交付节点和项目体量，整个项目从前期勘察到后期设备采购、工程承包建设的节奏将非常紧凑，有望吸引大量中国企业参与，特别是具备较强出海能力的风机和海风基础建设相关企业。发言人 问：英国的escape海风项目中，中国企业在哪些环节有所参与？发言人 答：在中国企业参与的英国标志性的海风项目escape中，风电海丰基础和单桩环节由文船重工和大金共同供货，而海底电缆部分则是由东缆供货。目前，文船重工已完成第一批单桩的生产并准备发运，预计相关产品的交付和生产也会在同期进行。考虑到整个项目交付周期，由东方电缆负责供货的外海电缆很可能在今年年内实现收入确认，这对相关企业如大金、东莞等公司的业绩兑现起到确定性提升的作用。发言人 问：对于风电板块，近期市场反馈如何？发言人答：近期，风电板块尤其是大金等企业股价表现强劲，连续震荡创新高。这一积极表现除了得益于欧洲海风密集出台的利好政策外，也与市场对二季度业绩的积极预期密切相关。大金的股价表现有力地证明了只要风电板块能够持续带来业绩兑现，市场将给予积极的交易反馈。发言人 问：今年上半年风电板块的情况如何，以及相关零部件涨价的影响是什么？ 发言人答：今年上半年，国内多个海风项目启动并快速推进，叠加一季度末二季度初零部件涨价的落地以及风电行业的建设旺季（陆风和海风），我们预计打桩基础桩机、钻件等环节的业绩弹性将在半年报中得到验证，并延续一季度业绩改善的趋势，从而驱动风电公司股价表现走强，形成局部乃至整个风电板块性行情。发言人 问：对于下半年风机需求和全年新增装机预期有何判断？发言人答：根据产业链交流得知，136号文出台及531抢装节点过后，下半年风机需求依然保持强劲，全年风电新增装机预期维持在100到110G瓦的较高水平。进入常规装机和交付旺季后，陆丰高价订单将进入交付确认周期，海风项目也将加速，尤其是整机环节制造端盈利改善的趋势在三季度和四季度将更加明显。发言人 问：海南环节业绩兑现情况及风电板块行情展望如何？发言人答：海南环节业绩兑现预计下半年会有所加速，整个风电板块无论从业绩兑现层面还是基本面驱动信号角度看，都有很大概率从个股行情扩散为板块性行情。因此，我们再次重申对风电板块的推荐，建议关注整机环节如金风、运达、民谣，以及出海和海丰逻辑下的东缆、海利、泰盛、中天等公司；同时关注受益于提价落地和产能利用率提升带来盈利改善弹性的相关企业，例如日月新强联、时代新材、新雷等。发言人 问：在最新光伏展会上，关于技术路线和场景化创新有哪些观察总结？发言人答：当前产能过剩、同质化竞争激烈，各个环节盈利压力持续超过一年。本次展会上，企业更多聚焦于自身技术路线的微创新和差异化应用潜力挖掘，大尺寸高功率成为主流发展方向。其中，210*266版型组件成为今年重点推广的产品，而topdown提效技术预计功率将达670瓦左右，主流出货功率档位在3600至640瓦之间。此外，BC方面如容威、爱旭等企业在组件功率提升方面做了大量工作，隆基也推出了700瓦以上的HIDC组件和800瓦以上的满屏组件。垂直安装场景下，双面率接近100%的组件受到关注，适应光伏发电市场化交易需求，调整发电功率以匹配电力现货曲线分布。钙钛矿技术关注度显著提升，特别是钙钛矿晶硅叠层作为远期提效手段达成共识，单节钙钛矿电池应用场景也更加丰富多样。设备方面，边缘钝化和背面玻璃减薄是今年全新的电池设备，配合topdown提效工艺，LD工艺下边缘钝化提效功率约为6瓦，激光编辑联方案在划片前去除PN节以实现对话效果，设备价格相对较低；背面玻璃减薄利用激光方案提高0.1%至0.2%的效率，并具有双面日常增益5%的优势。抑制结设备方面，国内企业扩产暂缓状态下，降低成本思路从开pex转向otest，4.0整线设备产能翻倍至1.2G瓦，各类运营成本下降20%至40%。发言人 问：在BC设备方面，目前主流的焊接方案是什么？还有哪些新的进展和趋势？发言人 答：BC设备在电池端的PN隔离技术已基本成为主流方案。然而，在组件焊接上，由于BC组件背面的特点，传统焊接设备的兼容性较低。目前市场上出现了多样化的焊接方案，其中小牛的某种父母方案有望逐步提升市场份额，并且第二激光焊接方案在产能和良率上具备优势，预计年内将导入量生产。此外，银价攀升背景下，少赢不一化也成为一个值得持续跟踪的重要方向。发言人 问：展会期间你们与哪些企业的销售负责人进行了交流？有关纪要或问题如何获取？发言人答：在本次展会上，我们与一些企业的销售负责人进行了深入交流，从一线视角了解行业及企业的最新变化。相关纪要和问题欢迎各位领导联系国际电新团队的杨老师获取。发言人 问：复合集流体产业化进展如何？是否存在投资机会？ 发言人答：复合集流体领域，市场对于其产业化落地不及预期而有所担忧。但从近期情况来看，我们复盘了复合集流体可能的发展路径以及之前几次不及预期的主要原因。复合集流体从22年开始行业快速发展，初期以PPT多层膜为主流技术，但实测循环性能不佳，出现跳水问题，导致PP膜成为主流方向。尽管材料端发生变化，对产业化进程产生了影响，但随着技术进步和设备改进，尤其是头部企业推出多孔重播方案解决商业化应用中的问题，目前复合集流体行业正逐步接近真正产业化阶段，呈现一定的投资机会。发言人 问：在复合铜箔方面，它相较于传统纯金属膜有哪些优势，尤其是在固态电池的应用上？发言人答：复合铜箔因其中间的塑料层提供了更好的柔韧性，相较于传统的纯金属膜，在适应负极材料如硅碳负极的大膨胀、收缩方面表现更优，能够有效贴合负极结构，从而显著提升整体循环寿命。发言人 问：复合铜箔在固态电池中的应用前景如何，有哪些技术趋势支撑其发展？发言人答：复合铜箔通过优化孔结构设计，使锂离子能够更好地穿越铜箔，解决了传统金属铜箔不具备的可穿越性问题，进而避免锂离子过度沉积在表面导致时效性问题。这种特性不仅有利于固态电池的发展，还对解决旅资金生成等痛点有益。目前，头部厂商已在与下游电池厂和主机厂开展持续配合开发和测试，预示着复合铜箔在未来固态电池方向具有较大的应用前景。发言人 问：对于复合铜箔的产业化进程以及规范上的一些新进展，您怎么看？发言人答：尽管复合铜箔在过去经历了一些波折，但我们认为其产业化进程仍在持续推进中。目前的情况显示，复合铜箔已经获得了静态支持，我们继续看好其产业化发展，并且期待在未来规范中能看到更多创新应用的出现。发言人 问：最近关于氢能领域的政策变化以及产业链现状如何？发言人答：最近能源局发布了关于能源领域氢能试点项目的文件，并对整个氢能产业链进行了近况更新。目前行业发展的矛盾焦点主要集中在下游应用场景对绿色溢价的接受程度以及成熟商业模式的构建上。上游