第一点:单季度业绩放量只是前奏,往后看还有三重业务驱动
1)Stargate带动OCI加速增长:公司FY2026云营收同比+40%、OCI营收同比+70%、RPO同比+100%的指引仅考虑部分星际之门订单,后续仍有较大上修空间;
2)云数据库贡献有望新增长:Oracle与微软、谷歌、亚马逊的战略合作初见成效,云数据库ARR突破26亿美元,有望成为第二成长曲线;
3)SaaSAI升级同步跟进:OracleSaaS套件全面集成Agents,竞争企业级Agent市场。
第二点:Oracle有力验证算力景气度,看好训+推需求共振
1)不同于三大云厂,Oracle的OCI服务传统云业务含量较低,可更清晰反映AI算力下游需求,公司FY2025CapEx突破212亿美元,远高于此前指引的160亿美元;
2)星际之门一期项目6月开始建设,美股Q1AIInfra与应用业绩相互印证,训练需求+推理需求有望在下半年共振向上。
,当亿美,当亿美元,,竞争企业级算力的下游需求,公司亿美元。推理需求有望在下半年共振向