量化如何改写红利投资？–20250513

很。挑战汉服？挑战。 发言人2 01:12值得让陪伴更长久。发言人1 01:31战请您做好换乘准备。发言人2 01:33请您做好换乘准备。开始我们都是投资者新手，要过关斩将又耳听八方。发言人1 01:35开始的开始我们都是投自己新手，要过关斩将又耳听八方，而陪伴你的我做继承高校长期坚持。发言人2 01:46而陪伴你的我做继承高校长期。聊观点。发言人1 01:53聊观点。发言人1 02:14各位好，我是张。发言人2 02:14各位好，我是张丽。发言人2 02:47观众朋友大家好，我是招财妹妹。发言人1 02:47朋友大家好，我是招财美美。发言人2 02:50回顾过往，医药行业经历过波澜壮阔的黄金十年。发言人1 02:50回顾过往，医药行业经历过波澜壮阔的黄金十年。发言人2 03:03很丰满，现实很足。发言人1 03:03丰满现实。发言人2 03:10 可以超乎想。发言人1 03:10已超乎想。被高度关，更需要后期靠专业的桃源平台去和身后的。发言人2 03:17不需要后期依靠专业的桃源平台去和身后的同。挑战。发言人1 03:27挑战。发言人1 03:38老能做的是。发言人2 03:38做的是值。发言人2 03:57长伴想，坚持更值得，让陪伴更长久。发言人1 03:59更值得让陪伴更长久。发言人2 04:19请您做好换乘准备，开始的开始，我们都是投资者新手要过关斩相右，耳听八方。发言人1 04:19请您做好换乘准备，开始的开始，我们都是投资者，新手要过关，斩相要耳听八方。发言人2 04:32而陪伴你的我做继承高校长期。发言人1 04:32而陪伴你的我做结成高校长期坚持。聊观点。发言人2 04:39聊观点。发言人1 04:57顶市场风云，看投资方向，关注问大家下午好，欢迎来到招财姐姐会客厅，我是招财姐姐燕丹。发言人1 05:04今天一进直播间，我相信大部分朋友们都会注意到我们的背景，有一点不一样，是这个红蓝两色的碰撞。 发言人1 05:12红色代表好的是红利投资的一个求稳收息的基因。发言人1 05:17蓝色是象征量化科技的一个智能净化力量，这也是我们今天直播的一个核心主题。发言人1 05:25当传统的红利遇上量化新势力，投资的剧本会如何改写呢？发言人1 05:30在震荡频发以及利率下行的一个2025年，传统的红利策略是面临着新的挑战。发言人1 05:37高股息是否等于是高质量？发言人1 05:39如何去提升投资的胜率？发言人1 05:42量化策略会如何加持红利投资呢？发言人1 05:45今天我们邀请到了重磅嘉宾来为我们逐一解答。发言人1 05:49欢迎我们招商基金量化投资部基金经理蔡振总，欢迎您来您跟大家打个招呼。发言人1 05:55大家好，我是招商基金量化投资部的基金经理蔡振。发言人1 05:59非常欢迎蔡真总今天来到我们的现场直播哈那我也为大家介绍一下蔡政总，蔡政总有着11年的一个投研经验，近十年的组合管理经验。发言人1 06:11曾任ETF专员研究员，主要从事量化投资，负责量化选股策略的一个开发，多因子选股策略框架的搭建，非常的擅长多因子选股和马特贝塔策略的开发。发言人1 06:24由他管理的招商中证1000指数增强A是二一今年的11月5日任职以来，近三年超额收益高达21.3%。发言人1 06:33也是非常亮眼的一个这样的一个成绩。 发言人1 06:37那这次我们也是要把蔡建总的一个投资秘诀，来给投资朋友们好好挖一挖。发言人1 06:43如果大家有相关的一些问题，也欢迎在我们的互动评论去发送上来，咱们一起来探讨和互动。发言人1 06:50首先我们来聚焦一下市场，我觉得最近这个市场也是比较热闹，可能大家的一个关注度也比较要高。发言人1 06:56首先这个国际局势是风云变幻的，美国的一个关税政策引发了全球的一个贸易震荡。发言人1 07:04这对全球经济和中国的市场肯定会带来一些影响。发言人1 07:07您能不能先给大家来分析一下您的一个见解？发言人1 07:11好，关注全球的关税，我自己觉得首先它带来的最直接的问题肯定就是有效需求的到时候带来的一个不足。发言人1 07:22这个对全球的任何一个国家都不是好事。发言人1 07:25因为毕竟在这种现在全球经济增长都有点比较乏力的情况下，这个可能是有点雪上加霜的感觉。发言人1 07:34但是我自己觉得如果从股市的角度来看，我觉得是有要两面性的去看待这个问题的。发言人1 07:41首先我们跟美国之间这个贸易战，其实从2018年就已经开始开打。发言人1 07:46其实这么多年，其实它的预期就是预期都是觉得这个跟中美之间的这个是长期是要往脱钩的方向走。发言人1 07:55所以我自己觉得可能这一次突然就是像昨天这种中美之间突然大一个非常好的这样一个协议，我觉得肯定是出乎大家的一个意料的。发言人1 08:04 所以我觉得在现有的这样一个股市，就是A股市场目前的这样一个反应来看的话，我自己觉得就是说可能他把悲观的这个信息反映的更多一些。发言人1 08:13而且还有一点就是说，中美之间这个贸易产对给中国带来这样一个经济的一个压力。发言人1 08:19它必然也会带来中国的一个一周逆周期调节的这样一个经济政策的一个推出。发言人1 08:26不管是这个财政政策，是货币政策，不管是沿着加大消费力度，还是说是把中国的这样一个维持这样以前的这种基础建设投资这一块，它我觉得这个都会给中整个中国的经济带来一些新的一个一个这样一个预期。发言人1 08:41所以我自己这些东西，这些都还没有反映到A股的这样一个当前的一个市场的一个预期里面来。发言人1 08:48我觉得所以这个也不一定说是都是坏消息，就是可能没有大家第一反应想到的那么悲观，一定还要我们继续走观察一下。发言人1 09:00而且你看经常就贸易这个事儿，肯定不是今年这一次，也是有很多的历史了。发言人1 09:08说到这个贸易战，是中美两国比较是主要的角色。发言人1 09:14其中美股、A股受到的一个影响可能也比较多。发言人1 09:18首先想问一下，就是美股它在这种关税和通胀的一个双重压力之下，您觉得它未来的一个走势怎么样？发言人1 09:26以及说是否还具有这种配置的价值？发言人1 09:30其实美股从08年08年以来，其实十几年的时间其实一直都走的非常强。发言人1 09:37这可能也让大家觉得都已经形成了美股信仰了。发言人1 09:41这甚至也我也好像也有一个统计规则，但是我自自己没有具体去统计。 发言人1 09:45但大概就是说可能说美股跌20%就基本上就是到底了以后买的话可能就不基本上就是长期的盈利的这样一个胜率还是比较高的。发言人1 09:54但实际上我自己觉得十几年的时间，其实在在整个全球进入市场来说的话，也不算一个非常长的一个时间段。发言人1 10:03它其实我如果我们追溯到像1970年的话，其实我们会当时如果我们去看一下标普500指数报到或者包括造纸，其实也差不多。发言人1 10:13其实你会发现没，这股其实也经历过20年不涨，这可能跟中国的这个今天大家可能也会有一点点抓码的这个情况其实是类似的。发言人1 10:22就是说任何一个资产它的这样一个主升周期来的时候，其实持续时间可能会非常的久。发言人1 10:28而但是我自己觉得对于美国来说的话，这么十几年的时间里面，我觉得它的这样一个主要的上涨，其实是大家其实应该基本上都清楚，都是来自于这个，基本上主要是来自它的所谓的前几大核心的这样一个互联网资产金融。发言人1 10:44这个巨互联网巨头是大家对对对想的一些对对对，但实际上如果我们自己看，就比如说像以苹果为例，这苹果一年的这样一个利润可能是1万亿美金。发言人1 10:55但是他在过去几年里面，可能十几年里面涨了几十倍上百。发言人1 11:00对。发言人1 11:00但是如果假如说他维持现在的那个嗷这个PE想维持这样的一个PE再然后再按以前的这样一个上涨，那就意味着说我们可能有一天要得看到苹果一年要卖卖的手机要赚100万100万亿机会，但是几乎是不可能的。发言人1 11:19对我所以我就觉得在这种情况下面的话，我觉得我觉得未来美股其实长期来看，我觉得它的成长性这一块，我觉得我自己觉得还是是我不是特别的是乐观的一个看法。 发言人1 11:30或者说不能以前的一个标准再去看了，就不能以我前十年的这个标准去看了。发言人1 11:36对对对，因为美股的70年代智商权也是狂涨了十年大牛市。发言人1 11:42所以我就觉得很多东西历史都是在，我觉得是周期往复。发言人1 11:46是的，那在这也要提醒一下大家，咱们没有推荐个别的一个公司，是讲这样一个现象的一个案例，供大家去进行一个理解。发言人1 11:56对对对，这是关于这个美股，可能大家比较关心。发言人1 12:00其实另外一类资产可能大家也会比较关心，就是债券，也是这个市场比较热议比较关注的。发言人1 12:07您觉得在这样的背景之下配置债券是不是一种相对理想的避险的方式？发言人1 12:14我觉得债券这一块，我自己觉得得两两得两面性的去看这个问题。发言人1 12:18首先我觉得整个A股市场的投资，而不是A股市场是整个金融市场上的投资者，我觉得是比较割裂的，是分成两类的。发言人1 12:27有一类是几十年都没有碰过权益的，买过基金或者没买过股票的对我自己觉得对于这部分投资者来说的话，我觉得未来包括我自己的一些家家人，他其实可能年纪比较大的，以前的这些，没有碰过买过几金的这些人。发言人1 12:42他可能在某些市场非常好的时候，因为大家都在讨论这个街头巷尾的都在讨论这件事情。发言人1 12:49然后可能有时候也会问我这个问题。发言人1 12:50其实说实话我给他的建议就是，如果你在过去20年，你在你都四五十岁五十多岁了。发言人1 12:55 如果你在过去20年时间里面都没有接触过这个东西的话，我觉得你的最好的就是这一辈子都不要去碰。发言人1 13:01为什么呢？发言人1 13:02因为我觉得就是因为你没有任何这种金融市场就是这种对的经验。发言人1 13:08那么你对于这种高波动的权益资产，你几乎是没有任何忍受力的耐受力的。发言人1 13:11所以我自己觉得这样的话是债券型的资产。发言人1 13:15我觉得对于他们来说的话，就是你哪怕是一年能够比如说有343个点，三个点的这个回报其实也是比其他的一些完全纯无风险收益的这些资产还是要高一些。发言人1 13:27但反过来，如果假如说是对于这种权益有经验，或者以及有比较高风险偏腹类的投资者的话，我认为权益性的资产可能会比债券型的资产在这个时间点其实还是要高。发言人1 13:39我觉得还是要还是会性价比会更好一点。发言人1 13:42主要是因为这个利率长期还是现在利率已经处在一个比较低的位置了。发言人1 13:47它本身来说的话，相对对股票资产，它其实尤其是一些高分红的股票资产，其它其实没有什么太大的吸发言人1 13:54我所以我自己觉得对于这种波动性比较偏好比较大的投资者话，我觉得可以考虑增加的权益资产的配发言人1 14:01在A股市场当前这个位置增加对权益市场的一个配置。发言人1 14:06对，所以这个可能要分大家的一个风险偏好来去进行一个适配。发言人1 14:13 引力。置。 关于这个在线大家怎么去进行一个配比，大家可以看一下，您自己回顾一下您自己的一个过往的一个配置。发言人1 14:21和风险偏好再对号入座。发言人1 14:22是的，那这个是这个偏固收类的一个资产。发言人1 14:26另外大家更关注的应该可能就是我们刚才说到的权益的一个资产了。发言人1 14:30那25年的二季度A股和港股，您觉得有哪些可以去关注的一个投资机会，或者是市场的主线？发言人1 14:40二季度话我自己觉得其实二季度一个很重要的事情是什么？发言人1 14:43其实就是我觉得就是因为应该一些高股息的资产可能进入到分红期，二季度分对，一般情况下的话，如果我们看这个红利率指数的话，其实它跟价格指数，跟全收益指数之间的这样一个收益差，基本上就是在二季度拉开来。