核心观点
中国汽车系统公司是一家领先的汽车转向系统供应商，主要为中国汽车行业提供转向系统及其组件。公司拥有超过六十家整车制造商的业务关系，包括中国国内顶尖的汽车制造商以及一些中外合资或外国汽车制造商。公司的大部分生产和研发机构位于中国，拥有约4,529名员工。
关键数据
- 净产品销售额：2021年第三季度净产品销售额为1.082亿美元，同比下降5.4%；2021年前三季度净产品销售额为3.5916亿美元，同比增长32.4%。
- 传统转向产品销售额：2021年第三季度传统转向产品和零件净销售额为7.88亿美元，同比下降19.3%；2021年前三季度净销售额为28.19亿美元，同比增长22.0%。
- 电动助力转向系统（EPS）销售额：2021年第三季度EPS净销售额为2.94亿美元，同比增长76.0%；2021年前三季度EPS净销售额为7.73亿美元，同比增长92.8%。
- 毛利率：2021年第三季度毛利率为15.5%，同比增长3.6%；2021年前三季度毛利率为14.6%，同比增长2.6%。
- 研发费用：2021年第三季度研发费用为5.71亿美元，同比下降6.6%；2021年前三季度研发费用为18.32亿美元，同比下降5.3%。
- 经营活动产生的现金流量净额：2021年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5967万美元，而2020年为52742万美元。
- 投资活动产生的现金流量净额：2021年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2188万美元，而2020年为-33815万美元。
- 融资活动产生的现金流量净额：2021年前三季度融资活动产生的现金流量净额为-60020万美元，而2020年为-14489万美元。
- 现金及现金等价物：截至2021年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和短期投资9444万美元，而2020年12月31日为1.074亿美元。
研究结论
公司2021年第三季度及前三季度的业绩表现受到芯片短缺、汽车市场整体趋势以及人民币对美元升值等多重因素的影响。传统转向产品销售额下降，而EPS销售额增长显著。公司毛利率和研发费用率有所提升，现金流状况有所恶化。公司将继续致力于改善运营和业务结构，实现盈利增长。
