黑色商品日报：台风天气影响，钢材需求放缓

研究院黑色建材组 钢材：台风天气影响，钢材需求放缓 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 期现货方面：昨日黑色商品期货市场整体展现出疲弱态势，相较于节前的最后一个交易日，螺纹钢和热卷主力合约期货价格均呈现不同程度的下跌。现货方面，钢材交易市场整体较为冷清，交投活跃度明显降低，受假期台风天气影响，盘面随期货价格下调，市场氛围趋于谨慎。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 逻辑和观点：随着部分钢厂转产与复产推进，长流程产量稳步回升，同时短流程产量有所回暖，日均铁水产量环比上涨。在传统“金九银十”的旺季背景下，五大材周消费量环比改善，但是仍低于同期水平。目前钢厂仍以刚需采购为主，贸易商多持观望情绪。整体来看，市场情绪较为谨慎，建材产量回升加之卷板转产，钢材价格具备一定底部支撑。短期钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注下游需求变化以及宏观政策。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 联系人 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂需求、出口水平、钢厂利润等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：港口库存高位，铁矿震荡下行 逻辑和观点： 期现货方面：昨日黑色商品整体延续弱势运行，铁矿石期货增仓下跌。现货端:全国主港铁矿累计成交105.5万吨，环比上涨170.46%；远期现货累计成交126.3万吨（10笔），环比上涨582.70%；本周平均每日成交126.3万吨，环比上涨20.17%；本月平均每日成交102.3万吨，环比上涨29.33%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明逻辑和观点：铁矿端港口库存仍处历史高位，同时假期期间废钢价格小幅下滑带动铁 元素边际支撑减弱，黑色系商品消费同比仍然维持大幅下降格局。但考虑到当前成材产量过低，去库速度较快。复产预期下，短期铁矿盘面或有支撑，但中长期过剩格局未变，趋势难言乐观。预计铁矿短期维持弱势震荡运行。 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、供应量、钢厂利润、废钢数据、去库速度等。 双焦：首轮提涨部分落地，市场情绪有所转暖 逻辑和观点： 期现货方面：昨日煤焦盘面价格有所下跌，现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1630元/吨，环比持平。上周焦企开启焦炭首轮提涨，部分下游开始接受。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1627元/吨，环比持平。进口蒙煤方面，近日蒙煤通关低位震荡，随着焦炭开启首轮提涨，实际成交有所好转。 需求与逻辑：钢厂利润有所修复，日均铁水略微恢复，原料需求转好，焦炭首轮提涨部分落地。随着国内焦煤产量和蒙煤进口减少，短期焦煤供给压力有所缓解。前期焦煤价格跌至低位，下方具有动力煤的边际支撑。整体来看，预计短期双焦价格跟随黑色板块运行，未来走势将紧密关注高炉复产进度。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。 动力煤：港口库存有所下降产区煤价偏稳运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林区域拉运车辆继续增加，特别是中低卡电煤资源需求较好，叠加坑口竞拍表现好于预期影响，市场交投氛围略有升温，煤矿调价逐渐以探涨为主。港口方面，近日电煤日耗维持高位水平，港口库存较上周持续下滑。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，但终端库存较为充足，暂时观望为主。 需求与逻辑：煤炭日耗表现较好，库存得到有效去化，短期动力煤价格稳中偏强，但是随着煤炭旺季结束，后期淡季需求仍有待观察，同时非电煤需求影响价格变化。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：供需压力影响，玻碱偏弱运行 逻辑和观点： 玻璃方面：昨日期货盘面低位震荡后尾盘小幅回升。现货方面，华北地区价格零星下调，市场成交一般，下游仍刚需采购。华东、华中市场近日成交重心继续下跌，场内拿货情绪一般。华南区域为刺激下游拿货，部分企业价格下调。考虑假期让价难以换量，西南区域假期暂且维稳整理。 供需与逻辑：目前玻璃产线冷修放缓，延续高供应表现，产业整体过剩的格局没有改变，且需求受房地产竣工端影响持续下滑，预计还将维持偏弱格局，市场价格在出现明显的冷修减产时才会企稳。 纯碱方面：昨日期货盘面低位震荡后尾盘小幅回升。现货方面，纯碱市场走势弱，成交相对灵活。国内纯碱开工率80.43%，检修企业逐步恢复，产量提升。放假期间，企业出货不温不火，库存增加趋势，但社会库存出货较好。下游需求一般，按需为主，原材料库存不高，观望情绪重，低价有补库采购。 供需与逻辑：虽处于夏季检修季节，但纯碱库存没有明显降低，光伏玻璃和浮法玻璃产线明显亏损，下游需求在持续走低，对原料价格的压力很大。若是供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运行。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。 双硅：消费迟迟未归，锰硅再创新低 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰期货价格继续创新低。现货端，随着钢材价格下跌，钢厂压价心态依然较浓。整体来看，目前硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量持续走低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局。港口锰矿价格进一步松动，硅锰成本重心逐步下移，但是锰矿价格已基本回来价格启动前水平，预计短期再继续下跌空间有限，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现，高库存对价格的压制持续存在。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格依旧低位横盘震荡。现货方面，多空博弈下硅铁现货市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主，贸易商表现也较为谨慎。目前部分地区硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，减产幅度不足，建材产量小幅回升，但硅铁需求仍处低位，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡偏弱 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com