中颖电子机构调研纪要

调研日期: 2024-07-03 中颖电子股份有限公司是一家专注于MCU及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司,拥有多项集成电路设计企业的认证和荣誉。该公司成立于1994年,自2002年起专注于自有品牌的芯片设计事业,并在2012年成功在深圳证券交易所上市。中颖电子秉承“以客户满意为指标”的宗旨,坚持“以客户成功为最终目标”的理念,以创新为本,不断提升自身核心竞争力及价值,并全力协助客户降低产品不良率和返修率,提高生产直通率。中颖电子相信,在既有团队的努力及产能的充分支持下,必能支持客户大幅提升竞争力,同时也将鞭策自己在产品与服务上进一步提升质量,迈入新境界。 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望: 潘一德摘要介绍:公司专注于芯片设计,在偏专用MCU领域,已经在工规级家电MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额,处于国产芯片领先群。锂电池管理芯片在国内市场的销售也处于国产芯片的市场领先地位。AMOLED显示驱动芯片也朝向品牌市场进军。 公司产品逐步高端化、特色化,并且以服务大品牌客户为主要竞争策略,可以有效摆脱低价的同质化竞争。未来将持续推出新产品。由于公司产品进口替代的空间仍然广阔、公司将持续在进口替代的道路上发力;公司的芯片具备国际竞争力,也在实现国际大品牌客户及市场的开拓。 由于国家的产业政策支持,产品市场空间广阔,公司管理层对公司的长期发展前景看好。 然后回答了提问,具体内容如下: 1、来宾问:家电的增量和优势在哪里? 潘一德:公司的白色家电MCU市占率还比较低,有增长空间。白电MCU市场,瑞萨等外商占比大,国产替代空间大。公司有本土化、供应链的优势,中长期有国产替代的潜力。白色家电MCU供应链的壁垒很高,产品要求高,产品生命周期长,公司产品品质好,有技术积累的优势。WIFI-MCU新品有市场潜力,符合智能家居的发展趋势。家电终端厂自研专用型IC不一定符合商业逻辑,因为不能达到规模经济,公司Fabless的商业模式有优势。 2、来宾问:成本端的情况? 潘一德:公司2022年的晶圆采购成本较高。已和晶圆厂积极协商争取降低采购成本,预期今年下半年会逐步显现成效。 3、来宾问:白电的市占规划? 潘一德:持续性加大国产替代,公司产品相对于海外大厂,性价比更高,参考小家电MCU的发展规律,预期还有翻倍的市场空间。WIFI-MCU会从白电入手,例如整合进空调,随着智能家居、AI的应用,WIFI-MCU会逐步普及,打开成长空间。 4、来宾问:公司车规MCU的应用? 潘一德:车规MCU主要用于车身控制,例如在散热风扇上有应用。去年已推出产品,今年规划推出一款新品。未来也会研发车规AFE芯片。 5、来宾问:海外市场客户情况? 潘一德:开拓欧洲和日本的客户主要是家电客户。海外客户有增加,都是大品牌。 6、来宾问:MCU竞争格局? 潘一德:竞争很激烈。我们会积极参与竞争,不断提升自身竞争力。存货今年预期会逐季下降。 7、来宾问:AMOLED今年的经营情况? 潘一德:AMOLED是在这轮产业周期反转之前抢了一波产能,遇到产品成本偏高的问题。市场竞争激烈,今年的经营会比较有挑战,后装市场竞争加剧,公司重心转向品牌市场,产品在导入过程中。 8、来宾问:公司中长期的基本盘? 潘一德:短期的重心在家电、电机、锂电和AMOLED,未来五年的成长空间还在。中长期的研发规划是车规MCU、车规AFE,切入汽车电子市场及工业物联。 9、来宾问:公司的文化机制? 潘一德:公司从小规模慢慢成长,实事求是,鼓励员工有耐心、持续性地去深耕技术。内部也会有竞争性。公司重视研发人员的激励,用股权激励留人、激励人。 10、 来宾问:如何看待公司股价? 潘一德:股价会受多种因素影响。我们对公司的长期经营发展有信心,在MCU、锂电池管理芯片等细分领域,公司的综合竞争力比较强。未来期待AMOLED及WiFi/BLEComboMCU的投入,走向投资回报期。 11、 来宾问:公司是否有并购意愿和计划? 潘一德:IC行业现在进入高质量发展阶段,公司确立了营收从10亿人民币到10亿美金的跨越的战略目标。如果有合适的并购标的,我们有并购的想法和意愿。但IC设计公司的整合并不容易。