拉卡拉ESG报告点评：ESG成效显著，公司增长可期

拉卡拉(300773) ESG成效显著，公司增长可期 ——拉卡拉ESG报告点评 刘欣琦(分析师)孙坤(分析师) 021-38676647021-38038260 liuxinqi@gtjas.comsunkun024098@gtjas.com 登记编号S0880515050001S0880523030001 本报告导读： 公司发布ESG报告，公司在构建数字化服务生态等方面持续融入ESG理念，实现公司的可持续发展，行业竞争格局改善下，看好公司未来增长。 投资要点： 事件： 近日拉卡拉发布环境、社会及公司治理（ESG）报告，较为详细的介绍了公司在ESG方面的成效。 评论： 拉卡拉将ESG理念融入公司的运营管理，助力企业可持续发展。拉卡拉将公司的ESG工作聚焦于四大领域：构建数字化服务生态、打造可持续发展职场、共享可持续发展未来及筑牢可持续发展基石。通过 将ESG理念融入公司运营管理的每一个环节，为企业可持续发展注入动力，为经济社会高质量发展作出贡献。 拉卡拉依托支付，构建“支付+科技+金融+数据”数字化服务生态。 支付方面，为商户提供多渠道、多样化、一站式收款方式，覆盖2000 万+商户，2023年全年支付交易量4.51万亿元；并构建全球数字支付网络，解决跨境商户“收、付、换”难题，跨境支付网络覆盖100+国家。数字科技方面，提供全链路数字化解决方案，通过拉卡拉APP为商户提供进件、收款、账务管理、供应链管理、经营管理等服务，助力小微商户数字化升级，拉卡拉APP用户数已经突破280万人。数据价值应用方面，链接银行与小微商户，提升融资可得性，当前已经合作28家银行。 行业竞争格局改善，看好公司业绩增长及后续的持续分红：考虑公司 扫码业务规模和占比提升，供给侧出清公司市占率提升，看好公司收 单净费率提升及业绩增长。公司2023年分红4亿元，分红比例87%超预期，公司上市初期分红比例一直稳定在80%以上，后因业绩原因未分红，随着当前业绩持续增长，公司有望恢复持续高分红回馈投资者。 投资建议：公司作为支付行业龙头，有望受益于行业竞争格局改善带来的业绩提升，维持2024-2026年EPS为1.16/1.49/1.82元，维持“增持”评级，维持目标价27.62元，对应24年25xP/E。 风险提示：资本市场大幅波动;两融业务不及预期。 金融 评级：增持 上次评级:增持 目标价格：27.62 上次预测:27.62 当前价格：12.26 2024.07.05 交易数据 52周内股价区间（元）11.36-20.90 总市值（百万元）9,808 总股本/流通A股（百万股）800/734 流通B股/H股（百万股）0/0 52周股价走势图 拉卡拉 深证成指 14% 3% -7% -17% -28% -38% 2023-072023-112024-032024-07 相关报告 竞争格局改善助业绩高增，高分红超预期 2024.04.22 行业格局改善，看好业绩增长2024.03.21 扫码高增带动业绩，经济复苏看好增长 2023.10.22 盈利显著修复，看好业绩增长2023.07.30 疫情影响业绩承压，看好公司长期增长 2022.10.31 股票研 究 公司事件点 评 证券研究报 告 拉卡拉(300773) 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 4492352 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数