请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2024年04月23日 计算机 国内顶尖大模型巡礼：MiniMax 全栈自研大模型，打造全球领先AGI生态。1）MiniMax成立于2021年12月，是一家通用人工智能科技公司，致力于与用户共创智能。MiniMax自主研发了不同模态的通用大模型，包括万亿参数的MoE文本大模型、语音大模型以及视觉大模型。基于不同模态通用大模型，公司已推出多款AI原生应用。公司创始人为商汤前副总裁闫俊杰，核心团队成员技术背景强大。截至2024年初，公司估值已超过25亿美金，新一轮为阿里巴巴领投，验证其技术地位。2）2024年1月，MiniMax全量发布大语言模型abab6，为国内首个数千亿参数级别MoE大语言模型。同年4月，MiniMax推出万亿参数MoE大语言模型abab6.5。根据公司官方微信公众号，在各类核心能力测试中，abab6.5已与GPT4、Claude 3 Opus、Gemini 1.5 Pro等全球顶尖大语言模型接近。3）产品端，MiniMax在B端C端广泛布局。2C而言，基于不同模态的通用大模型，MiniMax推出生产力工具海螺AI、沉浸式AI内容社区星野等原生应用；2B而言，MiniMax开放平台为企业和开发者提供安全、灵活、可靠的API服务，助力快速搭建AI应用。 技术前瞻全面转向MoE，已超越GPT3.5、追赶GPT4。1）自2022年底ChatGPT推出以来，大模型已成为全球科技必争之地。目前，业内大模型主要包括两种流派，Dense与MoE。在传统的Dense模型中，所有的参数都会对所有的输入数据进行处理。而在MoE模型中，用户可以仅针对整个系统的某些特定部分执行动态激活计算。2）相比Dense架构，MoE在相同计算资源下，训练速度更快，模型上限更高，是世界顶尖模型的主流选择。①在训练阶段，MoE能够在远少于Dense模型所需的计算资源下进行有效的预训练。这意味着在相同的计算预算条件下，用户可以显著扩大模型或数据集的规模。②在微调阶段，MoE模型可能从指令式微调中获益更多，高于Dense模型。③在推理阶段，尽管对内存需求较高，MoE模型的推理速度远快于具有相同数量参数的Dense模型。3）目前，MoE已成为业内共识，GPT4、Gemini、Mixtral等全球一流模型均已采用MoE架构。而MiniMax为了进一步提升模型在复杂任务下的效果，从2023年6月开始全面转向MoE模型，并于2024年4月全量发布为国内首个万亿参数级别MoE大语言模型abab 6.5，体现了其深刻的技术前瞻性与战略执行能力。 万卡算力集群为基，平台与产品已为全球客户广泛认可。1）在算力储备方面，根据公开信息，截至2023年，公司已拥有数千卡以上的常态化训练和万卡级推理算力资源池，支撑单日过亿次调用。2）在B端生态方面，自2023年4月，MiniMax发布开放平台以来，MiniMax陆续服务了近20,000家企业客户和开发者，其中包括金山办公、小红书、腾讯、小米和阅文在内的多家头部互联网公司。截止至2024年1月16日，即大语言模型abab6发布前，MiniMax开放平台平均单日的token处理量达到了数百亿。3）在C端产品方面，用户可以在星野根据自定义的外表、性格、语音，创立独特AI形象并收集卡牌，星野全球数据表现亮眼，月活已突破千万级别，商业化潜力大；另外，海螺AI作为公司国内推出的个人AI助理，用户可提出问题，获得详尽的解决方案，且可语音通话并和AI外教练习口语。 着眼AGI，与用户共创智能。MiniMax的理念是“Intelligence with Everyone”，即与用户共创智能。公司创始人闫俊杰在采访中提到“AGI不是大杀器，是普通人每天会用的一个产品、一个服务”；公司副总裁和开放平台负责人魏伟也在采访里提到，“目前距离实现真正的AGI仍然有很长的路要走。我们的目标是在算法上持续保持领先，在业务上始终为用户创造实际的价值。”我们认为，凭借扎实的大模型基座、广泛的应用生态、敏锐的技术前瞻性、果断的投入决心、优秀的人才团队，以MiniMax等为代表的国产大模型已逐步跻身全球一流科技梯队，AGI正在加速到来。 风险提示：AI技术迭代不及预期；经济下行超预期；行业竞争加剧。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 陈芷婧 执业证书编号：S0680523080001 邮箱：chenzhijing3659@gszq.com 相关研究 1、《计算机：Meta发布Llama3，开源生态再迎重大更新》2024-04-20 2、《计算机：Tesla Robotaxi即将面世，自动驾驶真元年已经到来》2024-04-14 3、《计算机：AI现象级产品曙光出现》2024-04-13 -48%-32%-16%0%16%2023-042023-082023-12计算机沪深300 2024年04月23日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、全栈自研大模型，打造全球领先AGI生态 .......................................................................................................... 3 二、技术前瞻全面转向MoE，超越GPT3.5、追赶GPT4 ............................................................................................. 7 三、万卡算力集群为基，平台及产品已获全球客户广泛认可..................................................................................... 12 四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表1：MiniMax技术理念 ...................................................................................................................................... 3 图表2：公司现有大模型部分布局 ............................................................................................................................ 4 图表3：MiniMax开放平台文本大模型接口计费标准 .................................................................................................. 4 图表4：MiniMax开放平台语音大模型接口计费标准 .................................................................................................. 5 图表5：星野产品界面 ............................................................................................................................................. 5 图表6：海螺AI产品界面 ........................................................................................................................................ 6 图表7：MiniMax历史融资 ...................................................................................................................................... 6 图表8：GPT用户数高速增长 .................................................................................................................................. 7 图表9：MoE模型架构 ............................................................................................................................................ 8 图表10：MoE模型较Dense模型从指令微调中受益更多 ........................................................................................... 8 图表11：GPT-4性能对比 ........................................................................................................................................ 9 图表12：Mixtral 8x7b性能对比 ............................................................................................................................... 9 图表13：Gemini 1.5百万字符的上下文窗口远超同类模型 ....................................................................................... 10 图表14：abab6.5测试结果 ................................................................................................................................... 11 图表15：黄仁勋于英伟达GTC大会上表示GPT或采用1.8万亿参数的MoE结构 ...................................................... 11 图表16：MiniMax开放平台部分合作伙伴 .....................................................................................................