白糖市场周报：产量同比增加，关注需求变化

产量同比增加，关注需求变化 研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微信客服号 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2409合约价格继续回落，周度跌幅1.84%。 行情展望：北半球印度、泰国产量减幅不及预期，当前印度糖产量已达3020.2万吨，同比小幅增加。印度糖出口限制政策或有所松动。市场迎来巴西新榨季，出口仍表现强劲，利空原糖市场。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月10日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为265.1万吨，此前一周为180.68万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量大幅增加，运输进度开始放缓。国内来看，国内产销数据显示，产量同比增加，工业库存同比也有一定升高，国内糖产量预计增产超1000万吨，对国内形成利空。不过配额外进口糖利润持续倒挂，且预计3月进口数量有所减少，价差仍对国内市场有所支撑。随着天气渐暖，终端市场软饮料等需求将有所恢复，但采购情绪仍不佳，按需采购为主，关注后期需求情况。 交易策略：操作上，建议郑糖2409合约短期观望为宜。 未来关注因素：1、国内产销情况2、巴西新榨季压榨情况 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价大幅下挫，周度跌幅5.01%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2024年4月2日，非商业原糖期货净多持仓为117461手，较前一周增加17036手，多头持仓为196650手，较前一周增加12101手；空头持仓为79189手，较前一周减少4935手。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为22.07美分/磅，较上周上涨0.12美分/磅。 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2409合约价格继续回落，周度跌幅约1.84%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为44098手，郑糖仓单为19296张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+132元/吨，现货-郑糖基差为+301元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为627元/吨，较上周上涨203元/吨；巴西糖配额外利润估值为-1045元/吨，较上周上涨273元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为607元/吨，较上周上涨182元/吨；泰国糖配额外利润估值为-1070元/吨，较上周上涨246元/吨。 「产业链情况」 供应端——甘蔗压榨进入尾声 2023/24年制糖期，截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。 「产业链情况」 供应端——工业库存 来源：wind瑞达期货研究院 2024年3月份，食糖工业库存为483.86万吨，同比增长11.23%，环比增长16.05%。 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量 来源：海关总署瑞达期货研究院 2024年2月份，我国食糖进口量为49万吨，同比增长257.14%，环比减少21万吨。2024年1-2月份，累计进口食糖119万吨，同比增长32.63%。 「产业链情况」 需求端——食糖产销率同比加快 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2023/24年制糖期，截至3月底，全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年2月份，中国成品糖当月产量0万吨，与上周持平。中国软饮料当月产量为0万吨，与上周持平。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。