计算机2024Q2前瞻策略：关注新质生产力与新型基础设施
请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 2024Q2前瞻策略：关注新质生产力与新型基础设施 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024年04月08日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 电话：13430277882 Email：sunxz@zts.com.cn 基本状况 上市公司数 332 行业总市值(亿元) 33101.0 行业流通市值(亿元) 18132.665 [Table_Profit] 行业-市场走势对比 上市公司数 332 行业总市值(亿元) 33101.0 行业流通市值(亿元) 18132.665 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 ◼ AI算力：需求与政策双向驱动，国产算力日益成熟。由于GPU的性能每年会翻1倍以上，同时性价比会不断提升，因此海外大厂坚决投入算力。在国内，随着海量数据+模型迭代+用户量级提升对算力的需求日益旺盛，国产供应链堵点逐步打通，华为和中科院两大算力生态日渐成熟，我们预计AI算力板块2024年将延续供需两旺的高景气。 ◼ AI应用：新模型破圈引爆流量，场景应用多点开花。1）LLM： Kimi破圈后，流量呈现迅速上升趋势，文档类数据较多（非结构数据少）、长文本解析需求强的场景是相对更容易落地。随着长文本LLM“理解能力”不断加强，AI在金融、教育、医疗、法律等领域的落地相对更加容易，掌握行业know-how的B端应用厂商目前依旧具备模型的选择权，例如金山办公、科大讯飞等厂商。2）多模态：Sora的算力消耗或会超出GPT-4，国内多模态应用追赶速度快，期待国产模型的“Sora时刻”。我们可以看到多模态AI的应用逐步从一开始的“好玩”逐步向“好用”靠拢，创意软件类应用和营销类应用值得关注，例如万兴科技等。3）智能驾驶：智能驾驶、AI大模型创新座舱应用有望给汽车智能化带来技术路线和商业模式的优化，重要供应商有机会享受行业变革带来的红利。 ◼ 华为产业链：纯血鸿蒙落地元年，智车合作持续出新。1）鸿蒙：“纯血版本”商用在即，将于24Q4开启商用，鸿蒙原生应用生态趋于成熟，应用HarmonyOS NEXT构筑生态闭环，2024年有望实现鸿蒙规模商业化落地，有望带动大量应用软件厂商进行适配、迁移、开发工作，鸿蒙产业链标的将受益，建议关注产业链操作系统合作伙伴、应用合作伙伴、硬件集成合作伙伴。2）智能汽车：华为凭借产品优势和合作模式，逐渐建立价格带覆盖广泛的产品矩阵，叠加原生鸿蒙系统实现车-机顺滑切换，生态构建完全，提升用户使用体验，有望带动相关整车合作伙伴和上游企业发展。 ◼ 空天互联网：低空经济落地可期，低轨卫星组网启动。1）低空经济：低空经济政策法规强催化，多地开启空域开放试点。无人机、直升机等是低空经济的支柱产业及核心受益环节，低空基础设施是各类低空经济活动特别是低空飞行活动的关键载体，相关标的有望受益。2）卫星互联网：外部环境急迫性+内部政策扶持，为支持未来大规模高密度发射而建设的海南商业航天发射场预计于2024年实现常态化发射，因此，2024年有望进入低轨卫星密集发射元年，卫星制造、卫星发射、地面装备、卫星运营相关环节标的有望受益。 ◼ 数据资源要素：政策细则落地进行时，关注细分领域试点。2024年数据要素并表落地，各地数交所、地方政府与产业端加速进入商业化阶段，有望实现部分规模化试点，具备核心卡位和关键数据资产的公司值得关注。 ◼ 风险提示：政策落地不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 内容目录 1. AI：算力与应用齐头并进，国产生态加速崛起 ..............................................- 3 - 1.1 AI算力：需求与政策双向驱动，国产算力日益成熟 .............................- 3 - 1.2 AI应用：新模型破圈引爆流量，场景应用多点开花 .............................- 6 - 2. 华为产业链：纯血鸿蒙落地元年，智车合作持续出新 ................................- 13 - 2.1 鸿蒙：“纯血版本”商用在即，应用生态逐渐丰富 ...............................- 13 - 2.2 智能汽车：智选车型迭代加速，赋能整车伙伴 ..................................- 15 - 3. 空天互联网：低空经济落地可期，低轨卫星组网启动 ................................- 16 - 3.1低空经济：政策与产业齐头并进，落地可期 ......................................- 16 - 3.2 卫星互联网：技术逐步成熟，组网拉开序幕 .....................................- 18 - 4. 数据资源要素：政策细则落地进行时，关注细分领域试点 .........................- 19 - 5. 风险提示 ...................................................................................................- 21 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 1. AI：算力与应用齐头并进，国产生态加速崛起 1.1 AI算力：需求与政策双向驱动，国产算力日益成熟 需求拉动：生成式AI催生算力需求，海量数据+模型迭代+用户量级提升下算力扩容需求明确。生成式AI的浪潮兴起，海内外大模型百花齐放，在训练端，大模型训练所需算力每3-4个月增长1倍，增速远超18-24个月增长1倍的摩尔定律；在推理端，各大厂商推出的模型数量和参数量增长，叠加用户使用频率提升和模型渗透进千行百业，模型的推理算力需求持续增长。据灼识咨询，预计2030年全球算力规模达到56ZFlops，智能算力2021-2030年年均复合增长率将超65%；据前瞻产业研究院测算，预计2022-2024年中国人工智能芯片市场规模复合增长率达46.05%。 图表1：2021-2030E全球计算设备算力总规模（单位：Eflops） 图表2：2019-2024E中国人工智能芯片市场规模 来源：灼识咨询，中泰证券研究所 来源：前瞻产业研究院，海光信息招股书，中泰证券研究所 政策驱动：政策层推动基础算力建设，AI算力部署乘东风。我国对智算产业发展重视程度较高，围绕智算中心、人工智能、大模型陆续出台相关政策，2022年2月，国家布局八大国家枢纽节点和10大数据中心集群，协调区域平衡化发展。根据《中国算力发展指数白皮书（2023 年）》，截至2023年6月，全国已投运、在建的智算中心分别达25个、20+个；广东、四川、重庆、浙江、上海、成都、北京陆续发布关于促进智算中心建设的相关政策。 图表3：算力建设相关政策梳理 发布日期 发布部门 政策 内容 2021.05 中共中央 《建设高标准市场体系行动方案》 加大新型基础设施投资力度，推动第五代移动通信、物联网、工业互联网等通信网络基础设施，人工智能、云计算、区块链等新技术基础设施，数据中心、智能计算中心等算力基础设施建设。 2021.07 工信部 《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》 加快建设国家枢纽节点、按需建设各省新型数据中心、灵活部署边缘数据中心、加速改造升级“老旧小散”数据中心、逐步布局海外新型数据中心 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 2022.01 国务院 《“十四五”数字经济发展规划》 加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系，推动智能计算中心有序发展，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施 2023.02 国务院 《数字中国建设整体布局规划》 系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。 2024.02 国务院国资委 “AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会 要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心 来源：中国政府网，深圳发布，中泰证券研究所 国产芯片崛起：华为和中科院两大算力生态日渐成熟。在海外高性能算力芯片供应受限的背景下，国产算力芯片奋起直追，性能表现优异、生态逐渐搭建完善，连续斩获订单，获得客户认可。 ⚫ 2024年3月22日，上海市通信管理局等11个部门联合印发《上海市智能算力基础设施高质量发展“算力浦江”智算行动实施方案（2024-2025年）》表示，2025年上海市市新建智算中心国产算力芯片使用占比超50%。 ⚫ 华为生态：华为昇腾芯片是华为公司发布的两款人工智能处理器，包括昇腾910和昇腾310处理器，在硬件性能领先，软件对标CUDA，成为智算中心建设主导力量的重要角色。1）据中国基金报消息，2023年11月百度为200台服务器订购了1600片昇腾910B AI 芯片，截至2023年10月华为已向百度交付了超过60%的订单。2）据科大讯飞，华为昇腾910B能力已经基本做到对标英伟达A100的能力。 ⚫ 中科院生态：海光信息的GPGPU产品计算性能强大、能效比较高，在双精度、单精度、半精度、整型计算方面表现均较为优异，并能兼容“类CUDA”环境。1）深算一号产品性能达到国际上同类型高端产品的水平；2）2023年三季度发布的深算二号，实现了在大数据、人工智能、商业计算等领域的商用，该产品具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，性能相对于深算一号性能提升100%以上。 图表4：海光与海外GPU性能对比 项目 海光 NVIDIA AMD 品牌 深算一号 Ampere 100 MI100 生产工艺 7nm FinFET 7nm FinFET 7nm FinFET 核心数量 4096 (64 CUs) 2560 CUDA processors 120CUs 内核频率 Up to 1.5GHz（FP64） 640 Tensor processors Up to 1.5GHz（FP64） Up to 1.7Ghz（FP32） Up to 1.53Ghz Up to 1.7Ghz (FP32) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业点评报告 海外大厂坚决投入算力。根据The Information报道，微软和OpenAI正计划建设一个名为星际之门（Stargate）的特殊数据中心，微软高层计划最快在2028年启动该项目，会配备数百万专用的服务器芯片，项目的成本预计高达1150亿美元。OpenAI将在明年初发布下一次重大升级。从微软大幅的Capex投入可以看出，大厂对于AI的投入目前依旧十分坚决。 图表5： 微软与OpenAI计划投资千亿建设数据中心 来源：The information，中泰证券研究所 根据“黄氏定律”，GPU的性能每年会翻1倍以上，同时性价比会不断提升。黄仁勋在GTC答记者问曾提到，B200的售价在3~4万美金，而性能则是H100的5倍。 图表6： 单芯片推理性能在过去10年提升了1000倍 显存容量 32GB HBM2 80GB HBM2e 32GB HBM2 显存位宽 4096 bit 5120 bit 4096bit 显存频率 2.0 GHz 3
