工业硅延续跌势，期价创上市后新低

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 3月27日，工业硅主力合约2405继续下跌，开于12300元/吨，盘中最低跌至12080元/吨，创工业硅期货上市以来新低，收于12105元/吨，下跌250元/吨，跌幅2.02%。主力合约当日成交量为101659手，持仓量为158373手。目前总持仓约28.13万手，较前一日增加7205手。目前华东553现货升水1695元，华东421牌号计算品质升水后，升水295元，昆明421升水745元，421与99硅价差为250元。目前北方地区停产产能开始复产，且最大消费下游多晶硅价格下跌，下游采购偏谨慎，持货意愿不强。3月27日注册仓单减少183手，仓单总数为49090手，折合成实物有245450吨，部分地区交割库库容紧张。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 工业硅：昨日工业硅现货价格下跌，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在13600-13800元/吨；通氧553#硅在13700-13900元/吨；421#硅在14300-14500元/吨。目前北方停产产能开始复产，交割库库存较多，下游按需采购，持货意愿不强。目前下游多晶硅价格下跌，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价56-63元/千克；多晶硅致密料53-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅53-55元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧的情况有所缓解，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，3月27日有机硅山东地区报价15300元/吨，其他地区报价大多为15700-16300元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计4月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。 策略 下游补库不及预期，仓单及库存压力较大，盘面逐渐交易丰水期预期，预计盘面仍以偏弱运行为主。 枯水期西南开工率较低，风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化3、下游利润及采购意愿4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析.............................................................................................................................................................1硅行业资讯................................................................................................................................................................................4工业硅库存........................................................................................................................................................................4硅产业资讯........................................................................................................................................................................4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图2:华东421#价格丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨............................................................................................................................................5图5:多晶硅价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图6:工业硅库存丨单位：吨.....................................................................................................................................................5图7:有机硅行业指数................................................................................................................................................................6图8:光伏行业指数....................................................................................................................................................................6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止3月22日，中国金属硅行业库存合计约43.117万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库8.67万吨；百川统计港口库存9.8万吨，其中黄埔港3.7万吨，天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为24.64万吨。 据SMM统计，截至3月22日，金属硅行业库存36.5万（含注册仓单），港口库存10.7万吨，其中黄埔港3.0万吨，天津港3.3万吨，昆明港4.4万吨；其他25.8万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，根据规划，甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目的硅板块计划2026年开工，至2027年底前完成建设；氯碱、甲烷氯化物、氢氟酸、聚合物板块计划2024年开工，至2025年底前完成建设；硫酸板块计划2026年开工，至2027年底前完成建设。该项目拟新建年产36万吨工业硅、10万吨多晶硅、5万吨三氯氢硅、12.5万吨含氟聚合物(氟橡胶(1万吨)、FEP(1万吨)、PTFE(5万吨)、PFA(0.5万吨)、PVDF(5万吨))、2.9万吨HFP、2万吨五氟丙烷(R245eb)、3万吨HCC-240(R240)、8万吨R152a(HFC-152a)、12万吨R142b(HCFC-142b)、7万吨VDF、12万吨四氯乙烷、3万吨四氯乙烯、19.5万吨R22、10.5万吨TFE等装置；配套建设年产76万吨甲烷氯化物(一氯甲烷(36万吨)、二氯甲烷(13万吨)、三氯甲烷(27万吨))、15万吨AHF、30万吨氯化钙、30万吨硫酸、24万吨电石、90万吨离子膜(综合利用项目自产废盐)等装置及相应设施。综合楼、控制中心、仓储、“三废”处理处置设施、公用工程及其它基础设施。部分装置建设规模较备案文件略有减少，未突破备案文件要求，其余建设内容与备案文件一致。 据SAGSI硅基新材料报道，3月26日上午，随着第一条生产线在山西转型综改示范区全线贯通，晶科能源“年产56GW垂直一体化大基地项目”一期工程顺利投产。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/7作为山西省寄予厚望的重大转型项目，国内光伏组件龙头晶科能源“年产56GW垂直一体化大基地项目”总投资高达560亿元，根据投资计划，项目共分四期，建设周期约二年，每期建设规模为拉棒、切片、电池片、组件各14GW一体化项目，一期项目计划于2024年第一季度投产，二期项目预计2024年第二季度投产，三期、四期 项目预计2025年建成投产，该项目建成后将是全球首个包含硅片、电池、组件的“超级一体化”太阳能工厂，也将是行业最大的N型一体化生产基地。当然，晶科能源一期项目的顺利投产离不开山西省委省政府的高度重视和大力支持： 2023年5月，山西综改示范区管委会与国内光伏产业领军企业晶科能源正式签约投建，包括时任省委书记蓝佛安，省长金湘军等山西多位省领导均出席了项目签约仪式。同时，金湘军还带头包联服务，每月现场办公解决困难问题，助力项目实现当年签约、当年开工、当年封顶、半年投产，创造了“晶科山西速度”。 另外，为推进该项目落地投运，山西综改示范区还安排区属国有平台公司按照晶科能源项目要求负责定制化厂房代建（预计总投资约150亿元），以及协调相关单位按照晶科能源项目的要求提供便利、及时的配套服务，并积极协助晶科能源争取国家、省、市各类扶持政策等相关支持。。 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、