铜价高位回落，关注今晚议息会议

有色日报 铜价高位回落，关注今晚议息会议 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜主力期价今日在72500上方窄幅震荡，尾盘收于5日均线附近。当前产业处于季节性累库末期，截至3月18日Mysteel数据显示，国内电解铜社库为38.48万吨，较去年农历同期上升近6.5万吨，但保税区库存较去年下降近15万吨，整体国内显性库存仍处于低位。海外矿端收缩的背景下，国内炼厂减产预期开始快速推升铜价。短期沪铜主力增仓突破2023年高点，上行动能较强，参考5日均线逢低做多。 建议多单持有或多铜空锌 沪锌 沪锌主力期价今日围绕21200一线窄幅震荡。上周沪铜大幅上涨，但锌价在21000上方上涨表现乏力。随着铜价冲高回落，锌价明显走弱。目前国内锌锭社库处于往年同期低位，且累库进度缓慢。前期海外高库存给予锌价压力，而国内低库存以及有色板块效应给予锌价支撑。持续关注国内季节性累库进度。技术层面，锌价跌破10日均线，可逢高做空。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议逢高做空 沪镍 沪镍主力期价今日低开低走，在135000上方有较强支撑，触底反弹后在136000上方震荡整理，整体呈现减仓下行趋势。就盘面而言，镍价一定程度上受到了有色板块下行的影响，尤其是铜价高位回落，镍跌破10日均线后前期多单可及时止损或关注下方135000一线技术支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议止损或关注13.5万支撑 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 3月20日SMM讯，今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，均价报贴水135元/吨，较上一交易日跌0元/吨；平水铜成交价72290~72600元/吨，升水铜成交价72300~72630元/吨。沪铜2404合约昨夜跳空低开后早盘重心抬升，盘初下测72490元/吨后盘面上行，上午10时后波动于72800元/吨附近。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango150-130元/吨。今日铜价有所回落，但因月差结构未有明显变动，现货交投情绪较昨日仍基本持平。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水130元/吨-贴水120元/吨；好铜如CCC-P等报贴水120元/吨附近。进入主流交易时段，平水铜报贴水150元/吨-贴水140元/吨部分成交；好铜报贴水140元/吨-贴水130元/吨部分成交；部分湿法铜货源报贴水250元/吨附近部分成交。至上午11时前，部分低价平水铜成交后主流平水铜价格小幅回升至贴水140元/吨-贴水130元/吨部分成交；好铜报贴水130元/吨-贴水120元/吨难闻成交。今日现货氛围较昨日几无变动，市场供需仍维持弱平衡状态。在周尾进口铜流入内贸后，预计现货升水将小幅下行。 3月18日SMM讯，SMM电解铜社库为39.54万吨，较14日累库0.63万吨。 ➢锌 3月20日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在21130~21240元/吨，双燕成交于21030~21190元/吨，1#锌主流成交于21110~21280元/吨。早盘市场均价贴水10元/吨附近，跟盘对2404合约报价贴水40~50元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水40-50元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水30-50元/吨附近。今日锌价低位运行，贸易商挺价情绪渐起，但下游消费暂无改善，升水上行乏力，升水震荡为主。 3月18日SMM讯，据SMM调研，截至本周一（3月18日），SMM七地锌锭库存总量为19.85万吨，较3月11日增加1.24万吨，较3月14日增加1.06万吨，国内库存录增。周内上海库存增加明显，主因周末上海仓库到货较多，且盘面较高下游接货较差，整体库存继续录增；广东地区库存增加，周内广东仓库正常到货，下游刚需提货下，整体库存小幅录增；天津地区库存增加明显，周末仓库到货较多，叠加下游环保限产延续，需求不佳提货较少，整体库存录增。整体来看，原三地库存增加0.67万吨，七地库存增加1.06万吨。 ➢镍 3月20日Mysteel讯，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2404合约。金川电解主流升贴水+1600元/吨，价格138210元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-300元/ 吨，价格136310元/吨；挪威镍主流升贴水+4000元/吨，价格140610元/吨；镍豆主流升贴水-1500元/吨，价格135110元/吨。 3月20日，据中国海关数据统计，2024年1月中国镍铁进口量89万吨，环比增加7.2万吨，增幅8.8%；同比增加38.5万吨，增幅76.2%。其中，1月中国自印尼进口镍铁量84.4万吨，环比增加6.4万吨，增幅8.3%；同比增加37.8万吨，增幅81.1%。2024年2月中国镍铁进口量73.6万吨，环比减少15.4万吨，降幅17.3%；同比增加17.9万吨，增幅32.1%。其中，2月中国自印尼进口镍铁量71.9万吨，环比减少12.5万吨，降幅14.8%；同比增加23.1万吨，增幅47.4%。2024年1-2月中国镍铁进口总量162.6万吨，同比增加56.4万吨，增幅53.1%。其中，自印尼进口镍铁量156.4万吨，同比增加61万吨，增幅63.9%。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。