电子周观点：AI算力与服务器共振，赋能手机／PC创新

半导体：AI大时代，算力芯片与服务器共振。本周市场回顾：本周电子（中信）指数上涨7.0%，费城半导体指数上涨6.8%。我们此前持续看好的算力板块继续表现亮眼。 本周回顾：1、AI服务器需求爆发：DELL表示上季度销售额增长主要由AI服务器推动，且强劲势头仍在持续；AI服务器订单量增长近40%，积压订单几乎翻倍，达29亿美元。AI大模型的持续迭代带来算力更高需求，从而有望推动AI服务器出货量大幅增长。建议积极关注AI服务器的放量机会。2、算力芯片：此前，路透社报道，英伟达H20已经开始接受经销商的预购。本周服务器厂商股价大涨（浪潮信息、紫光股份等）或与H20的进展相关。我们认为H20短期可能因互联优势而在互联网大厂获得一定份额，但其算力劣势可能加速国产算力芯片的渗透。3、半导体设备：盛美23年营收同比+35%，预计24年营收同比+29%~49%。中微23年营收同比+32%，且23年新增订单约84亿元，同比+32%。部分设备公司对24年营收增速保持乐观，我们建议当前关注龙头设备低估机会。 事件前瞻：华为P70后续有望发布，关注其光学创新对上游供应链的拉动。 建议关注：寒武纪、海光信息、北方华创、韦尔股份、江波龙、工业富联、晶晨股份。 汽车电子：理想扭亏超预期大涨，关注华为合作车型进展。本周wind汽车电子指数周涨幅5.4%。 本周回顾：理想汽车2023年净利润达118.1亿元，成为继特斯拉、比亚迪全球第三家盈利的新能车企业，理想美股本周大涨25.1%。2月问界销量超2万台，蝉联月度新势力销冠，赛力斯周涨幅17.4%，相关华为合作伙伴北汽蓝谷（+29.4%）、江淮汽车（+10.2%）。自2.20号透露与华为智选“享界”定档6月以来，北汽蓝谷股价涨幅已超过40%。3.1号下午，理想召开春季发布会，正式发布理想旗下首款纯电mpv MEGA及2024款L9/L8/L7。理想MEGA定位纯电MPV，售价55.98万元。2024年品牌拓展、出海成为车企竞争角逐点，汽车电子投资相对看好国产替代、新产业趋势方向，如高频高速连接器、激光雷达、低空经济等方向。 事件前瞻：比亚迪智能驾驶新车推出、华为新合作车型“享界”（北汽智选）、“傲界”（江淮智选）后续发布。 建议关注：电连技术、思特威、永新光学、兴瑞科技。 消费电子：AI赋能终端，PC/手机焕新。 本周回顾：1）本周消费电子指数上涨6.4%，华勤技术/闻泰科技本周分别上涨11.1%、12.42%，其中周五上涨7.45%、7.26%。我们认为主要系美股Dell财报超预期提振，以及龙旗周五上市大涨催化。2）AI终端：三星Galaxy S24作为首度搭载Galaxy AI的手机，AI在通讯、工作、创作方面融入日常生活。三星近日宣布S24系列在韩国本土市场上市仅28天销量就超过100W，成为最快达到100W销量的S系列，比此前的S8系列记录快了9天时间。在MWC 2024展会上，三星Galasy Ring首次展出，Galaxy Ring是一款戒指造型的智能穿戴设备，内置心电图传感器和血流量感应器，据官方介绍，这枚戒指主要在活动、睡眠、营养和压力四个维度为用户提供健康报告。 事件前瞻：目前手机/PC等品类库存去化顺利，产业链有望受到AI催化迎来较为强劲复苏，并在25、26年持续成长。品牌厂商有望受益AI带来的用户体验增加提升利润、ODM/OEM厂商在PC/手机筑底复苏基础上进军高成长的AI服务器市场，零部件环节关注产品结构/客户结构/AI增量零部件差异带来的受益机会。 建议关注：传音控股、立讯精密、春秋电子、华勤技术、光大同创、闻泰科技、隆扬电子等。 投资建议：建议关注（1）半导体：寒武纪、海光信息、北方华创、韦尔股份、江波龙、工业富联、晶晨股份；（2）汽车电子：连技术、思特威、永新光学、兴瑞科技；（3）消费电子：传音控股、立讯精密、春秋电子、华勤技术、光大同创、闻泰科技、隆扬电子。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 电子板块本周行情一览 图1：电子指数2022年初以来涨跌幅 图2：今年初以来电子各子版块股价表现 图3：本周电子各子版块股价表现 图4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图5：本周电子板块涨跌幅后十股票