纸浆专家交流-20240222

Q：您之前提到了”隐性库存”的问题，国内的纸浆发运量增长明显大于造纸产量的增长。想问一下，这个隐性库存主要存在于贸易环节、小厂商环节，还是一些其他环节，比如港口？ A：实际上，隐性库存存在于几个环节。首先，有一类大型企业为自身战略考虑建立了储备库，例如一些非上市公司。 纸浆专家交流 Q：您之前提到了”隐性库存”的问题，国内的纸浆发运量增长明显大于造纸产量的增长。想问一下，这个隐性库存主要存在于贸易环节、小厂商环节，还是一些其他环节，比如港口？ A：实际上，隐性库存存在于几个环节。首先，有一类大型企业为自身战略考虑建立了储备库，例如一些非上市公司。其次，有的大贸易商为了自身的操作便利性，也会将库存放在较难查找的地方。再有一类是存在于保税库的存货，它的归属并不明确，既可能属于买家，也可能属于卖家。另外，还有一部分库存并未被统计到，因为统计样本的取样范围有限，可能无法覆盖所有的贸易企业和厂区。最后，在途货也可以稍微为这个隐性库存做一些解释，例如一些造纸厂可能定了货但处于在途状态，他们可能并未将这部分在途的货算入他们库存。 Q：职场的库存以及大贸易商的库存现状如何？A：目前来看，我倾向于认为我国最大的造纸企业和大贸易商有一些库存积累。而中小贸易商尽可能在出货，他们并没有存太多库存，但这些商家的货物很多都在路上。中小职场手中的库存一般不高，并且他们并不热衷购买在途的货物。 Q：您对近期纸浆价格和未来厂商库存有何展望？ A：今年一月份由于补货力度不如预期强大，现货市场表现平稳，而且大家接货的成本也相对较低。因此现货贴水价格并没有太大变动。不过现在欧美市场的纸浆价格正在上涨，因此有可能巴西等主要供应商不会降价。所以我相信现货市场对二月份之后的阔叶浆现货价格会有一些期待，这也可能会导致现货市场有所反应。 Q：在中国市场现有的纸浆供应情况如何？ A：在当前中国市场中，即使有些大厂和大贸易商囤货，但货源并不稀缺，原因在于中小厂和中小贸易商还持有大量退货订单。然而，当这些订单在3、4月份之后的某个时间点消耗完后，我们 需要再次观察市场是否仍能维持供应。在二月份来看，这个市场情况应该还是可以维持的。 Q：你如何看待外贸公司在库存管理上的行为？A：我们经常发现，外贸公司会通过一些手段有意识地控制库存变化。例如，加拿大的一个供应 商就有意识地控制发货的情况。这么做的背后原因可能是，公司在利用自己的优势，购买在不同时间的价格有所不同的货品，这对他们来说是有利润的。 Q：未来1到2个月大量货品陆续到货，是否会对内盘价格产生影响？ A：从目前观察，外商的发货周期安排得比较均匀，货物到货量相对平衡，未来的内盘价格相对稳定，不会有突然全到或没有货的问题。这可能是外商通过压缩交付周期，尽量保持市场供应稳定性，避免供需不平衡引发价格波动。 Q：如何看待今年新增产能的影响，以及隐性库存和发货节奏调整对纸浆市场的影响？ A：今年有两个大项目和一些更大的新增产能将会投产，总体上这将增加纸浆的供应。其中有一些大厂，比如金鱼，已经开始提前减产以应对新厂投产带来的供应压力。相较之下，其他一些厂商，如UPM和智利的咱怕，今年则增产。这些新的产能是否会直接往中国投放尚不清楚，但全球范围内的供需平衡已经发生变化，中国市场的需求增强，欧美市场的恢复有限。新的产能增量如果没找到接收者，可能会使市场供过于求。 Q：国内自建厂投产对全球以及国内市场供需平衡的影响是什么？ A：今年下半年，中国新建的自建厂将开始运营，这可能会导致一个更大的供应过剩问题。国内两个大公司，连胜和九龙，预计在5、6月份投产，新增产能规模为120万吨到166万吨。之后还有其他项目预计在上半年运营，包括五洲，虽然他们的项目相对较小，且具体开业时间不明。 Q：玖龙北海新开的纸机对市场有什么影响？A：玖龙北海的新纸机对市场影响不大。因为它 目前只开设了一台文化纸机，白卡并未开设，因此对市场的影响相对较小。然而，当白卡开设并进入市场后，可能会对市场构成一定竞争，需要与现有的商品浆市场进行竞争。 Q：市场上的其他主要竞争对手如连胜，对市场又有什么影响？ A：连胜的需求可能会产生更大的影响。连胜现在主要从国外订货，但预计到5、6月份，它可能会停止订货，转为自行生产，下半年可能就不再进口，这将对市场供需形成较大影响。 Q：对于未来的纸浆市场供求和价格走势有什么预期呢？ A：下半年自制浆和商品浆将进入密集投放期，但具体市场供需情况仍有待观察，市场如何消化巨大的浆和纸产能增量尚未明确。但如果说真的会在某个时间点有跳水可能，价格或许会掉到500美金以下，要注意这是一个可能性。 Q：在全球条件下，中国的纸浆产业在价格方面有何影响？ A：因为中国的纸浆产业投资高昂，因此全球的价格底线可能会被拉高。现在差不多是一个平衡的状态，700美金以上的长期高价可能不再存在，但下限也相对较高。 Q：关于纸浆产业的投资，国内与国外相比如何？ A：国内的纸浆产能投资相对国外要便宜很多。以前，国产的化学浆大约投资要8000至1万人民币，但现在可能降到3000人民币左右，大大降低了投资门槛。