贵金属日报：美联储官员称ONRRP账户可能降至0

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 2月7日，沪金主力合约开于480.10元/克，收于482.10元/克，较前一交易日收盘上涨0.30%。当日成交量为81,489手，持仓量为162,905手。 昨日夜盘沪金主力合约开于482.86元/克，收于483.16元/克，较昨日午后收盘上涨0.26%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 2月7日，沪银主力合约开于5,816元/千克，收于5,782元/千克，较前一交易日收盘下降0.84%。当日成交量为321,494手，持仓量为480,701手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,786元/千克，收于5,796元/千克，较昨日午后收盘上涨0.16%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 据金十讯，近期又有若干美联储官员发表观点，如美联储“鹰派”卡什卡利称，若条件合适，我们可以相当缓慢地下调政策利率，今年降息2-3次似乎是合适的。纽约联储副主席雷马奇则表示，不太可能回归到疫情前的资产负债表规模，ONRRP有可能降至0。总体而言，年内利率见顶乃至降息仍是大概率事件，但同时也需要注意ONRRP账户耗尽后可能存在的流动性风险。此外，昨日创纪录数量的10年期美债拍卖意外稳健，美债收益率短暂下跌后反弹，基准10年期美债收益率一度回到4.10%下方，但很快重上4.10%，倘若美债购买这持续稳定，那么对于市场流动性的冲击将会相对较小。国内方面，中国1月末黄金储备环比增加32万盎司（约9.95吨），为连续15个月增持。操作上，目前贵金属仍然建议以逢低买入为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（2月7日）上金所黄金成交量7,245千克，较前一交易日下降5.33%。白银成交量398,624千克，较前一交易日上涨36.47%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨20,826千克至1,064,196千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为847.69吨，较前一交易日下降4.03吨。白银ETF持仓为13,685.37吨，较前一交易日上涨150.85吨。 上个交易日（2月7日），沪深300指数较前一交易日上涨0.96%，电子元件板块较前一交易日上涨1.82%。光伏板块较前一交易日上涨2.00%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍........................................................................................................