机械行业周报：12月制造业PMI继续回落，优必选在港交所挂牌上市
证券研究报告|行业周报 2024年01月01日 机械 12月制造业PMI继续回落，优必选在港交所挂牌上市 行业要闻：国家统计局：2023年12月制造业PMI为49%，比上月下降0.4 个百分点，制造业景气水平有所回落；工信部等八部门联合印发《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，到2027年关键工序数控化率将超70%；12月29日，“人形机器人第一股”优必选在港交所主板挂牌上市，IPO后，周剑、CTO熊友军、天使投资人夏佐全等作为一致行动人共同持股51.17%，夏佐全仍是优必选除创始人外的最大个人股东，腾讯持股6.15%仍是优必选最大的机构股东，启明创投持股5.67%仍是第二大机构股东。 市场表现回顾：本周（2023/12/25-2023/12/29）5个交易日，创业板指涨幅为3.51%，沪深300涨幅为3.09%，机械设备（申万）板块涨幅为4.31%，跑赢沪深300指数1.22个百分点。在申万所有一级行业中位于第4位。估 强于大市（维持评级） 行业走势 机械沪深300 12% 8% 4% 0% -4% -7% -11% -15% 2023-012023-052023-082023-12 值方面，截至2023年12月22日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整 体法，剔除负值）为25.66倍。 本周观点：机械设备行业2024年度策略之二：蓄势向上，聚焦科技智造和“新”技术 人形机器人产业化落地加速，看好产业链投资机会。人形机器人产业链可划分为软硬件两部分，硬件部分包括动力系统、智能感应系统、结构件等。从 当下看，价值占比高、增量空间大、毛利可观的部分有谐波减速器、滚柱丝杠、伺服电机、传感器等。从单机价值量占比来看，无框力矩电机、减速器和力传感器价值量占比较高；从降本空间来看，空心杯电机、无框力矩电机等降本空间较大；而从国产替代空间来看，行星滚柱丝杠、空心杯电机等国产化率较低，国产替代空间大。相关受益企业包括：绿的谐波、中大力德、秦川机床、江苏雷利、鼎智科技、恒立液压、柯力传感、昊志机电等。 复合集流体量产在即，设备端有望率先受益。复合集流体结构以高分子材料作为中间层基材，通过真空蒸镀等工艺，在基材上下两面沉积出Al/Cu金属 导电层。其优势：�极高的安全性能；②更高的能量密度；③更低的制造成本；④更长的电池寿命，⑤更广泛的兼容性。在工艺上，传统铜箔主要由溶铜电解+电镀制备；而复合铜箔的制备工艺主要有三种。分别是：一步法、两步法和三步法。综合效率与良品率考虑，目前两步法为行业内的主流选择。相关受益企业包括：东威科技、骄成超声、道森股份等。 光伏激光设备市场广阔，技术迭代释放需求。光伏行业尝试各种渠道推动电池片生产成本的下降。激光在N型电池中的应用包括激光掺杂、激光修复、激光刻蚀、激光转印等，价值量较PERC时代有望成倍增长，因此N型电池放量也将带来光伏激光设备市场空间快速扩容。相关受益企业包括：帝尔激光、杰普特、联赢激光、海目星等 风险提示：宏观经济下行风险；原材料价格波动；下游需求低迷；国际地缘政治冲突；贸易争端持续；产业政策调整 作者 分析师何文雯 执业证书编号：S1070523050001邮箱：hewenwen@cgws.com 分析师孙培德 执业证书编号：S1070523050003邮箱：sunpeide@cgws.com 联系人陈郁双 执业证书编号：S1070122030032邮箱：chenyushuang@cgws.com 相关研究 1、《蓄势向上，聚焦科技智造和“新”技术———机械设备行业2024年度策略之二》2024-01-01 2、《11月出口工程机械同比增长1.14%，美国核心PCE物价低于预期》2023-12-25 3、《11月工业生产复苏加速，特斯拉Optimus2发布》 2023-12-19 行业周报 内容目录 一、行情回顾3 （一）板块行情回顾3 （二）个股行情回顾4 二、行业与公司观点4 （一）行业及公司研究报告4 （二）行业重要新闻5 三、重点数据跟踪6 （一）宏观数据6 （二）中观数据7 1、周期类资产跟踪7 2、自动化设备类跟踪8 3、新能源设备类跟踪9 四、风险提示11 图表目录 图表1：主要指数本周涨跌幅（%）3 图表2：全行业本周涨跌幅（%）3 图表3：机械设备各子板块本周涨跌幅（%）4 图表4：机械设备行业本周涨幅前五的个股4 图表5：机械设备行业本周跌幅前五的个股4 图表6：制造业PMI指数6 图表7：固定资产投资完成额及同比增速（左轴亿元，右轴%）6 图表8：PPI当月同比（%）6 图表9：规模以上工业企业产成品存货同比（%）7 图表10：OPEC原油产量（千桶/天）7 图表11：WTI原油现货价（美元/桶）（日度）7 图表12：Brent原油现货价（美元/桶）（日度）7 图表13：美国原油库存（千桶）（当月值）8 图表14：美国钻机数量（部）8 图表15：挖掘机月产量当月值（台）8 图表16：挖掘机月产量当月值同比增速（%）8 图表17：中国小松开工小时数（小时/月）8 图表18：中国小松开工小时数同比增速（%）8 图表19：我国工业机器人月产量（左轴台，右轴%）9 图表20：我国叉车月度销量（台）9 图表21：我国金属切削机床产量及同比增速（左轴万台，右轴%）9 图表22：中国新能源汽车产量数据（辆）9 图表23：中国动力电池装车量数据（Mwh）9 图表24：我国光伏月度新增装机容量（万千瓦）10 图表25：我国风电月度新增装机容量（万千瓦）10
