证券研究报告|行业周报 2024年01月01日 机械 12月制造业PMI继续回落,优必选在港交所挂牌上市 行业要闻:国家统计局:2023年12月制造业PMI为49%,比上月下降0.4 个百分点,制造业景气水平有所回落;工信部等八部门联合印发《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》,到2027年关键工序数控化率将超70%;12月29日,“人形机器人第一股”优必选在港交所主板挂牌上市,IPO后,周剑、CTO熊友军、天使投资人夏佐全等作为一致行动人共同持股51.17%,夏佐全仍是优必选除创始人外的最大个人股东,腾讯持股6.15%仍是优必选最大的机构股东,启明创投持股5.67%仍是第二大机构股东。 市场表现回顾:本周(2023/12/25-2023/12/29)5个交易日,创业板指涨幅为3.51%,沪深300涨幅为3.09%,机械设备(申万)板块涨幅为4.31%,跑赢沪深300指数1.22个百分点。在申万所有一级行业中位于第4位。估 强于大市(维持评级) 行业走势 机械沪深300 12% 8% 4% 0% -4% -7% -11% -15% 2023-012023-052023-082023-12 值方面,截至2023年12月22日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整 体法,剔除负值)为25.66倍。 本周观点:机械设备行业2024年度策略之二:蓄势向上,聚焦科技智造和“新”技术 人形机器人产业化落地加速,看好产业链投资机会。人形机器人产业链可划分为软硬件两部分,硬件部分包括动力系统、智能感应系统、结构件等。从 当下看,价值占比高、增量空间大、毛利可观的部分有谐波减速器、滚柱丝杠、伺服电机、传感器等。从单机价值量占比来看,无框力矩电机、减速器和力传感器价值量占比较高;从降本空间来看,空心杯电机、无框力矩电机等降本空间较大;而从国产替代空间来看,行星滚柱丝杠、空心杯电机等国产化率较低,国产替代空间大。相关受益企业包括:绿的谐波、中大力德、秦川机床、江苏雷利、鼎智科技、恒立液压、柯力传感、昊志机电等。 复合集流体量产在即,设备端有望率先受益。复合集流体结构以高分子材料作为中间层基材,通过真空蒸镀等工艺,在基材上下两面沉积出Al/Cu金属 导电层。其优势:�极高的安全性能;②更高的能量密度;③更低的制造成本;④更长的电池寿命,⑤更广泛的兼容性。在工艺上,传统铜箔主要由溶铜电解+电镀制备;而复合铜箔的制备工艺主要有三种。分别是:一步法、两步法和三步法。综合效率与良品率考虑,目前两步法为行业内的主流选择。相关受益企业包括:东威科技、骄成超声、道森股份等。 光伏激光设备市场广阔,技术迭代释放需求。光伏行业尝试各种渠道推动电池片生产成本的下降。激光在N型电池中的应用包括激光掺杂、激光修复、激光刻蚀、激光转印等,价值量较PERC时代有望成倍增长,因此N型电池放量也将带来光伏激光设备市场空间快速扩容。相关受益企业包括:帝尔激光、杰普特、联赢激光、海目星等 风险提示:宏观经济下行风险;原材料价格波动;下游需求低迷;国际地缘政治冲突;贸易争端持续;产业政策调整 作者 分析师何文雯 执业证书编号:S1070523050001邮箱:hewenwen@cgws.com 分析师孙培德 执业证书编号:S1070523050003邮箱:sunpeide@cgws.com 联系人陈郁双 执业证书编号:S1070122030032邮箱:chenyushuang@cgws.com 相关研究 1、《蓄势向上,聚焦科技智造和“新”技术———机械设备行业2024年度策略之二》2024-01-01 2、《11月出口工程机械同比增长1.14%,美国核心PCE物价低于预期》2023-12-25 3、《11月工业生产复苏加速,特斯拉Optimus2发布》 2023-12-19 行业周报 内容目录 一、行情回顾3 (一)板块行情回顾3 (二)个股行情回顾4 二、行业与公司观点4 (一)行业及公司研究报告4 (二)行业重要新闻5 三、重点数据跟踪6 (一)宏观数据6 (二)中观数据7 1、周期类资产跟踪7 2、自动化设备类跟踪8 3、新能源设备类跟踪9 四、风险提示11 图表目录 图表1:主要指数本周涨跌幅(%)3 图表2:全行业本周涨跌幅(%)3 图表3:机械设备各子板块本周涨跌幅(%)4 图表4:机械设备行业本周涨幅前五的个股4 图表5:机械设备行业本周跌幅前五的个股4 图表6:制造业PMI指数6 图表7:固定资产投资完成额及同比增速(左轴亿元,右轴%)6 图表8:PPI当月同比(%)6 图表9:规模以上工业企业产成品存货同比(%)7 图表10:OPEC原油产量(千桶/天)7 图表11:WTI原油现货价(美元/桶)(日度)7 图表12:Brent原油现货价(美元/桶)(日度)7 图表13:美国原油库存(千桶)(当月值)8 图表14:美国钻机数量(部)8 图表15:挖掘机月产量当月值(台)8 图表16:挖掘机月产量当月值同比增速(%)8 图表17:中国小松开工小时数(小时/月)8 图表18:中国小松开工小时数同比增速(%)8 图表19:我国工业机器人月产量(左轴台,右轴%)9 图表20:我国叉车月度销量(台)9 图表21:我国金属切削机床产量及同比增速(左轴万台,右轴%)9 图表22:中国新能源汽车产量数据(辆)9 图表23:中国动力电池装车量数据(Mwh)9 图表24:我国光伏月度新增装机容量(万千瓦)10 图表25:我国风电月度新增装机容量(万千瓦)10