2023年第21期：FOF组合策略周报

基金研 2023.12.10 孙雨(分析师) 报告作者 究基金研究 FOF组合策略周报 基—2023年第21期（20231204-20231208） 金本报告导读： 周国泰君安基金研究团队针对大类资产、宽基指数、行业、以及各类型基金构建了不同 报类型的FOF组合策略。2023年12月08日，从多资产稳健型FOF策略与宽基择时 FOF策略上看，经过连续三周下跌后，信号小幅回暖。行业轮动FOF组合未来一个月收益率的预测值变化不大，依旧较弱；其它FOF组合方面，我们更新了组合信息，2023年以来，各类基金组合表现较好。 摘要： 多资产稳健型FOF组合11月底边际增加美股（+2.36%）的配置比例，降低债券（-1.72%）、黄金（-0.48%）、A股（-0.16%）的配置比例。为体现短期月度内资产的风险变化趋势，假设2023年12月8日 再平衡，组合12月月度内边际增持债券（+0.61%）和美股（+0.54%），减持A股（-1.06%）和黄金（-0.08%）。近一周（2023/12/04-2023/12/08），CPPI_RP组合收益为-0.27%。从基础资产的收益表现来看，近一周美 股(0.21%)>债券(0.03%)>黄金(-0.05%)>A股(-2.08%)。 证经过连续三周下跌后，上周信号小幅回暖。截至2023年12月8日，券市场下跌后震荡，主要宽基指数未来5日收益率预测值有所回暖，其研中大盘宽基指数相对较强。行业上，未来一个月预测值变化不大，依究旧较弱：2023年12月8日，当周市场下跌后震荡，主线不明，随着报市场的震荡，行业未来21日预测值小幅转强，但依旧不高。具体而告言，前期涨幅较大的TMT板块预测值均迅速减弱，而受到关注度较 低的银行、食品饮料信号值相对较强。 固收类FOF策略方面，通胀走低，需求偏弱，权益市场调整加剧，降准降息升温，可关注纯债策略及价值风格固收+。11月通胀同比走低，PMI小幅回落，需求端偏弱，企业补库动力不强，经济继续波浪 式复苏。上周资金价格略显宽松，在信贷投放前置、四季度国债发行承压，以及存单到期量处于高位的情况下，银行对资金需求量仍然较大，存单收益率继续攀升，短期大行资金融出量有限。MLF及逆回购存量依然保持较高规模，跨年资金需求量较大，叠加通胀走低、需 0755-23976934 sunyu025238@gtjas.com 证书编号S0880521090002 �继恒(分析师) 0755-23976934 wangjiheng@gtjas.com 证书编号S0880522100003 张孙齐(分析师) 021-38038469 zhangsunqi@gtjas.com 证书编号S0880522030003 张斌(分析师) 021-38031044 zhangbin028585@gtjas.com 证书编号S0880523070003 李荣敏(研究助理) 021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 证书编号S0880123070122 债券型新发占优、ETF资金流入货币板块 相关报告 2023.12.09 AI应用进展亮眼，关注传媒主题基金 2023.12.06 12月对电子行业观点总体积极 2023.12.05 市场小幅下跌，FOF基金表现平稳 2023.12.04 求偏弱，经济未稳，年底或2024年初降准降息预期升温。 量化组合当周组合累计超额收益0.42%，组合超额收益继续创出新高；“新锐30”组合降低了对TMT板块的配置，四季度整体配置医药板块；部分低风险高胜算基金经理在Q3被公募FOF重仓持有，低风 险高胜算组合仍是下一阶段的配置核心。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未 来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 FOF组合策略周报 2023.12.04 基金周报 目录 1.多资产稳健型FOF策略3 2.宽基择时FOF策略6 3.行业择时FOF策略9 4.低风险纯债基金优选FOF策略12 5.稳健型固收+优选FOF策略14 6.积极型固收+基金优选FOF策略16 7.量化优选FOF策略18 8.低风险高胜算FOF策略20 9.新锐30优选FOF策略22 10.风险提示24