英洛华机构调研纪要

调研日期: 2023-11-13 英洛华科技股份有限公司于1997年8月8日在深交所主板上市,是一家专注于磁材器件、机电智造、康养器材等产业领域的综合型高新技术企业,股票代码000795。公司主要从事稀土永磁材料和器件、微特电机、减速器、驱动系统以及康复养老器材等系列产品的研发、生产和销售。公司产品种类丰富,广泛应用于新能源汽车、风力及光伏发电、康复医疗、智能家居、园林机械、消费电子、工业机器人、轨道交通等领域。公司是国内领先的稀土永磁材料生产企业,机电产品获评多个细分行业的隐形冠军,康养器材主打产品在国内外市场均获好评。公司拥有国家级电机技术中心、国家博士后科研工作站、国家模范院士工作站。公司被评为国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国创优争先先进基层党组织、全国模范劳动关系和谐企业、国家创新型试点企业、全国知识产权示范单位、全国重合同守信用单位、国家信息化示范企业、国家级“专精特新”中小企业、浙江省政府质量奖企业、浙江省级数字工厂、浙江省级绿色工厂等。公司高度重视技术研发以及人才的培养,通过自研以及产、学、研合作的方式进行全面的技术提升,已有多款产品被评为国家重点新产品,多个项目被列为国家级科技项目和国家火炬计划项目。截至2021年,公司累计拥有各类专利2000余项,其中发明专利超240项,涉外专利120项。牵头和参与国家标准35项,行业标准29项。公司秉持“创新成就未来”的宗旨,推动企业持续高质量发展。 一、公司基本情况介绍 公司目前主要有钕铁硼磁材、微特电机、健康器材三大业务板块。磁材业务有横店、赣州两个基地,目前钕铁硼毛坯总产能约为1.3万吨,可同时生产烧结和粘结磁材产品;微特电机以定制化产品为主,品类丰富,主要应用于特色家电、健康出行、园林农机、安防系统、智能物流等领域;健康器材产品目前主要为电动轮椅和代步车。受上游原材料价格波动及市场行情等影响,公司前三季度整体业绩较去年同期有所下滑。 二、问答环节 1、公司磁材产能利用率有多少?未来是否还有扩产规划?磁材板块下游应用领域分布情况如何?公司磁材产品是否有应用于汽车EPS? 答:公司磁材产能利用率大概在70%-80%,未来中长期扩产也在进一步规划中。公司两个基地的产品下游应用领域侧重点有所区别,赣州基地生产的产品在风电、新能源汽车、节能电机等领域应用较多;横店基地生产的产品在扬声器、消费电子、智能家电、空调压缩机和IT类产品等领域应用较多。目前空调压缩机、新能源汽车、节能电机等领域的应用占比在逐步提高。公司磁材产品有应用于汽车EPS。 2、公司稀土原材料采购策略,库存水平如何? 答:公司和包括北方稀土在内的上游供应商签订了长协,采取长协与随机采购相结合的采购模式,同时也会根据订单情况以及原材料价格进行战略储备。公司稀土原材料库存水平一般维持在两三个月左右。 3、稀土出口的相关政策对公司是否有影响?如何看待磁材行业的竞争格局? 答:公司出口磁材产品,不涉及关键设备、原材料的出口,目前整体看相关政策影响可控。在主流工艺和关键设备趋同的大环境下,影响行业竞争的主要因素有配方工艺的组合优化与综合性价比提升,原材料波动的应对和规模效益等。本公司均制定有针对性措施保证产品竞争力。 4、公司生产的电机种类有哪些?是否有空心杯电机?公司电机主要应用于哪些领域? 答:公司生产的电机系列产品品类丰富,包括直流、交流、伺服、无刷等。公司对空心杯电机做了预研,目前未批量化生产。公司生产的微 特电机主要应用于健康出行、特色家电、园林农机、安防系统、智能物流等领域,目前在健康出行领域的应用占比相对较多。 5、电机的毛利率水平如何?毛利率有所提升的原因? 答:公司电机产品目前以定制品为主,毛利率因产品类型、规格以及性能等的不同有所差异,整体而言,公司电机平均毛利率超20%。随着客户及产品结构的不断调整优化,公司电机业务毛利率水平有所提升。 6、人形机器人领域备受关注,公司在人形机器人领域有何规划?公司电机产品中使用的磁材是自采还是外购? 答:公司电机产品目前有少量应用于工业机器人,未应用于人形机器人。公司在电机、减速器领域已积累了一定的产品、技术、人才储备 ,未来也将持续关注机器人行业的发展趋势,综合考虑市场及业务需求进行相关研究。公司会综合考虑进行内部采购或外购磁材。 7、公司健康器材业务产销状况如何?出口占比有多少,主要出口哪些地区?该业务今年业绩表现及预期?健康器材未来的市场空间如何? 答:公司健康器材产品国内市场以京东、淘宝等线上销售渠道为主,国外市场主要采用ODM、OEM模式。主要出口欧美、东南亚国家,出口占比达70%。今年以来,公司健康器材板块整体表现良好,碳纤维新材料的率先应用也对公司的盈利提升起到了积极作用。今年业绩较去年预计会有所增长,具体经营数据请关注公司后续的披露信息。随着人口老龄化程度的日益加深以及居民消费水平的不断提高,预计康复养老行业未来发展空间广阔。 8、公司出口业务主要是哪个板块?是否有考虑并购,有无融资需求? 答:公司三大业务板块均有出口业务。公司在不断增强内生发展动力的同时,如有与公司业务契合以及对公司规模、技术、产品等有加持的合适标的,也会考虑通过外延式并购助力公司做大做强,推动公司整体战略的实施,促进公司长远可持续发展。关于融资需求视具体情况而定。