3月流动性观察：今年首次降准落地，资金面平稳跨过一季末

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3月流动性观察：今年首次降准落地，资金面平稳跨过一季末。3月份资金面维持紧平衡，平稳跨过季度末。3月中旬MLF超额续作，为市场补充中期流动性。随后27日央行超预期降准0.25个百分点，提供约5500亿元长期流动性，护航资金面平稳跨过一季度末；该次降准也为2023年首次降准。截至3月31日，央行3月份在公开市场实现净回笼4050亿元。展望4月流动性，影响因素逐渐减弱，预估将平稳充裕。3月资金价格波动较大，季度末利率有所走高。3月中旬出现了隔夜利率与7天利率倒挂，主要是月末、季末临近，叠加多重短期因素扰动，机构融出均会偏谨慎。而随着降准落地，资金利率也恢复正常。3月份MLF利率保持不变，LPR也保持平稳。从月度利率水平看，3月月度平均利率下行，略微高于政策利率2%。预估利率中枢将保持平稳，围绕政策利率波动。