商业银行业央行9月15日降准点评：降准落地政策加码，继续看多银行股

事件：中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。 本次降准符合预期。预计将释放基础货币约4800亿元，最多可撬动近4万亿增量信贷投放。静态保守测算，每年可节约银行利息支出约43亿元，微弱改善净息差，提振2023年银行净利润增速0.2个百分点。在实际操作中，考虑银行将动态信用扩张，对业绩的贡献将明显强于静态测算结果。 降准一方面可以缓解银行负债和息差压力、推动银行信贷投放积极扩表，给银行股带来财务利好；另一方面，降准作为近期政策加码的又一例证和接续，也有助于提振市场对经济走势的信心，自上而下利好银行股。 投资建议：继续看好政策力度持续加大背景下银行板块的投资机会。 个股推荐把握两条主线：①强β品种：宁波银行、招商银行；②低估值高股息/高弹性品种：重点推荐江苏银行、浙商银行。 风险提示：需求恢复不及预期。

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