钜泉科技机构调研纪要

调研日期: 2023-08-04 钜泉光电科技(上海)股份有限公司成立于2005年5月,是一家致力于集成电路设计、开发和销售的高科技企业。公司主要产品包括智能电表相关的计量芯片、MCU和电力载波芯片等,为客户提供相关的技术咨询与服务。公司总部设在上海张江高科技园区,在南京和上海临港新片区设有研发销售中心。自成立以来,公司一直保持快速的成长,并始终坚持技术创新,视人才为最重要的基石。通过不断地加大技术和市场延伸,结合各种优势资源,致力于提升在智能电网终端设备芯片等工业应用类芯片领域的持续领先地位,立足中国,放眼世界。 一、董事会秘书凌云介绍公司基本情况 钜泉光电科技(上海)股份有限公司成立于2005年,是国内领先的智能电表芯片研发设计企业,主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售,可以为客户提供丰富的芯片产品及配套服务。公司的主要产品包括电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通信芯片等。凭借高精度、高可靠性和低功耗的产品,公司已经发展成为国内智能电表芯片领域中产品线相对齐全、市场占有率综合排名相对领先的龙头企业。面向未来,公司在各个产品线进行了全面布局,包括电能计量芯片、MCU芯片、载波芯片以及IR46智能物联表芯片。2018年以来,公司业绩一直保持较高增速。公司三相计量芯片在国内统招市场稳居第一;单相SoC芯片2022年在出口市场出货量排名第一;单相计量和MCU芯片在国内统招市场排名第二。此外,包括BPSK、OFDM、HPLC等多种调制方式的载波芯片逐步量产,市场份额逐渐提高。公司的载波芯片除销售给国南网载波通信市场外,也在很大程度上满足了海外电表市场载波通信的需求,目前载波芯片销售额已占公司总收入的13%。综上,公司已拥有计量、MCU、SoC及载波等全系列芯片的完整布局。除此之外,公司已从智能电网终端设备芯片领域开始切入BMS芯片产品,这个也是我们公司未来战略发展中的一个重要布局。根据前期发布 的公告显示,公司和浙江桓能芯电科技有限公司签订战略合作协议,共同合作开发电芯+BMS的解决方案,加速BMS芯片导入市场。我们未来面对的是动力电池、储能电池这样一个空间更大的全新市场。 2023年上半年,公司实现营业收入3.06亿,归母净利润8,031万元,实现扣非后归母净利润6,237万元。 二、解答投资者的提问 1、如何看待海外智能电表市场的发展? 由于全球智能电网建设带动了智能电表和用电信息采集系统产品的快速发展,形成了巨大的市场的容量。在电网领域,全球较为分散的竞争格局,以及新兴市场快速增长的电网基础设施投资和发达国家电网改造与产品更新换代,都会给公司开拓国际市场提供了良好的发展机遇。从近几年国家电网统计的智能电表海外出口数据来看,国内电表企业出口海外市场的智能电表数量约5,000万只,公司目前通过经销商销售的SoC芯片主要应用于海外市场,该产品收入大约占公司营收的20%。另外公司研发的载波通信芯片也有50%左右用于海外市场。随着每年海外市场需求有一定幅度的增长,公司业务在海外市场也会逐步提升。 2、目前配电网侧的规划是怎么样的?会用到公司哪些芯片? 根据国南网的规划,未来电网智能配电侧投资将大幅增长,根据之前的电网投资金额来看,主要集中在输变电侧,用于配用电侧的投资占比较小,未来五年预计投资比例将会大幅提升。配电网侧需求的增长也会给公司的计量、MCU以及载波芯片带来很大的增量,目前已有产品通过下游经销商以及客户进行批量出货。 3、目前电表市场的招标规模是怎样的? 根据国南网历年的招标数据来看,国网近年来对智能电表的需求数量大约每年为7,000万只,南网对智能电表的需求大约每年为1,000多万只。未来随着IR46标准的推行,智能物联表的需求比例会进一步提升。 4、今年半导体上游产能开始松动了,一些芯片价格也有所回落,公司的产品价格有调整规划吗?半导体市场上游的产能松动,以及消费市场整体的疲软,目前各大芯片设计厂商对于芯片的销售价格都会有一定比例的调整。我们会根据上游晶圆制造、封测厂家对产能的供应以及采购价格的调整,在保证毛利率空间的同时,对我们产品终端价格作适当的调整。 5、国网今年的招标数量以及单三相电表的招标比例是多少? 国家电网今年上半年第一次的招标数量约2,500万只,其中智能物联表约126万只,占整体招标量的5%;单相智能表约1,800万只,占比72%;三相智能表约520万只,占比21%。 6、公司上半年产品的销售结构是怎么样的? 公司上半年实现营收3.06亿元,实现归母净利润0.8亿元,其中计量芯片销售占比54%,MCU芯片销售占比34%,载波通信芯片销售 占比12%。通过十几年的产品设计和运行,公司已掌握了大量智能电网终端设备芯片研发、设计的核心技术,公司产品所在的领域具有较高的竞争优势。 7、公司今年对研发人员的招聘规划如何? 截至2023年6月30日,公司员工人数235人,其中研发人员174人,占比74%。7月份通过校招方式入职了30多位研发人员,进一步提升了公司研发能力,未来我们继续通过校招和社招结合的方式引进各类专业人才,并通过优厚的福利待遇留住人才,建立一支优秀的专业人才队伍。