康冠科技机构调研纪要

调研日期: 2023-08-07 深圳市康冠科技股份有限公司成立于1995年,是一家全球性平板显示解决方案服务商,专注于为客户提供深度定制化、差异化的平板显示产品,并向全世界输出“中国智造”解决方案。公司于2022年3月18日在深交所主板上市,股票代码:001308。截至2021年底,公司在深圳、惠州均设有智能制造产业园,旗下有5家国家高新技术企业、2家国家级专精特新“小巨人”企业,拥有全球显示技术创新中心,逾千名研发工程师。公司持有有效发明、实用新型和外观专利、行业标准800余项。目前,公司在智能显示、多模态人机交互、超高清影音控制、绿色节能、第三代立体显示、透明显示等前沿技术领域构筑了世界级的研发网络和国际化开发经验。康冠坚持“科技美学”的产品开发理念,将科学与美学、技术与艺术、开发与设计融会贯通,通过创新的技术与设计、精细化的质量管理、极致的成本控制、先进的智能制造,为客户提供从器件到模组,从板级控制到智能整机,从4K到8K,从算法到生态的全方位智能终端产品和系统解决方案。根据迪显咨询(DISCIEN)数据统计,2021年度,公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第二。根据洛图科技(RUNTO)数据统计,2022年上半年,公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名前六,智能交互平板自有品牌“皓丽(Horion)”在国内会议平板市场出货量中排名第二位。根据TRENDFORCE统计,2022年上半年,公司自有品牌KTC出品的Mini-Led显示器,占全球Mini-Led显示器市场的17%。公司是智能显示行业内的龙头企业之一。 问题一、请问,半年报为什么公司出货量大增,反而营收在下滑? 答:报告期内,公司智能电视出货量同比增长14.41%,智能交互显示产品业务量整体增长,出货量同比增长44.34%(其中,智能交互平板出货量同比下降32.33%;专业类显示产品出货量同比增长117.37%;创新类显示产品出货量同比增长127.12%),部品销售业务营收同比增长8.59%。研发投入2.8亿,同比增长9.80%。 营收的下滑主要系报告期内原材料价格低于去年同期水平,我司产品大部分采用成本加成模式,毛利率相对稳定,终端价格受原材料价格扰动,可及时传导,也会有滞后,具体终端售价会根据市场销售策略、市场环境而定,致使收入会与原材料价格同向波动。 问题二、请问公司为什么创新类、专业类的产品出货量都大增? 答:报告期内,公司专业类显示产品出货量同比增长117.37%,主要原因系公司专业类显示产品的技术升级和功能增强。公司专业类显示产品采用最新的技术和设计,拥有更高的分辨率、更广的色域和更快的响应时间等特点,能够提供给用户更好的视觉体验和更准确的色彩表现,满足用户对精细图像和色彩的需求。得益于公司持续研发投入和产品设计,公司专业类显示产品销量在报告期内实现了大幅增长。 公司创新类显示产品出货量同比增长127.12%,主要原因系创新类显示产品满足了客户多样化的应用需求。公司创新类显示产品具有人性化的设计和便捷的操作方式,如触摸屏、可调节角度和高度、多种接口等,又通过应用AI、VR、AR等前沿技术于产品设计中,综合为用户提供更舒适和便利的使用体验。创新类显示产品既能够满足用户需求痛点,又结合了公司差异化的市场营销战略,所以在报告期内销量实现了大幅增长。 问题三、请问公司对于今年面板价格走势的判断以及公司的应对策略? 答:面板价格自去年年底达到底部后今年开始持续上涨,且大尺寸面板的价格上升幅度明显高于小面板的上升幅度,目前来看增速趋缓,所以我们认为面板价格上升的趋势短时间内可能还会持续,但在需求没有明显改善的情况下,上涨到一定程度会维持在稳定水平。关于面板价格波动对公司影响,公司具备价格传导能力,我司产品大部分采用成本加成模式,毛利率相对稳定,终端价格受原材料价格扰动,可及时传导,也会有滞后,具体终端售价会根据市场销售策略、市场环境而定,致使收入会与原材料价格同向波动。短期内可能对公司有影响,长期综合全年来看影响不大。 问题四、今年因为AppleVisionPro的发布,市场对于AR、MR的关注度很高,请问公司灵境VR一体机的销售情况以及虚拟现实VR技术的后续发展规划? 答:灵境VR一体机是公司自有品牌“福比特(FPD)”的产品,包括支持6DoF交互体验和支持双击穿越虚拟现实等功能。灵境VR一体机刚于6月底推出上市,目前销量还看不太出来。公司将在VR领域不断积累技术储备,根据灵境VR一体机的用户反馈信息不断升级优化新的VR应用产品,公司会在创新类显示产品上持续布局,丰富产品品类。 问题五、请问目前公司的智能电视在海外需求的情况如何? 答:公司2023年上半年智能电视营业收入为2,494,876,403.06元,出货量同比增长14.41%。根据洛图科技(RUNTO)数据统计,2023年上半年,公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名第五。受限于面板价格同比下降,智能电视整体营收同比仅增加0.13%。公司智能电视主要服务于一带一路国家、新兴市场国家的Localking品牌客户,这部分海外需求的市场情况较好,报 告期内出货量保持了2位数的增长。 问题六、公司智能交互平板的出货量同比下降比较多,什么原因呢,后续如何展望? 答:本报告期,公司智能交互平板出货量同比下降32.33%,主要原因系:第一、海外教育类智能交互平板经过2021年高增长后,自2022年下半年,欧美市场由于俄乌战争、通货膨胀等影响,需求有所下滑。但海外教育信息化普及程度较低,教育类智能交互平板仍为新兴教学设备,市场前景仍然广阔;第二、由于公司教育类智能交互平板业务在2022年上半年处于原材料和客户需求的双高阶段,所以2022年上半年教育类智能交互平板经营数据的基数较高,而2023年上半年受限于面板价格与上年同期相比较仍属低位和海外需求暂时萎缩,导致教育类智能交互平板经营数据同期对比出现下滑;第三、随着整体的海外需求和原材料价格的好转,公司教育类智能交互平板业务营收将逐步恢复增长趋势;第四,目前,除了欧美市场有较高需求外,其他新兴国家也出现明显的需求,公司将紧抓行业机遇,实现快 速发展。