当前镍市场热点问题分析–20230802

(1)镍产量增长和产业结构变搔化 根据预测，今年镍产量预计增长11%，达到337万吨，主要来自印尼。全球原生镍产品结构发生了重大变化，电镍在镍产品供应中的比重逐年下降，从2017年的44%降至2022年的26%，预计2025年还会进一步下降。含铁砷铁的比例逐年上升，从2017年的30%左右增长到2022年的50%左右。 .镍产量和产业结构 (1)镍产量增长和产业结构变搔化 根据预测，今年镍产量预计增长11%，达到337万吨，主要来自印尼。全球原生镍产品结构发生了重大变化，电镍在镍产品供应中的比重逐年下降，从2017年的44%降至2022年的26%，预计2025年还会进一步下降。含铁砷铁的比例逐年上升，从2017年的30%左右增长到2022年的50%左右。硫酸镍的占比从之前的不到10%增长到2022年的21%，预计到2025年可能超过25%。这是一个全球范围内产量结构发生较大变化的趋势。 (2)中国和印尼在全球原生镍搔产量中的比重 国和印尼在全球原生镍产量中的比重总体上升，今年大概达到70%。印尼是全球电池材料原料的主要生产国，预计到2030年，印尼的MHP和高冰镍产量可能接近140万吨。印尼还有意在当地发展电池产业，吸引其他电池企业投资，因此印尼可能成为一个全产业链的生产基地。 2.镍市场的热点问题 (1)电池产业链的生产基地 预计到2022年底，印尼将新增约204条IKEF生产线和NPI生产线，其中NPI生产线的增速较快。然而，今年的增速有所放缓，可能更多地布局于电池产业链的产品。 (2)镍供应和需求的平衡 据已规划的项目，印尼可能在未来几年内新增产能达到170万吨，然而实际上可能并不是所有项目都能实现。到2030年，电池行业总共需要约130多万吨的镍，而目前已公布的市场消息大约有170万吨。 因此，到时候可能会有一些项目无法完成。明年的镍生产能力可能会达到26万吨。 (3)镍在不锈钢和电池行业中的应用 今年不锈钢产量增长了5.8%，虽然不锈钢市场仍然是主要的消费领域，但电池行业的需求备受关注，未来可能占比约为20%左右。三元材料和磷酸铁锂材料在动力电池领域的比例约为50%。 (4)其他新的应用场景 了不锈钢和电池行业外，还需要关注其他新的应用场景。在大的变革面前，是否有新的应用场景出现？以上为根据录音原文提炼的投资者关心的内容。 Q&A Q：2022年印尼预计投产多少条IKEF生产线和NPI生产线？ A：到2022年底，预计印尼将搔投产大约100到200条IKEF生产线，NPI生产线在运营中。去年增加了近70条生产线，但今年增速有所放慢。 Q：目前印尼规划的电池项目数量有多少？预计能实际建成的数量是多少？ A：目前印尼已经规划了超过100个电池项目，市场上公布的消息大约是170万吨。 实际上可能并不是所有项目都能实现。到2030年，电池行业总共需要约130多万吨的镍，而目前已公布的项目总产能约为175万吨。肯定会有一些项目无法完成，而且很多项目的规划时间在2025年以后。Q：目前印尼投产和规划的产能主要集中在哪些公司？ A：目前印尼投产和规划的产能大搔约在940万吨左右，其中青山占26%，中伟占25%。其他公司如华山和华科华友系大约占8万吨左右。目前在产的产能大约超过30万吨，其中青山占一半，华油系和淡水河谷各占8万吨。不锈钢的消费增速慢于供应增速。 Q：目前镍的主要消费领域是什么？未来的消费增长趋势如何？ ：目前镍的消费结构主要以不锈钢为主导，电池行业占比约为20%左右。未来电池行业用镍的增长预计也只占总消费量的1/4左右。镍的消费结构和锂钴等其他材料不太一样，因为不锈钢市场还在发育，所以消费总量和结构与锂钴不同，更加平衡。 Q：不锈钢行业今年的情况如何？ A：从疫情恢复以来，欧美经济并没有特别理想，全球不锈钢协会公布的数据显示，整体而言，不锈钢产量同比下降，其中中国增长了40.1%。上半年国内不锈钢产量增长了5.8%，整体产量还是在增长，并没有想象中的那么悲观。 Q：动力电池领域的发展趋势如何？ ：全球动力电池装机量逐年增长，国内动力电池装机量从2013年开始也是逐年增长。从中国的动力电池装机量来看，磷酸铁锂超过了三元，但最近的趋势显示，磷酸铁锂增长速度更快，预计未来三元和磷酸铁锂的占比大约是一半一半。 Q：除了电池领域，镍还有什么新的应用场景？ A：镍的应用不仅局限于电池领域，还在不锈钢和焊接材料等能源转型的潮流中有广阔的应用前景。虽然电池行业用镍的增长预计占比只有20%左右，但不锈钢市场仍在发展，因此镍的消费总量和结构与锂钴等材料不同，更加平衡。此外，在大的能源变革面前，镍还有可能有新的应用场景。 ：镍在可再生能源和能源转型中的应用前景如何？ A：在可再生能源领域，镍在海上风电、光热发电和多晶硅生产等方面有广泛应用。镍的需求量在增加，尤其是对耐腐蚀、高强度的合金钢和不锈钢的需求。在能源转型过程中，镍的应用场景也在不断拓展，包括锂盐生产过程中的反应罐和装置等。总的来说，镍的应用前景是乐观的。 Q：镍市场上的价格分化情况如何？ A：近年来，镍市场呈现出两元市场或三元市场的特点。电镍、硫酸镍和镍铁的价格差异很大，一度硫酸镍价格高于电镍。但随着印尼镍矿产量的增加，硫酸镍对电镍的折扣逐渐减少，很多企业开始直接生 电镍。整体而言，随着产品结构的调整，电镍价格可能逐渐下降，镍盐的价格稳步上升。镍的价格与基本面有所背离，更多反映资本的意图。 Q：中国在全球镍、钴、锂等电池材料领域的地位如何？ A：尽管中国在镍、钴、锂等资源的占比不高，但在全球的地位却遥遥领先。中国在电磁材料、不锈钢、正极材料等方面的生产占全球的一半以上，针对美国的反通胀法案，企业采取的措施备受关注，可能会影响到企业的决策。随着美国通胀法案的出台，签订自由贸易协定的国家生产的电池零部件可能获得补贴，而不在自由贸易协定范围内的外国实体的产品则无法享受补贴。 ：中国的电池相关产业链产品需求可能会放缓吗？ A：目前来看，中国在锂电产业链，包括镍产业链中的比重非常高，所以短期内美国电池企业很大程度上会依靠从与自由贸易协定国家签订贸易协定来补充供应链缺口。 Q：中国企业在与美国签订自由贸易协定的国家进行核心原料的加工或部署是否会成为一个潜在趋势？ A：中国企业与美国签订自由贸易协定的国家进行核心原料的加工或部署可能成为一个潜在的趋势，其中印尼和美国正在谈判，摩洛哥也是一个值得关注的地区。Q：中国企业如何应对反通胀法案以及中国企业的投资动向如何？ ：中国企业应对反通胀法案的方式和中国企业的投资动向包括在海外布局、投资前驱体和硫酸镍的工厂、投资氢氧化锂等。摩洛哥、印尼、匈牙利等地也是中国企业布局的重点。 Q：中国企业在海外布局是否存在顺畅的问题？ A：中国企业在海外布局存在一些问题，例如技术外流和投资顺畅度等。但是，为了获得市场份额，中国企业必须通过技术转移或技术出让来满足市场需求。 Q：现在大量进口原料加工成终端产品出口的模式是否可持续？ A：大量进口原料加工成终端产品出口的模式可能在全球供应链重构过程中需要重构。中国企业已经开始通过技术和管理以学术交流等方式进行新的合作，不仅仅是出口产品。 Q：中国是否需要将所有原料拉回来自己拥有？ A：中国不一定需要将所有原料拉回来自己拥有，因为全球矿产资源分布是不均衡的。通过正常贸易手段购买原料也是很正常的，并且品牌和技术转让也是重要的抓手。 Q：中国的环境承载能力是否能够接受这么大的初级原料在中国生产？ A：中国的环境承载能力可能无法接受这么大量的初级原料在中国生产，因此需要通过贸易平衡和品牌引领来解决这个问题。 ：中国是否应该通过技术和管理来服务市场，增加全球镍的产量，减少贸易摩擦和指责？ A：中国应该通过技术和管理来服务市场，增加全球镍的产量，并减少不必要的贸易摩擦和指责。品牌的重要性和技术吸引力可以吸引全球优质资源。最终，市场应该以填平补缺的方式发展，而不是基于人为割裂交易价值观。 Q：中国的市场是否会以填平补缺的方式发展？ A：中国的市场最终应该会以填平补缺的方式发展，而不是基于人为割裂交易价值观。市场会以这种方式去适应市场需求和填补供应链缺口。 Q：电解镍的供应情况如何？ ：我们看到不管是国内还是海外，电解液供应确实起来了，但是问题是我们看到现在库存还在，基本上也没有累，有的时候还在降。今年国内市场库存大概在1万吨左右，没有太大变化。实际上，虽然公布了将近20万吨的产能，但各家企业在实际操作时都比较灵活地进行调整。比如，之前有一些企业是用硫酸镍来做电镍，因为硫酸镍的空间还可以赚钱，但是最近硫酸镍的需求恢复了，与电力的价差也不那么大了，所以硫酸镍用来做电镍的量减少了，其他一些企业则继续进行电力项目，但投产进展相对较慢。此外，从消费角度来看，高温合金行业对电力的需求可能比想象的要好，尤其是能源转型对镍的需求。总体来看，电力市场并没有库存积 ，价格也比想象中要好一些。去年大家做空的时候，都瞄准了13，000到15，000美元，实际上一年多过去了，价格依然维持在2万元以上的水平。因此，我认为电解镍市场是需要关注的。 Q：电力项目的进展如何？A：目前建业新增的项目有华为的一两万吨，华友的大概3万吨，青山那边是5万吨，还有一些小的额外产能，大概10万吨。金川、陕西聚泰和广德环保也有一些产能。Q：电解镍项目投产以及后面的供应压力，你觉得大概会出现在什么时候？A：我觉得电解镍项目投产以及后面的供应压力不会一下子突然导致市场上大量的传率投产，估计要在明年才会有一定的这种叫实质性的放量。Q：硫酸镍和电力的价差问题会导致镍价上涨吗？A：硫酸镍和电力的价差问题不会导致镍价上涨，因为镍市场本来就是一个供应过剩的市场，而且可能会逐渐达到一种平衡，导致价格会逐渐回落。明年2024年价格还会比今年还会要再还会肯定要下来一些，但不会一下子蹦到13，000。Q：从工艺上来看，硫酸镍到金属镍有什么难点吗？A：从工艺上来看，硫酸镍到金属镍的转换没有特别大的技术难点，关键是看市场的价格。如果硫酸镍价格好，大家就愿意产硫酸镍；如果一段时间它俩的价差又出来了，就可以生产金属镍。Q：负氧侧吹技术有什么进展？A：目前负氧侧吹技术还没有特别明确的数据出来，虽然有一些企业在尝试，但大家对负氧侧吹工艺存在一定的争议。负氧侧吹技术从硫酸镍到金属镍需要经历一系列的步骤，如果一步做到高并列，成本会更低一些，但目前还没有确切的数据来验证这个成本优势。此外，由于印尼的司法项目产能可能会越来越大，尾矿处理问题也会受到政府关注，因此一些企业还在尝试负氧侧吹技术。Q：在镍产业链中，有什么可能导致项目进展缓慢的问题？：可能是缺乏熟练的产业工人，因为在铜和铅锌行业中，镍项目没有很成熟的案例，所以需要一个适合镍产业链的操作系统。这个问题可能需要一些时间来解决，还存在争议。Q：在转向做高冰镍方面，与低冰镍相比，是否存在竞争优势？A：从目前来看，转向做高冰镍好像并没有明显的优势。尽管高冰镍的价格比低冰镍高出3000多美元，但如果没有直接做到这个水平，很难认为这个数据具有竞争力。